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2025-12-17 20:55:59
【年末资金紧张，美国隔夜回购利率走坚，20年期国债融资成本飙升】
⑴ 美国隔夜一般抵押品（GC）回购利率周三开盘走坚，报于3.73%的买入价，反常地并未因结算压力缓解而趋软。
⑵ 分析认为，这可能是由于市场自由现金稀缺，或机构将资金留存至新年所致，可能使隔夜利率在整个12月都维持在利率走廊上限（3.75%）附近。
⑶ 20年期国债的融资溢价大幅增加90个基点，达到相对于GC利率溢价220个基点，因其拍卖结算日延迟至12月31日，导致借券成本高昂。
⑷ 随着明日将公布2年、5年和7年期国债的拍卖计划，这些品种的融资溢价也可能面临上行压力。
⑸ 市场对美联储明年一季度降息的预期温和，隔夜指数掉期定价显示未来90天降息25个基点的概率约为50%，资金面的紧张态势短期或持续。
⑴ 美国隔夜一般抵押品（GC）回购利率周三开盘走坚，报于3.73%的买入价，反常地并未因结算压力缓解而趋软。
⑵ 分析认为，这可能是由于市场自由现金稀缺，或机构将资金留存至新年所致，可能使隔夜利率在整个12月都维持在利率走廊上限（3.75%）附近。
⑶ 20年期国债的融资溢价大幅增加90个基点，达到相对于GC利率溢价220个基点，因其拍卖结算日延迟至12月31日，导致借券成本高昂。
⑷ 随着明日将公布2年、5年和7年期国债的拍卖计划，这些品种的融资溢价也可能面临上行压力。
⑸ 市场对美联储明年一季度降息的预期温和，隔夜指数掉期定价显示未来90天降息25个基点的概率约为50%，资金面的紧张态势短期或持续。
