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2025-12-17 20:55:59
【年末資金緊張，美國隔夜回購利率走堅，20年期國債融資成本飆升】
⑴ 美國隔夜一般抵押品（GC）回購利率週三開盤走堅，報於3.73%的買入價，反常地並未因結算壓力緩解而趨軟。
⑵ 分析認為，這可能是由於市場自由現金稀缺，或機構將資金留存至新年所致，可能使隔夜利率在整個12月都維持在利率走廊上限（3.75%）附近。
⑶ 20年期國債的融資溢價大幅增加90個基點，達到相對於GC利率溢價220個基點，因其拍賣結算日延遲至12月31日，導致借券成本高昂。
⑷ 隨着明日將公佈2年、5年和7年期國債的拍賣計劃，這些品種的融資溢價也可能面臨上行壓力。
⑸ 市場對美聯儲明年一季度降息的預期温和，隔夜指數掉期定價顯示未來90天降息25個基點的概率約為50%，資金面的緊張態勢短期或持續。
⑴ 美國隔夜一般抵押品（GC）回購利率週三開盤走堅，報於3.73%的買入價，反常地並未因結算壓力緩解而趨軟。
⑵ 分析認為，這可能是由於市場自由現金稀缺，或機構將資金留存至新年所致，可能使隔夜利率在整個12月都維持在利率走廊上限（3.75%）附近。
⑶ 20年期國債的融資溢價大幅增加90個基點，達到相對於GC利率溢價220個基點，因其拍賣結算日延遲至12月31日，導致借券成本高昂。
⑷ 隨着明日將公佈2年、5年和7年期國債的拍賣計劃，這些品種的融資溢價也可能面臨上行壓力。
⑸ 市場對美聯儲明年一季度降息的預期温和，隔夜指數掉期定價顯示未來90天降息25個基點的概率約為50%，資金面的緊張態勢短期或持續。
