在2026年开年之际，黄金市场迎来剧烈震荡。周四（1月8日）亚市早盘，现货黄金周震荡微涨，目前交投于4460美元/盎司附近。周三（1月7日）现货黄金一度暴跌逾1.6%，最低触及4423.49美元/盎司，最终收跌0.9%至4456.32美元附近，美国期金也下跌0.7%。这场回调看似突如其来，却隐藏着多重力量的博弈：投资者获利了结、美国就业数据疲软、地缘政治风暴升级，以及中国央行的持续囤金。黄金作为永恒的避险之王，在乱世中究竟是短期调整，还是蓄势待发的新一轮上涨？让我们深入剖析这场金市风云。

金价回调：获利盘出逃主导短期压力

黄金市场的这次下跌，主要源于投资者在近期大幅上涨后的获利了结。高岭期货金属交易主管David Meger直言，这是一次典型的回调，是对前期大涨的正常回吐。毕竟，2025年底黄金一度冲上4550美元的历史高位，2026年初虽有所回落，但整体仍处于超高位运行。盘中现货金最低跌至4422.89美元，跌幅高达1.7%，这反映出部分资金选择锁定利润，避免不确定性带来的风险。

然而，下跌幅度在尾盘明显收窄，这并非偶然。美国就业数据意外疲软，成为金价企稳的关键支撑。11月职位空缺降幅超出预期，12月ADP私人部门就业岗位新增远低于预期，仅有微弱增长。这一系列数据表明，美国劳动力市场正在冷却，强化了市场对美联储进一步宽松政策的预期。

根据LSEG数据，投资者目前押注2026年美联储将累计降息61个基点。周五即将公布的非农就业报告将成为下一个焦点，如果继续疲软，金价很可能快速反弹。疲软的经济信号，往往是黄金作为无息资产的利好，因为低利率环境会降低持有黄金的机会成本。

地缘政治风暴升级：特朗普强势干预推升不确定性

如果说经济数据提供了短期支撑，那么地缘政治的不确定性则是黄金中长期上涨的强大引擎。委内瑞拉局势急剧恶化，成为当前金市的最大变量。美国在周末发动军事行动，逮捕了委内瑞拉总统马杜罗，随后扣押多艘与委内瑞拉相关的油轮，其中包括悬挂俄罗斯国旗的船舶。这一系列行动标志着特朗普政府对石油资源的强势掌控升级，白宫明确表示将提炼并出售委内瑞拉滞留原油，预计供应增加将压低全球油价，但同时也引发其他国家强烈反弹。多个国家严厉谴责美国“霸凌行径”，这进一步加剧了大国对抗。

与此同时，白宫证实正在积极讨论收购格陵兰岛的事宜，甚至不排除军事选项。这虽引发北约盟友的紧张，但特朗普强调这是为了北极战略安全，遏制俄罗斯和中国的影响。委内瑞拉事件叠加格陵兰讨论，全球地缘风险急剧上升。在这样的乱局中，黄金作为经典避险资产的需求必然被点燃。历史经验显示，每当地缘冲突升级，金价往往迎来大幅拉升，这次也不例外——尽管短期获利了结压低了价格，但不确定性正悄然积累上涨动能。

央行囤金不止：新兴市场避险需求强劲

在需求端，中国人民银行的表现尤为亮眼。官方数据显示，12月份中国央行连续第14个月增持黄金，这已是持续一年多的稳健买入节奏。

中国作为全球最大黄金消费国和央行买家之一，其行动往往引领新兴市场趋势。在美元霸权面临挑战、地缘风险频发的背景下，央行多元化储备的需求日益强烈。黄金不附带信用风险，正成为对抗不确定性的首选。中国这一轮囤金，不仅提振了实物需求，也向全球市场传递了强烈信号：黄金的战略价值正在重估。

其他贵金属的表现则更显疲弱。现货白银大跌3.7%至78.16美元，铂金和钯金跌幅分别达6%和4.2%。汇丰银行上调2026年银价预期至68.25美元，但警告供应放松可能带来波动。高盛则指出库存紧张或引发挤仓上涨，但后续回调风险不小。相比之下，黄金的避险属性更突出，在贵金属家族中独领风骚。

展望未来：回调只是插曲，上行趋势未变

综合来看，这次金价下跌更多是技术性调整，获利了结和短期抛压主导了走势，但基本面支撑依然坚实。美国就业疲软强化降息预期，地缘政治乱局推升避险需求，中国央行持续买入提供实物支撑。这些因素交织之下，黄金的中长期上行通道并未关闭。市场焦点转向周五非农数据，如果继续显示劳动力市场冷却，金价很可能快速收复失地，甚至挑战前期高点。

在特朗普时代的地缘强硬政策下，全球不确定性或将持续发酵，黄金作为“乱世之王”的光芒将更加耀眼。投资者不妨视本次回调为布局机会，长期持有黄金，仍是应对风云变幻的最佳选择。金价的下一个爆发点，或许就在不远的将来。

本交易日还将出炉美国12月挑战者企业裁员人数、美国截至1月3日当周初请失业金人数和美国12月纽约联储1年通胀预期，投资者需要予以关注。


（现货黄金日线图，）

北京时间07:42，现货黄金现报4462.31美元/盎司。