劳动力市场坚挺通胀反降温？静待CPI数据或给美联储“松绑”
2026-02-13 14:32:22
投资者本周获得了一些关于劳动力市场状况的好消息，周五可能会有更多关于通胀的消息。
根据道琼斯对1月份数据的一致预测，预计CPI同比增长2.5%。CPI是衡量美国经济中商品和服务成本的广泛指标。
如果这最终是准确的，它将使被广泛引用的通胀指标回到2025年5月的水平。2025年4月，特朗普总统实施了他的“解放日”关税，当时许多经济学家认为这将推动价格螺旋上升。
总体CPI（即所有项目）在12月份为2.7%，自9月份略高于3%的峰值以来一直在下降。剔除食品和能源，12月份核心CPI为2.6%。预计这两个指标在1月份显示出0.3%的环比增长。
值得注意的是，CPI在过去三个月里一直低于华尔街的共识。因此，1月份的数据较低可能会给予美联储政策制定者更多信心，认为他们可以在不冒再次爆发通胀风险的情况下降低基准借款利率。
Fundstrat Global Advisors的研究主管Tom Lee表示，通胀恢复到2.5%将与疫情前的价格（2017至2019年的平均水平）一致。
Lee在一份报告中表示：“这是‘正常’的通胀条件，即使关税影响仍在这些结果中挥之不去。”他补充说，联邦基金利率目前的目标在3.5%-3.75%之间，远高于疫情前的水平，“美联储有很大的降息空间”。
像往常一样，华尔街的经济学家将仔细研究数据细节。
高盛预计，关税对核心通胀贡献0.07个百分点，服装、娱乐、家居用品、教育和个人护理可能面临上行压力。然而，高盛认为，总体CPI略低于2.4%，这可能会增加通胀正在放缓的希望。
周三公布的强劲就业报告显示，1月份非农就业人数增加了13万人，失业率降至4.3%，市场在这之后出现了小幅回落。外界猜测，强劲的劳动力市场将阻止美联储降息。
然而，对通胀的共识或解读可能会缓解这些担忧。
Lee表示：“美联储的鸽派立场利好股市，这就是为什么在我们‘三阶段市场’的基本判断下，我们认为股市年底将表现强劲。”
美国劳工统计局将于北京时间周五21:30发布该通胀报告。
根据道琼斯对1月份数据的一致预测，预计CPI同比增长2.5%。CPI是衡量美国经济中商品和服务成本的广泛指标。
如果这最终是准确的，它将使被广泛引用的通胀指标回到2025年5月的水平。2025年4月，特朗普总统实施了他的“解放日”关税，当时许多经济学家认为这将推动价格螺旋上升。
总体CPI（即所有项目）在12月份为2.7%，自9月份略高于3%的峰值以来一直在下降。剔除食品和能源，12月份核心CPI为2.6%。预计这两个指标在1月份显示出0.3%的环比增长。
值得注意的是，CPI在过去三个月里一直低于华尔街的共识。因此，1月份的数据较低可能会给予美联储政策制定者更多信心，认为他们可以在不冒再次爆发通胀风险的情况下降低基准借款利率。
Fundstrat Global Advisors的研究主管Tom Lee表示，通胀恢复到2.5%将与疫情前的价格（2017至2019年的平均水平）一致。
Lee在一份报告中表示：“这是‘正常’的通胀条件，即使关税影响仍在这些结果中挥之不去。”他补充说，联邦基金利率目前的目标在3.5%-3.75%之间，远高于疫情前的水平，“美联储有很大的降息空间”。
像往常一样，华尔街的经济学家将仔细研究数据细节。
高盛预计，关税对核心通胀贡献0.07个百分点，服装、娱乐、家居用品、教育和个人护理可能面临上行压力。然而，高盛认为，总体CPI略低于2.4%，这可能会增加通胀正在放缓的希望。
周三公布的强劲就业报告显示，1月份非农就业人数增加了13万人，失业率降至4.3%，市场在这之后出现了小幅回落。外界猜测，强劲的劳动力市场将阻止美联储降息。
然而，对通胀的共识或解读可能会缓解这些担忧。
Lee表示：“美联储的鸽派立场利好股市，这就是为什么在我们‘三阶段市场’的基本判断下，我们认为股市年底将表现强劲。”
美国劳工统计局将于北京时间周五21:30发布该通胀报告。
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