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2026-02-13 18:31:46
【俄罗斯央行降息至15.5%，通胀目标锚定2026】
⑴ 俄罗斯央行周五宣布将关键利率从16%下调至15.5%，符合市场预期。该行在声明中表示，根据预测，在当前货币政策立场下，年通胀率将在2026年降至4.5-5.5%。
⑵ 这意味着货币条件将保持紧缩，预计2026年下半年核心通胀将接近4%，2027年及之后年通胀将稳定在目标水平。
⑶ 基线情景假设2026年平均关键利率在13.5%至14.5%之间。俄央行指出经济持续回归平衡增长路径，但评估认为当前价格增长的潜在指标并未出现显著变化。
⑷ 从政策逻辑看，此次降息是通胀放缓预期下的预防性调整，但声明强调通胀基础尚不稳固，后续宽松节奏取决于放缓的可持续性。
⑸ 后市需关注卢布汇率变动对进口物价的传导，以及居民通胀预期能否跟随政策利率下行，这两大因素将决定央行在下次会议是否具备继续降息的条件。
⑴ 俄罗斯央行周五宣布将关键利率从16%下调至15.5%，符合市场预期。该行在声明中表示，根据预测，在当前货币政策立场下，年通胀率将在2026年降至4.5-5.5%。
⑵ 这意味着货币条件将保持紧缩，预计2026年下半年核心通胀将接近4%，2027年及之后年通胀将稳定在目标水平。
⑶ 基线情景假设2026年平均关键利率在13.5%至14.5%之间。俄央行指出经济持续回归平衡增长路径，但评估认为当前价格增长的潜在指标并未出现显著变化。
⑷ 从政策逻辑看，此次降息是通胀放缓预期下的预防性调整，但声明强调通胀基础尚不稳固，后续宽松节奏取决于放缓的可持续性。
⑸ 后市需关注卢布汇率变动对进口物价的传导，以及居民通胀预期能否跟随政策利率下行，这两大因素将决定央行在下次会议是否具备继续降息的条件。
