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2026-02-13 18:31:46
【俄羅斯央行降息至15.5%，通脹目標錨定2026】
⑴ 俄羅斯央行週五宣佈將關鍵利率從16%下調至15.5%，符合市場預期。該行在聲明中表示，根據預測，在當前貨幣政策立場下，年通脹率將在2026年降至4.5-5.5%。
⑵ 這意味着貨幣條件將保持緊縮，預計2026年下半年核心通脹將接近4%，2027年及之後年通脹將穩定在目標水平。
⑶ 基線情景假設2026年平均關鍵利率在13.5%至14.5%之間。俄央行指出經濟持續迴歸平衡增長路徑，但評估認為當前價格增長的潛在指標並未出現顯著變化。
⑷ 從政策邏輯看，此次降息是通脹放緩預期下的預防性調整，但聲明強調通脹基礎尚不穩固，後續寬鬆節奏取決於放緩的可持續性。
⑸ 後市需關注盧布匯率變動對進口物價的傳導，以及居民通脹預期能否跟隨政策利率下行，這兩大因素將決定央行在下次會議是否具備繼續降息的條件。
⑴ 俄羅斯央行週五宣佈將關鍵利率從16%下調至15.5%，符合市場預期。該行在聲明中表示，根據預測，在當前貨幣政策立場下，年通脹率將在2026年降至4.5-5.5%。
⑵ 這意味着貨幣條件將保持緊縮，預計2026年下半年核心通脹將接近4%，2027年及之後年通脹將穩定在目標水平。
⑶ 基線情景假設2026年平均關鍵利率在13.5%至14.5%之間。俄央行指出經濟持續迴歸平衡增長路徑，但評估認為當前價格增長的潛在指標並未出現顯著變化。
⑷ 從政策邏輯看，此次降息是通脹放緩預期下的預防性調整，但聲明強調通脹基礎尚不穩固，後續寬鬆節奏取決於放緩的可持續性。
⑸ 後市需關注盧布匯率變動對進口物價的傳導，以及居民通脹預期能否跟隨政策利率下行，這兩大因素將決定央行在下次會議是否具備繼續降息的條件。
