周四（4月9日）美盘时段，以色列总理内塔尼亚胡宣布，已指示内阁尽快与黎巴嫩展开直接谈判，谈判重点包括解除真主党武装并建立两国正式和平关系。



这一消息缓解了市场对中东停火可持续性的担忧，导致早盘一度飙升的油价涨幅明显收窄，最终上涨约1%。

此前，两周的中东停火协议因以色列继续对黎巴嫩目标实施轰炸而面临破裂风险，叠加伊朗对霍尔木兹海峡航运的严格限制，推高了供应中断担忧。

油价早盘一度大幅上涨，布伦特原油触及每桶99.50美元高点，WTI原油触及每桶102.70美元。但内塔尼亚胡的谈判表态迅速抹去了部分涨幅。

截至美国东部时间下午12:58（北京时间00:58），布伦特原油期货上涨0.9美元，涨幅1%，报每桶95.65美元；美国西德克萨斯中质原油（WTI）期货上涨约3美元，涨幅3.2%，报每桶97.39美元。

此前一个交易日，两大基准原油均跌破每桶100美元，其中WTI创下自2020年4月以来的最大单日跌幅，原因是市场一度乐观认为停火将促使霍尔木兹海峡迅速重新开放。

霍尔木兹海峡航运受阻，供应风险仍存

霍尔木兹海峡是全球约20%的石油和天然气运输通道，连接伊拉克、沙特阿拉伯、科威特和卡塔尔等海湾产油国与国际市场。目前，该海峡航运交通量已降至正常水平的10%以下。

伊朗周四警告船只留在其领海内，并发布海图引导船舶避开水雷区域，部分油轮被迫选择靠近伊朗海岸的北部航道。货主们表示，在明确停火具体条款前，难以恢复正常通行。

即使航运逐步恢复，风险也不会立即消失——水雷威胁、军事存在增加以及保险费和货运成本上升仍将推高整体运输费用。

BOK Financial高级交易副总裁丹尼斯·基斯勒指出：“由于霍尔木兹海峡通行量远低于市场预期，原油期货正在收复前一交易日的部分失地。以色列持续袭击黎巴嫩令停火协议受到质疑，而美国副总统万斯正前往中东继续斡旋。”

尽管存在不确定性，区域石油设施仍面临威胁。伊朗在停火后据报袭击了邻国设施，包括沙特阿拉伯的一条输油管道。科威特、巴林和阿联酋也报告遭受导弹和无人机袭击。

沙特红海港口延布的原油装载活动仍在继续，但整体供应风险未完全消除。

高盛因此下调了2026年第二季度油价预测，将布伦特原油和WTI原油分别调整至每桶90美元和87美元，此前预测分别为99美元和91美元。

以色列黎巴嫩谈判前景复杂

以色列与黎巴嫩的直接谈判标志着双方沟通方式的重大转变，此前多依赖中间人调解。

内塔尼亚胡强调：“鉴于黎巴嫩多次要求展开直接谈判，我已指示尽快启动，重点是真主党解除武装并建立和平关系。”

然而，真主党作为伊朗支持的民兵组织，在黎巴嫩拥有强大军事和政治影响力，任何解除武装方案都可能遭遇强烈抵制，伊朗的地区利益也使进程复杂化。从宣布到实质成果，仍存在巨大不确定性。

地缘冲突波及全球宏观政策

这一地缘动荡也波及全球宏观政策。德意志银行分析师认为，伊朗相关的能源危机打乱了波兰国家银行（NBP）的降息计划。

由于油价短期内难以恢复正常水平，波兰央行很可能维持现行利率不变。除非油价跌破每桶70美元，否则降息可能性微乎其微。

地缘政治冲击已使货币政策从周期性框架转向应对性调整，政府将继续实施燃油价格上限等紧急财政措施。

市场参与者普遍认为，风险不会在一夜之间消退。即使霍尔木兹海峡交通逐步恢复，保险成本上升和军事不确定性仍将支撑油价。

未来走势将取决于以色列-黎巴嫩谈判进展、停火协议的实际执行，以及伊朗与西方在海峡通行问题上的进一步协商。