週四（4月9日）美盤時段，以色列總理內塔尼亞胡宣佈，已指示內閣儘快與黎巴嫩展開直接談判，談判重點包括解除真主黨武裝並建立兩國正式和平關係。



這一消息緩解了市場對中東停火可持續性的擔憂，導致早盤一度飆升的油價漲幅明顯收窄，最終上漲約1%。

此前，兩週的中東停火協議因以色列繼續對黎巴嫩目標實施轟炸而面臨破裂風險，疊加伊朗對霍爾木茲海峽航運的嚴格限制，推高了供應中斷擔憂。

油價早盤一度大幅上漲，布倫特原油觸及每桶99.50美元高點，WTI原油觸及每桶102.70美元。但內塔尼亞胡的談判表態迅速抹去了部分漲幅。

截至美國東部時間下午12:58（北京時間00:58），布倫特原油期貨上漲0.9美元，漲幅1%，報每桶95.65美元；美國西德克薩斯中質原油（WTI）期貨上漲約3美元，漲幅3.2%，報每桶97.39美元。

此前一個交易日，兩大基準原油均跌破每桶100美元，其中WTI創下自2020年4月以來的最大單日跌幅，原因是市場一度樂觀認為停火將促使霍爾木茲海峽迅速重新開放。

霍爾木茲海峽航運受阻，供應風險仍存

霍爾木茲海峽是全球約20%的石油和天然氣運輸通道，連接伊拉克、沙特阿拉伯、科威特和卡塔爾等海灣產油國與國際市場。目前，該海峽航運交通量已降至正常水平的10%以下。

伊朗週四警告船隻留在其領海內，併發布海圖引導船舶避開水雷區域，部分油輪被迫選擇靠近伊朗海岸的北部航道。貨主們表示，在明確停火具體條款前，難以恢復正常通行。

即使航運逐步恢復，風險也不會立即消失——水雷威脅、軍事存在增加以及保險費和貨運成本上升仍將推高整體運輸費用。

BOK Financial高級交易副總裁丹尼斯·基斯勒指出：“由於霍爾木茲海峽通行量遠低於市場預期，原油期貨正在收復前一交易日的部分失地。以色列持續襲擊黎巴嫩令停火協議受到質疑，而美國副總統萬斯正前往中東繼續斡旋。”

儘管存在不確定性，區域石油設施仍面臨威脅。伊朗在停火後據報襲擊了鄰國設施，包括沙特阿拉伯的一條輸油管道。科威特、巴林和阿聯酋也報告遭受導彈和無人機襲擊。

沙特紅海港口延布的原油裝載活動仍在繼續，但整體供應風險未完全消除。

高盛因此下調了2026年第二季度油價預測，將布倫特原油和WTI原油分別調整至每桶90美元和87美元，此前預測分別為99美元和91美元。

以色列黎巴嫩談判前景複雜

以色列與黎巴嫩的直接談判標誌着雙方溝通方式的重大轉變，此前多依賴中間人調解。

內塔尼亞胡強調：“鑑於黎巴嫩多次要求展開直接談判，我已指示儘快啓動，重點是真主黨解除武裝並建立和平關係。”

然而，真主黨作為伊朗支持的民兵組織，在黎巴嫩擁有強大軍事和政治影響力，任何解除武裝方案都可能遭遇強烈抵制，伊朗的地區利益也使進程複雜化。從宣佈到實質成果，仍存在巨大不確定性。

地緣衝突波及全球宏觀政策

這一地緣動盪也波及全球宏觀政策。德意志銀行分析師認為，伊朗相關的能源危機打亂了波蘭國家銀行（NBP）的降息計劃。

由於油價短期內難以恢復正常水平，波蘭央行很可能維持現行利率不變。除非油價跌破每桶70美元，否則降息可能性微乎其微。

地緣政治衝擊已使貨幣政策從週期性框架轉向應對性調整，政府將繼續實施燃油價格上限等緊急財政措施。

市場參與者普遍認為，風險不會在一夜之間消退。即使霍爾木茲海峽交通逐步恢復，保險成本上升和軍事不確定性仍將支撐油價。

未來走勢將取決於以色列-黎巴嫩談判進展、停火協議的實際執行，以及伊朗與西方在海峽通行問題上的進一步協商。