周一（4月13日）开盘后，黄金价格小幅走跌，受美国与伊朗紧张局势持续升级影响，上涨空间明显受限。盘中徘徊在4737.61美元/盎司附近，跌幅0.26%，价格从盘中低点约4639美元回升。



市场目前以避险情绪为主，4月12日美伊在伊斯兰堡的和平谈判无果而终，双方在核问题、霍尔木兹海峡权益等关键议题上存在重大分歧，导致此前停火带来的乐观情绪迅速消退。美国总统特朗普下令对霍尔木兹海峡实施海上封锁，并警告任何靠近该海峡的伊朗船只将被“立即摧毁”，封锁行动已于美国东部时间4月13日（周一）启动，覆盖进出阿拉伯湾和阿曼湾内伊朗港口的所有船只，北约及部分海湾国家已表示将提供协助。伊朗伊斯兰革命卫队则强硬回应，称霍尔木兹海峡处于其管控之下，任何靠近海峡的军舰均视为违反停火协议，将遭受强烈反击，此前美军两艘驱逐舰试图进入波斯湾，被伊方锁定后被迫撤退。

油价飙升推高通胀担忧

美联储降息预期降温谈判破裂后，原油价格快速回升并一度突破100美元/桶，目前西德克萨斯中质油（WTI）报约99.97美元/桶，较上周低点上涨超过6%，当日涨幅达3.52%，最高触及105.63美元/桶。市场担忧全球能源供应中断风险延长，这直接加剧了通胀压力。最新美国3月通胀数据显示，美国CPI同比上涨3.3%，显著高于2月份的2.4%，为2024年6月以来最高水平；其中能源成本环比涨幅从0.3%升至10.9%，为2005年9月以来最大单月涨幅，汽油价格上涨21.2%，对当月CPI涨幅贡献接近四分之三。油价高企不仅支撑美元和美债收益率，还令投资者预期美联储将维持高利率更长时间，甚至在冲突持续的情况下可能进一步收紧政策。据CME“美联储观察”数据，目前美联储4月维持利率不变的概率为98.4%，年底前累计降息25个基点的概率升至35.2%（此前为21%）。这使得不产生收益的黄金持仓成本上升，尽管黄金作为抗通胀资产的属性依然存在，但自冲突爆发以来，其吸引大量买盘的能力明显减弱，部分机构因流动性需求出现短期抛售行为。

专家观点：关注原油与美联储政策

“这是一个非常受新闻头条驱动的市场。所有人的目光都集中在原油价格上，因为原油价格将直接影响通胀，而通胀又将直接影响美联储的政策。”Blue Line Futures首席市场策略师菲利普·斯特雷布尔表示。

SP Angel的分析师指出：“我们认为战争引发的抛售对黄金的长期前景是有益的，因为投机性仓位减少了。”

Sprott Asset Management的市场策略师Paul Wong在一份报告中表示，未来石油供应的不确定性可能会通过加速对太阳能光伏发电的投资，推动对白银的强劲结构性需求。

技术面分析：中性偏弱


（现货黄金日图 ）

从技术面来看，现货黄金日线图显示：当前价格位于100日均线（约4684.64美元）上方，且远高于200日均线（约4180.54美元），但仍处于50日均线（约4899.01美元）下方。50日均线作为反映近期金价趋势的关键指标，当前价格承压于其下方，暗示短期市场仍偏弱势，整体呈中性偏弱的区间震荡整理格局。

动能指标同样缺乏明确方向：14日RSI当前值约为48.92，接近中性水平，既未进入超买也未进入超卖区间，显示多空双方博弈胶着、买方信心不足；MACD指标中，DIFF线（约-50.07）仍在DEA线（约-80.13）上方，柱状线为正值，但动能有所收敛；ADX指标当前值约为14.52，远低于25的临界值，表明当前市场缺乏明确的趋势性行情，处于典型的震荡阶段，其中+DI（19.49）与-DI（25.97）显示空头动能略占上风。

后市关键观察信号：若价格成功站稳50日均线上方，短期看涨势头将增强，下一阻力位指向前期高点附近的5000-5200美元区间；反之，若价格失守100日均线支撑，下方支撑将首先考验4600-4500美元区间，若进一步下探，则需关注200日均线（约4180美元）的强支撑作用。

后市展望：地缘风险与美联储信号并存

本周美国经济数据相对清淡，重点关注周二（4月15日）公布的3月生产者价格指数（PPI）——据招商宏观数据，3月PPI同比+0.5%，环比录得1.0%，五大石化产业链行业贡献显著，将直观反映能源价格上涨对生产端通胀的传导效应；同时关注古尔斯比、哈克等多位美联储官员的讲话，以及美联储经济褐皮书，这些将为利率走势提供更多线索。尽管短期受高利率与通胀担忧压制，但在地缘冲突持续升级、央行持续购金、对法定货币信心下降以及主权债务高企的背景下，黄金和白银的长期前景依然乐观。其中，中国央行已连续17个月增持黄金，2026年3月末单月增持16万盎司，创下近一年单月最大规模，体现逆周期布局思路；全球央行购金整体趋势未变，仅部分国家因财政或流动性需求出现战术性减持。投资者需密切关注霍尔木兹海峡局势进展，以及油价对全球经济的连锁反应。