週一（4月13日）開盤後，黃金價格小幅走跌，受美國與伊朗緊張局勢持續升級影響，上漲空間明顯受限。盤中徘徊在4737.61美元/盎司附近，跌幅0.26%，價格從盤中低點約4639美元回升。



市場目前以避險情緒為主，4月12日美伊在伊斯蘭堡的和平談判無果而終，雙方在核問題、霍爾木茲海峽權益等關鍵議題上存在重大分歧，導致此前停火帶來的樂觀情緒迅速消退。美國總統特朗普下令對霍爾木茲海峽實施海上封鎖，並警告任何靠近該海峽的伊朗船隻將被“立即摧毀”，封鎖行動已於美國東部時間4月13日（週一）啓動，覆蓋進出阿拉伯灣和阿曼灣內伊朗港口的所有船隻，北約及部分海灣國家已表示將提供協助。伊朗伊斯蘭革命衞隊則強硬回應，稱霍爾木茲海峽處於其管控之下，任何靠近海峽的軍艦均視為違反停火協議，將遭受強烈反擊，此前美軍兩艘驅逐艦試圖進入波斯灣，被伊方鎖定後被迫撤退。

油價飆升推高通脹擔憂

美聯儲降息預期降温談判破裂後，原油價格快速回升並一度突破100美元/桶，目前西德克薩斯中質油（WTI）報約99.97美元/桶，較上週低點上漲超過6%，當日漲幅達3.52%，最高觸及105.63美元/桶。市場擔憂全球能源供應中斷風險延長，這直接加劇了通脹壓力。最新美國3月通脹數據顯示，美國CPI同比上漲3.3%，顯著高於2月份的2.4%，為2024年6月以來最高水平；其中能源成本環比漲幅從0.3%升至10.9%，為2005年9月以來最大單月漲幅，汽油價格上漲21.2%，對當月CPI漲幅貢獻接近四分之三。油價高企不僅支撐美元和美債收益率，還令投資者預期美聯儲將維持高利率更長時間，甚至在衝突持續的情況下可能進一步收緊政策。據CME“美聯儲觀察”數據，目前美聯儲4月維持利率不變的概率為98.4%，年底前累計降息25個基點的概率升至35.2%（此前為21%）。這使得不產生收益的黃金持倉成本上升，儘管黃金作為抗通脹資產的屬性依然存在，但自衝突爆發以來，其吸引大量買盤的能力明顯減弱，部分機構因流動性需求出現短期拋售行為。

專家觀點：關注原油與美聯儲政策

“這是一個非常受新聞頭條驅動的市場。所有人的目光都集中在原油價格上，因為原油價格將直接影響通脹，而通脹又將直接影響美聯儲的政策。”Blue Line Futures首席市場策略師菲利普·斯特雷布爾表示。

SP Angel的分析師指出：“我們認為戰爭引發的拋售對黃金的長期前景是有益的，因為投機性倉位減少了。”

Sprott Asset Management的市場策略師Paul Wong在一份報告中表示，未來石油供應的不確定性可能會通過加速對太陽能光伏發電的投資，推動對白銀的強勁結構性需求。

技術面分析：中性偏弱


（現貨黃金日圖 ）

從技術面來看，現貨黃金日線圖顯示：當前價格位於100日均線（約4684.64美元）上方，且遠高於200日均線（約4180.54美元），但仍處於50日均線（約4899.01美元）下方。50日均線作為反映近期金價趨勢的關鍵指標，當前價格承壓於其下方，暗示短期市場仍偏弱勢，整體呈中性偏弱的區間震盪整理格局。

動能指標同樣缺乏明確方向：14日RSI當前值約為48.92，接近中性水平，既未進入超買也未進入超賣區間，顯示多空雙方博弈膠着、買方信心不足；MACD指標中，DIFF線（約-50.07）仍在DEA線（約-80.13）上方，柱狀線為正值，但動能有所收斂；ADX指標當前值約為14.52，遠低於25的臨界值，表明當前市場缺乏明確的趨勢性行情，處於典型的震盪階段，其中+DI（19.49）與-DI（25.97）顯示空頭動能略佔上風。

後市關鍵觀察信號：若價格成功站穩50日均線上方，短期看漲勢頭將增強，下一阻力位指向前期高點附近的5000-5200美元區間；反之，若價格失守100日均線支撐，下方支撐將首先考驗4600-4500美元區間，若進一步下探，則需關注200日均線（約4180美元）的強支撐作用。

後市展望：地緣風險與美聯儲信號並存

本週美國經濟數據相對清淡，重點關注週二（4月15日）公佈的3月生產者價格指數（PPI）——據招商宏觀數據，3月PPI同比+0.5%，環比錄得1.0%，五大石化產業鏈行業貢獻顯著，將直觀反映能源價格上漲對生產端通脹的傳導效應；同時關注古爾斯比、哈克等多位美聯儲官員的講話，以及美聯儲經濟褐皮書，這些將為利率走勢提供更多線索。儘管短期受高利率與通脹擔憂壓制，但在地緣衝突持續升級、央行持續購金、對法定貨幣信心下降以及主權債務高企的背景下，黃金和白銀的長期前景依然樂觀。其中，中國央行已連續17個月增持黃金，2026年3月末單月增持16萬盎司，創下近一年單月最大規模，體現逆週期佈局思路；全球央行購金整體趨勢未變，僅部分國家因財政或流動性需求出現戰術性減持。投資者需密切關注霍爾木茲海峽局勢進展，以及油價對全球經濟的連鎖反應。