上个月，美国总统特朗普针对《琼斯法案》发布了为期60天的豁免令，试图在霍尔木兹海峡关闭导致严重供应中断的背景下降低油价。《琼斯法案》又称1920年《商船法》，是一项联邦法律，要求在美国港口之间通过水路运输的所有货物，必须使用美国建造、美国拥有、悬挂美国国旗并由美国船员操作的船舶。

该法案旨在确保战时或国家紧急状态下拥有可靠的国内造船工业基础和熟练海员，同时保护美国航运业免受外国竞争。

然而，这项豁免并未达到预期效果。在豁免即将进入第30天之际，油价依然维持在高位，供应中断和市场激励机制的变化基本抵消了豁免的影响。



威奇托州立大学管理学教授乌莎·哈利（Usha Haley）表示：“据估计，这项豁免对东海岸油价的影响大约只有3美分/加仑，对墨西哥湾沿岸的影响可能会稍大一些，但这些变化实在太小，完全被油价整体大幅上涨所掩盖，而油价仍在持续走高。”

油价短期回调，主因外交乐观与需求预期下调

周二（4月14日），油价从近期高点继续回落，主要原因是美伊外交谈判重燃希望，同时国际能源署（IEA）和欧佩克大幅下调全球需求预测。北京时间周二下午13:45左右，6月交割的布伦特原油下跌4.2%，至每桶95.09美元；5月交割的WTI原油下跌7.0%，至每桶92.15美元。

国际能源署预测，高油价将引发需求破坏，并将2026年全球石油需求预期从此前预计的增长64万桶/日大幅下调至收缩8万桶/日。该机构预计2026年第二季度需求将下降150万桶/日，这是自新冠疫情封锁以来最大降幅。国际能源署表示，需求破坏最严重的地区将是亚太和中东，主要影响液化石油气（LPG）、石脑油和航空燃油。

就在国际能源署发布预测前几天，欧佩克也将2026年第二季度全球石油需求预期下调50万桶/日，目前预计该季度需求平均为1.0507亿桶/日，低于此前预估的1.0557亿桶/日。不过，欧佩克维持2026年全年需求增长预期不变，仍为138万桶/日。

尽管油价已较3月创下的多年高点大幅回落，但仍比战前水平高出20-25美元/桶。除霍尔木兹海峡封锁外，出口套利也是支撑油价走高的因素。美国炼厂通过向欧洲和亚洲出口燃料获得的利润远高于国内销售，长途出口航程大量占用运力，导致国内外船舶运费大幅上涨。叠加国外炼厂更高的运营成本，向海外销售比国内市场更加有利可图。目前，欧洲柴油期货价格已超过每桶200美元，而美国柴油期货价格仍低于185美元。

现货与期货严重脱节，实物市场反映真实短缺

当前市场出现明显错配：实物现货油价大幅高于纸面期货合约，各国正争相抢购即期可交付的原油。期货市场仍在定价短期中断或乐观的停火前景，而实物现货市场则在为眼前的稀缺性和物理限制定价。欧洲和亚洲的炼厂正在激烈争夺来自北海等非中东地区的替代原油，这导致现货油价与期货价格之间出现约35-40美元/桶的巨大利差。

此外，石油曲线呈现极端现货升水结构，近月合约较远月合约存在巨大溢价，表明市场预期未来供应将远多于当前供应。

封锁持续，外交谈判成关键

全球石油流动和短期油价走势，最终仍取决于华盛顿与德黑兰之间最新僵局的解决。

美国中央司令部（CENTCOM）周二报告称，没有任何船只成功通过美国海军封锁线，这与此前关于至少三四艘与伊朗有关船只穿越海峡的报道相互矛盾。目前，有超过1万名美国海军、海军陆战队和空军人员，以及十多艘军舰和数十架飞机，正在执行特朗普总统在伊斯兰堡和平谈判破裂后下达的封锁命令。

伊朗将其称为“海盗行为”，并指责其侵犯伊朗主权。美伊两国预计将于本周重启谈判。

总体而言，虽然《琼斯法案》临时豁免未能有效缓解油价压力，但当前市场走势仍高度依赖外交谈判进展和霍尔木兹海峡封锁的实际执行情况。短期内，实物供应紧张与期货市场乐观预期的背离将继续主导油价波动。


布伦特原油连续日线图

北京时间4月16日13:28 布伦特原油连续 报 94.97 美元/桶