继周四大幅走低后，周五（5月15日）亚洲时段，英镑兑美元延续弱势，截止14:09，最低触及1.3339，为4月8日以来新低，跌幅约0.46%。本周迄今，英镑兑美元累计跌幅达2%。



随着英国国内政治动荡持续加剧，英镑终于开始对其做出负面反应。此前英国政治基本面恶化与英镑价格韧性之间的“奇怪背离”正在迅速修正，与此同时美元同步突破，双重因素叠加施压。

政治动荡终反噬，斯塔默相位岌岌可危

英国政治动荡持续升温。前卫生大臣韦斯·斯特里廷周四辞职，此举似乎鼓励了其他潜在挑战者。其中最具威胁的是颇具影响力的左翼大曼彻斯特市长安迪·伯纳姆——他被广泛视为对首相斯塔默领导地位的最大威胁。一名大曼彻斯特工党议员辞职后，为伯纳姆重返议会铺平了道路，若成功，他可能向首相之位发起挑战。市场担忧，在英国财政前景恶化、长期国债持续承压的背景下，伯纳姆可能推动更多支出和增税。

政治压倒经济，靓丽数据遭无视

英镑反转的特别之处在于，政治动荡正使市场忽略英国经济实际上不错的表现。

花旗经济意外指数显示，英国数据超预期的程度已达到2023年下半年以来最高水平。周四强于预期的GDP数据进一步巩固了这一势头——一季度经济环比增长0.6%，远超预期，服务业、制造业和建筑业均做出积极贡献。尽管季节性扭曲和伊朗冲突相关的提前备货可能夸大了数据，但报告证实经济活动比许多人担心的要强劲得多。这表明英镑的压力更多源于政治稳定性和财政可信度的担忧，而非经济基本面的突然恶化。

美国例外论持续，数据全面超预期

令英镑雪上加霜的是，美国经济依然强劲。过去一年大部分时间里，美国数据整体持续超预期。隔夜公布的3月零售销售全面向好——整体零售、扣除汽车零售及备受关注的对照组均环比增长0.5%，对照组再度超预期，表明尽管燃料成本上升、借贷利率高企，家庭需求仍具韧性。与此同时，进口价格环比飙升1.9%，创四年来最大涨幅；剔除食品和能源后上涨0.7%，与本周早些时候CPI和PPI数据发出的信号一致——通胀压力可能正在美国经济中扩散。出口价格也继续超预期，在众多经济体被高额进口能源成本挤压之际，提振了美国的贸易条件。结合强劲的活动数据，这强化了一个观点：即使地缘政治紧张加剧，美联储可能仍需在更长时间内维持高利率。

美元指数突破，技术面转向

根据美元指数近期走势，自5月上旬触及97.62的阶段低点后，指数已连续多个交易日震荡上行，本周以来累计涨幅超过1.5%，并于周五突破99整数关口，创5月以来新高。从日线结构看，这一轮上涨呈现“低点抬高、高点上移”的典型反弹特征，K线实体逐步放大，回调阴线明显缩量，显示买盘承接积极、空头动能衰竭。周五美元指数延续涨势，截止13:15，最高触及99.13，为4月13日以来新高。

空头排列，均线全面失守

根据英镑兑美元日线图，当前技术格局呈现明确的空头主导特征，价格已有效跌破所有四条均线，均线系统形成典型的空头排列。具体来看，MA20报1.3526，MA50为1.3429，MA100为1.3478，MA200为1.3423，而当前价格运行于1.3353附近，明显低于所有均线，且MA50已下穿MA100，进一步确认了下跌趋势的延续性。


（英镑兑美元日线，）

总体而言，英国政治动荡与财政担忧正在压倒优于预期的经济数据，而美国经济例外论的持续以及美元指数的技术性突破，为汇价进一步下行提供了双重动力。

北京时间5月15日14:10，英镑兑美元报1.3354/55。