周四（6月4日）亚欧时段，美元指数忽然展开回调，回吐昨日全天涨幅，黄金也保持强势，上一篇黄金文章指出特朗普口中的协议是空头支票，即从美国的角度考虑，整个和谈没有进度，看不到希望，于是美伊问题长期拉扯会推高油价压制黄金，即特朗普的口头声明对黄金的支撑可能只限今天。

但如果从伊朗的角度考虑，事情可能会迎来反转，目前霍尔木兹海峡管理草案已经进入审议阶段，同时阿曼顶住美国压力协助完善基于草案的航道机制。

如果完成，则伊朗成为帮助全球油价下降的国家，而美国则只能去做坏人，因为他阻挠此通行机制，而收到原材料成本，保险价格下降的企业，又会选择接受伊朗的通航机制，这时在通行船只给伊朗付费的时候就会出现尴尬的一幕，即这好事都拜美国所赐。

消息面上美国总统特朗普称：众议院对战争权力的投票毫无意义，美国正在进行最后谈判以结束伊朗战争。

伊朗海峡管理草案进入关键审议，通航规则重构迈出实质步伐?

伊朗在霍尔木兹海峡的管控行动正从外交表态转向制度落地。

据伊朗迈赫尔通讯社6月3日报道，霍尔木兹海峡管理草案已正式进入最高国家安全委员会审议阶段，完成最终意见整合后将提交议会全体表决。

这一酝酿已久的制度设计，凝聚了伊朗议会多个核心委员会的共识——国家安全与外交政策委员会、建设委员会、内政事务委员会等此前提出的多版本方案，经多轮协调已形成统一文本，标志着伊朗试图通过国内立法确立海峡管理权的意图已进入实质推进阶段。

值得关注的是，该草案的核心目标不仅限于规范通航秩序，更隐含着伊朗重构地区能源话语权的战略考量，与特朗普政府口中“即将达成的谈判协议”形成鲜明对冲，若最终落地将彻底改变美伊博弈的现有格局。?

阿曼抗压拒断交引发国际法之争，地缘裂痕加剧通航不确定性?

霍尔木兹海峡的通航争议已从双边博弈升级为多边角力与法律冲突。

阿曼明确抵制美国要求其与伊朗断交的施压，坚持就符合国际法的海峡管理体系与德黑兰谈判，即便面临特朗普政府的轰炸威胁和国务卿鲁比奥的公开指责，仍坚守其中立调解角色。

伊朗则同步推进实操层面的管控，成立波斯湾海峡管理局（已遭美国财政部制裁），要求所有通行船只必须获得许可，并提议收取非歧视性环境修复费用，但这一方案遭到国际海事组织明确反对，其秘书长4月27日向联合国安理会强调，国际海峡征收通行费无任何法律依据，违反《联合国海洋法公约》中“过境通行权”的核心原则。

多方立场的尖锐对立将阿曼推向外交悬崖，而美国财政部5月29日发布的禁令——禁止美国公民接受伊朗任何通航相关服务，进一步加剧了地缘裂痕，使得海峡通航的规则冲突更难通过外交途径调和。?

超六成油轮“暗渡”海峡，游轮通航边际改善

冲突带来的通航限制并未完全阻断霍尔木兹海峡的石油运输，反而催生出隐蔽化的航运新模式。

机构监测数据显示，冲突后每日公开进出海峡的油轮仅3艘（约为正常水平的十分之一），但5月已有65%的出港满载油轮选择关闭自动识别系统“暗渡”通行，数周后才在目的地恢复信号，这种隐匿航行的船只数量较此前激增近600%。

流量隐匿的背后是供给端的缓慢复苏：Kpler数据显示，海湾油轮滞存量从3月峰值1.84亿桶降至本周1.48亿桶，5月以来日均去库速度达71万桶，部分暗航油轮疑似使用伊朗指定走廊或靠近阿曼海岸线通行，甚至可能获得美国海军默许。

但这种复苏难以解决根本困局——约1100万桶/日的关停油田因出口信心缺失迟迟未能重启，船东对风险区域的警惕仍在，而伊朗试图通过收费体系掌控通航权的做法，正倒逼海湾国家加速布局替代输油管道，全球能源格局正朝着更隐蔽、更碎片化的方向演变，霍尔木兹海峡的传统战略地位面临永久性削弱。

总结与技术分析：

之前黄金文章提醒了，这里金价反弹之后可能继续下跌，因为美国对协议和谈判没有主导能力，目前谈判空中楼阁。

但是从伊朗视角分析，我们可以发现这里如果黄金持续走强，可能就是本文论述的逻辑，即美国虽然没有主导能力，但是伊朗和阿曼确有帮助航道恢复的能力，同时可以使美国民众乃至市场对美国战争评价瞬间逆转，美国直接变成坏人，而且是搬起石头砸自己的脚的不太聪明的坏人。

同时作为以色列的盟友，市场又会重新审视以色列的所做所为而反推美国，所谓近墨者黑，美国此次军事行动的评价又会受到不利影响。

技术面：现货黄金目前抵在下降通道中轨附近，理论上是逢高减仓，但是目前如果金价强势守住4500附近，可能配合本文逻辑走出反转形态。


（现货黄金日线图，来源:易汇通）

美元指数也同步走弱，一是众议院反对战争权力的投票通过，可以从舆论以及后期军费等方面掣肘美军，另外是特朗普表示只要伊朗不导致美军阵亡，停火就会维持下去，但实际上美军不具备继续全面战争的能力，因为超过60天再进行全面战争需要通过国会批准，而特朗普亲口说这种申请一般是很难通过的。


（美元指数日线图，来源:易汇通）