週四（6月4日）亞歐時段，美元指數忽然展開回調，回吐昨日全天漲幅，黃金也保持強勢，上一篇黃金文章指出特朗普口中的協議是空頭支票，即從美國的角度考慮，整個和談沒有進度，看不到希望，於是美伊問題長期拉扯會推高油價壓制黃金，即特朗普的口頭聲明對黃金的支撐可能只限今天。

但如果從伊朗的角度考慮，事情可能會迎來反轉，目前霍爾木茲海峽管理草案已經進入審議階段，同時阿曼頂住美國壓力協助完善基於草案的航道機制。

如果完成，則伊朗成為幫助全球油價下降的國家，而美國則只能去做壞人，因為他阻撓此通行機制，而收到原材料成本，保險價格下降的企業，又會選擇接受伊朗的通航機制，這時在通行船隻給伊朗付費的時候就會出現尷尬的一幕，即這好事都拜美國所賜。

消息面上美國總統特朗普稱：眾議院對戰爭權力的投票毫無意義，美國正在進行最後談判以結束伊朗戰爭。

伊朗海峽管理草案進入關鍵審議，通航規則重構邁出實質步伐?

伊朗在霍爾木茲海峽的管控行動正從外交表態轉向制度落地。

據伊朗邁赫爾通訊社6月3日報道，霍爾木茲海峽管理草案已正式進入最高國家安全委員會審議階段，完成最終意見整合後將提交議會全體表決。

這一醖釀已久的制度設計，凝聚了伊朗議會多個核心委員會的共識——國家安全與外交政策委員會、建設委員會、內政事務委員會等此前提出的多版本方案，經多輪協調已形成統一文本，標誌着伊朗試圖通過國內立法確立海峽管理權的意圖已進入實質推進階段。

值得關注的是，該草案的核心目標不僅限於規範通航秩序，更隱含着伊朗重構地區能源話語權的戰略考量，與特朗普政府口中“即將達成的談判協議”形成鮮明對沖，若最終落地將徹底改變美伊博弈的現有格局。?

阿曼抗壓拒斷交引發國際法之爭，地緣裂痕加劇通航不確定性?

霍爾木茲海峽的通航爭議已從雙邊博弈升級為多邊角力與法律衝突。

阿曼明確抵制美國要求其與伊朗斷交的施壓，堅持就符合國際法的海峽管理體系與德黑蘭談判，即便面臨特朗普政府的轟炸威脅和國務卿魯比奧的公開指責，仍堅守其中立調解角色。

伊朗則同步推進實操層面的管控，成立波斯灣海峽管理局（已遭美國財政部制裁），要求所有通行船隻必須獲得許可，並提議收取非歧視性環境修復費用，但這一方案遭到國際海事組織明確反對，其秘書長4月27日向聯合國安理會強調，國際海峽徵收通行費無任何法律依據，違反《聯合國海洋法公約》中“過境通行權”的核心原則。

多方立場的尖鋭對立將阿曼推向外交懸崖，而美國財政部5月29日發佈的禁令——禁止美國公民接受伊朗任何通航相關服務，進一步加劇了地緣裂痕，使得海峽通航的規則衝突更難通過外交途徑調和。?

超六成油輪“暗渡”海峽，遊輪通航邊際改善

衝突帶來的通航限制並未完全阻斷霍爾木茲海峽的石油運輸，反而催生出隱蔽化的航運新模式。

機構監測數據顯示，衝突後每日公開進出海峽的油輪僅3艘（約為正常水平的十分之一），但5月已有65%的出港滿載油輪選擇關閉自動識別系統“暗渡”通行，數週後才在目的地恢復信號，這種隱匿航行的船隻數量較此前激增近600%。

流量隱匿的背後是供給端的緩慢復甦：Kpler數據顯示，海灣油輪滯存量從3月峯值1.84億桶降至本週1.48億桶，5月以來日均去庫速度達71萬桶，部分暗航油輪疑似使用伊朗指定走廊或靠近阿曼海岸線通行，甚至可能獲得美國海軍默許。

但這種復甦難以解決根本困局——約1100萬桶/日的關停油田因出口信心缺失遲遲未能重啓，船東對風險區域的警惕仍在，而伊朗試圖通過收費體系掌控通航權的做法，正倒逼海灣國家加速佈局替代輸油管道，全球能源格局正朝着更隱蔽、更碎片化的方向演變，霍爾木茲海峽的傳統戰略地位面臨永久性削弱。

總結與技術分析：

之前黃金文章提醒了，這裏金價反彈之後可能繼續下跌，因為美國對協議和談判沒有主導能力，目前談判空中樓閣。

但是從伊朗視角分析，我們可以發現這裏如果黃金持續走強，可能就是本文論述的邏輯，即美國雖然沒有主導能力，但是伊朗和阿曼確有幫助航道恢復的能力，同時可以使美國民眾乃至市場對美國戰爭評價瞬間逆轉，美國直接變成壞人，而且是搬起石頭砸自己的腳的不太聰明的壞人。

同時作為以色列的盟友，市場又會重新審視以色列的所做所為而反推美國，所謂近墨者黑，美國此次軍事行動的評價又會受到不利影響。

技術面：現貨黃金目前抵在下降通道中軌附近，理論上是逢高減倉，但是目前如果金價強勢守住4500附近，可能配合本文邏輯走出反轉形態。


（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）

美元指數也同步走弱，一是眾議院反對戰爭權力的投票通過，可以從輿論以及後期軍費等方面掣肘美軍，另外是特朗普表示只要伊朗不導致美軍陣亡，停火就會維持下去，但實際上美軍不具備繼續全面戰爭的能力，因為超過60天再進行全面戰爭需要通過國會批准，而特朗普親口説這種申請一般是很難通過的。


（美元指數日線圖，來源:易匯通）