周二（7月28日）亚洲时段，英镑兑美元窄幅震荡，当前交投于1.3290附近。市场对美联储本周加息概率的定价已接近38%，这一水平在临近会议时显得异常高企。

与此同时，原油价格回落拉低了英国10年期国债收益率至4.97%附近，短期通胀担忧缓解，市场对英国央行进一步加息的预期略有降温，进一步压制了英镑。

美联储决议前市场高度不确定

根据芝加哥商品交易所FedWatch工具，市场对7月加息25个基点的概率定价已接近38%，这一不确定性水平在临近FOMC会议时极为罕见。

Citadel Securities预计，美联储将加息以巩固主席沃什在抗击通胀方面的信誉——此前他已多次承诺恢复物价稳定。展望更远，9月至少加息25个基点的概率目前约为81.4%。

美元的韧性还体现在对地缘消息的“选择性定价”上。尽管特朗普表示美伊正在进行“良好对话”以解决中东冲突——华盛顿周末暂停了持续13晚的空袭行动，已连续三天无攻击报告——但伊朗外交部反驳称并未与美国进行直接谈判，仅与阿曼就霍尔木兹海峡的未来保持对话。

外交进展虽推动油价回落，但美伊立场的温差意味着地缘风险并未完全消散，美元在避险需求支撑下保持坚挺。

油价回落缓解通胀担忧，英国10年期国债收益率降至4.97%

英镑面临的挑战来自多个层面。原油价格从两个月高位回落，推动英国10年期国债收益率降至4.97%附近。通胀担忧的缓解使货币市场略微下调了对英国央行进一步加息的预期。

此前因能源成本上涨而计入的紧缩溢价正在被逐步移除，削弱了英镑的利率支撑。

投资者焦点正转向周四的英国央行政策决议。市场普遍预期决策者将维持利率在3.75%不变——这一预期得到近期经济数据的支撑：6月年度消费者价格增速已放缓至2.6%，为15个月低点，且低于英国央行自身的预测。

英镑的多空博弈

近期外汇市场焦点集中在美联储（FOMC）决议、英国央行政策动向以及美伊外交进展三大事件。

若FOMC意外宣布加息，将强化美元利率优势，吸引资金回流美国资产，推动美元进一步走强，进而对英镑形成明显承压，英镑兑美元汇率可能加速下行。

与此同时，英国央行若在决议中释放鹰派信号，例如暗示年内仍有进一步加息空间，则有望提振市场对英镑的利率预期，为英镑提供阶段性支撑，部分对冲美元升值带来的压力。

此外，美伊外交谈判若最终破裂，地缘政治风险将快速升温，避险情绪升温后资金将重新流向美元这一传统避险货币，进一步巩固美元强势格局。

综合来看，上述三大因素相互交织，短期内美元与英镑走势将高度依赖政策与地缘事件的实际结果。

英镑在两大央行决议前夹缝求生

英镑兑美元在FOMC决议和英国央行决议前处于脆弱位置。美元因美联储高度不确定的政策前景而获得支撑——市场对7月加息概率的定价接近38%，且对9月加息的定价高达81%，使英镑难以获得喘息机会。

英国方面，油价回落缓解了通胀担忧，国债收益率走低削弱了英镑的利率支撑，而市场普遍预期的英国央行按兵不动进一步限制了英镑的上行空间。

短期来看，英镑在1.3250-1.3350区间内震荡整理的概率较大。美联储决议和英国央行决议将是打破这一僵局的关键变量。若美联储鹰派超预期，英镑可能跌破1.3250；若英国央行释放意外鹰派信号，英镑可能反弹至1.3350上方。在此之前，任何方向性的押注都可能面临双向风险。


（英镑兑美元日线图，）

北京时间7月28日10:46，英镑兑美元报1.3292/93。