週二（7月28日）亞洲時段，英鎊兑美元窄幅震盪，當前交投於1.3290附近。市場對美聯儲本週加息概率的定價已接近38%，這一水平在臨近會議時顯得異常高企。

與此同時，原油價格回落拉低了英國10年期國債收益率至4.97%附近，短期通脹擔憂緩解，市場對英國央行進一步加息的預期略有降温，進一步壓制了英鎊。

美聯儲決議前市場高度不確定

根據芝加哥商品交易所FedWatch工具，市場對7月加息25個基點的概率定價已接近38%，這一不確定性水平在臨近FOMC會議時極為罕見。

Citadel Securities預計，美聯儲將加息以鞏固主席沃什在抗擊通脹方面的信譽——此前他已多次承諾恢復物價穩定。展望更遠，9月至少加息25個基點的概率目前約為81.4%。

美元的韌性還體現在對地緣消息的“選擇性定價”上。儘管特朗普表示美伊正在進行“良好對話”以解決中東衝突——華盛頓週末暫停了持續13晚的空襲行動，已連續三天無攻擊報告——但伊朗外交部反駁稱並未與美國進行直接談判，僅與阿曼就霍爾木茲海峽的未來保持對話。

外交進展雖推動油價回落，但美伊立場的温差意味着地緣風險並未完全消散，美元在避險需求支撐下保持堅挺。

油價回落緩解通脹擔憂，英國10年期國債收益率降至4.97%

英鎊面臨的挑戰來自多個層面。原油價格從兩個月高位回落，推動英國10年期國債收益率降至4.97%附近。通脹擔憂的緩解使貨幣市場略微下調了對英國央行進一步加息的預期。

此前因能源成本上漲而計入的緊縮溢價正在被逐步移除，削弱了英鎊的利率支撐。

投資者焦點正轉向週四的英國央行政策決議。市場普遍預期決策者將維持利率在3.75%不變——這一預期得到近期經濟數據的支撐：6月年度消費者價格增速已放緩至2.6%，為15個月低點，且低於英國央行自身的預測。

英鎊的多空博弈

近期外匯市場焦點集中在美聯儲（FOMC）決議、英國央行政策動向以及美伊外交進展三大事件。

若FOMC意外宣佈加息，將強化美元利率優勢，吸引資金迴流美國資產，推動美元進一步走強，進而對英鎊形成明顯承壓，英鎊兑美元匯率可能加速下行。

與此同時，英國央行若在決議中釋放鷹派信號，例如暗示年內仍有進一步加息空間，則有望提振市場對英鎊的利率預期，為英鎊提供階段性支撐，部分對沖美元升值帶來的壓力。

此外，美伊外交談判若最終破裂，地緣政治風險將快速升温，避險情緒升温後資金將重新流向美元這一傳統避險貨幣，進一步鞏固美元強勢格局。

綜合來看，上述三大因素相互交織，短期內美元與英鎊走勢將高度依賴政策與地緣事件的實際結果。

英鎊在兩大央行決議前夾縫求生

英鎊兑美元在FOMC決議和英國央行決議前處於脆弱位置。美元因美聯儲高度不確定的政策前景而獲得支撐——市場對7月加息概率的定價接近38%，且對9月加息的定價高達81%，使英鎊難以獲得喘息機會。

英國方面，油價回落緩解了通脹擔憂，國債收益率走低削弱了英鎊的利率支撐，而市場普遍預期的英國央行按兵不動進一步限制了英鎊的上行空間。

短期來看，英鎊在1.3250-1.3350區間內震盪整理的概率較大。美聯儲決議和英國央行決議將是打破這一僵局的關鍵變量。若美聯儲鷹派超預期，英鎊可能跌破1.3250；若英國央行釋放意外鷹派信號，英鎊可能反彈至1.3350上方。在此之前，任何方向性的押注都可能面臨雙向風險。


（英鎊兑美元日線圖，）

北京時間7月28日10:46，英鎊兑美元報1.3292/93。