周三（7月29日）亚洲时段，澳元兑美元一度下跌0.53%至0.6936，为7月14日以来新低，当前交投于0.6950附近。澳元走弱的直接导火索，是澳大利亚统计局公布的6月通胀数据出现超预期降温。

澳大利亚统计局最新数据显示，6月整体通胀率从4%降至3.8%，为2月美伊冲突爆发以来最低水平。

澳洲联储最青睐的通胀指标——截尾均值通胀——持稳于3.6%，低于此前预测的3.8%。这一意外降温，主要得益于当月运输成本下降——统计局价格统计主管表示，6月中东局势出现一定程度的稳定，全球油价走低，推动当月燃油价格下跌10.9%。

与此同时，联邦政府燃油消费税减免措施继续生效，当月每升燃油成本降低约32澳分。

燃油价格回落是主要推手，但消费税减免即将结束

燃油价格回落是本轮通胀降温的主要推动力。6月中东局势阶段性缓和，全球油价走低，叠加联邦政府燃油消费税减免措施，共同拉低了运输成本。

然而，这一利好因素正在消退——燃油消费税减免措施在7月已从每升32澳分降至16澳分，并将从本周日起完全取消。这意味着未来几个月的通胀数据可能面临新的上行压力。

财政部长表示，通胀数据令人鼓舞，但财政部已警告“冲突下一阶段可能对全球经济构成更大挑战，因石油市场现在更加脆弱。”

住房成本仍是通胀最大贡献者，新建住宅价格创近三年新高

尽管整体通胀回落，住房成本仍是6月月度数据中最大的通胀贡献项，同比上涨6.8%。

统计局指出，新建住宅年通胀率已达近三年最高水平5.8%，因建筑商将更高的材料和人工成本转嫁给购房者。

这一结构性压力表明，即使能源价格回落带来短期喘息，住房和建筑成本的上行压力仍在积累。

澳洲联储面临政策抉择

牛津经济研究院澳大利亚首席经济学家指出，澳洲联储将更多关注通胀的广度而非整体数据。“核心通胀不仅正在抵御上行压力，从季度来看，它还在继续放缓。”这支持了该机构关于“澳洲联储将在下月维持利率不变”的判断。

澳洲联储将于8月10-11日召开会议，决定是否将利率从4.35%上调或维持不变。

主席布洛克周二表示，更高的利率正在按预期放缓经济。她指出，过去四年通胀高于目标对澳洲联储董事会而言是一个警示：“通胀偏离目标的时间越长，董事会的担忧就越深。在5月的预测中，我们预计通胀要到2027年底才会回到3%以下，这将是长时间高于目标。”

通胀回落为澳洲联储按兵不动提供空间，但结构性压力仍在

6月通胀数据意外回落至战前水平，为澳洲联储提供了在8月会议上维持利率不变的数据支撑。燃油价格的下跌是主要驱动因素，但消费税减免的结束和住房成本持续高企意味着通胀前景仍面临上行风险。

牛津经济研究院认为核心通胀正在放缓，支持澳洲联储按兵不动；但澳洲联储自身预测显示，通胀要到2027年底才会回到目标区间。

对市场而言，这份数据降低了8月加息的紧迫性，但并未完全消除——澳洲联储仍需看到更广泛的价格压力消退，才会确认紧缩周期结束。


（澳元兑美元日线图，）

北京时间7月29日11:40，澳元兑美元报0.6947/48。