週三（7月29日）亞洲時段，澳元兑美元一度下跌0.53%至0.6936，為7月14日以來新低，當前交投於0.6950附近。澳元走弱的直接導火索，是澳大利亞統計局公佈的6月通脹數據出現超預期降温。

澳大利亞統計局最新數據顯示，6月整體通脹率從4%降至3.8%，為2月美伊衝突爆發以來最低水平。

澳洲聯儲最青睞的通脹指標——截尾均值通脹——持穩於3.6%，低於此前預測的3.8%。這一意外降温，主要得益於當月運輸成本下降——統計局價格統計主管表示，6月中東局勢出現一定程度的穩定，全球油價走低，推動當月燃油價格下跌10.9%。

與此同時，聯邦政府燃油消費税減免措施繼續生效，當月每升燃油成本降低約32澳分。

燃油價格回落是主要推手，但消費税減免即將結束

燃油價格回落是本輪通脹降温的主要推動力。6月中東局勢階段性緩和，全球油價走低，疊加聯邦政府燃油消費税減免措施，共同拉低了運輸成本。

然而，這一利好因素正在消退——燃油消費税減免措施在7月已從每升32澳分降至16澳分，並將從本週日起完全取消。這意味着未來幾個月的通脹數據可能面臨新的上行壓力。

財政部長表示，通脹數據令人鼓舞，但財政部已警告“衝突下一階段可能對全球經濟構成更大挑戰，因石油市場現在更加脆弱。”

住房成本仍是通脹最大貢獻者，新建住宅價格創近三年新高

儘管整體通脹回落，住房成本仍是6月月度數據中最大的通脹貢獻項，同比上漲6.8%。

統計局指出，新建住宅年通脹率已達近三年最高水平5.8%，因建築商將更高的材料和人工成本轉嫁給購房者。

這一結構性壓力錶明，即使能源價格回落帶來短期喘息，住房和建築成本的上行壓力仍在積累。

澳洲聯儲面臨政策抉擇

牛津經濟研究院澳大利亞首席經濟學家指出，澳洲聯儲將更多關注通脹的廣度而非整體數據。“核心通脹不僅正在抵禦上行壓力，從季度來看，它還在繼續放緩。”這支持了該機構關於“澳洲聯儲將在下月維持利率不變”的判斷。

澳洲聯儲將於8月10-11日召開會議，決定是否將利率從4.35%上調或維持不變。

主席布洛克週二表示，更高的利率正在按預期放緩經濟。她指出，過去四年通脹高於目標對澳洲聯儲董事會而言是一個警示：“通脹偏離目標的時間越長，董事會的擔憂就越深。在5月的預測中，我們預計通脹要到2027年底才會回到3%以下，這將是長時間高於目標。”

通脹回落為澳洲聯儲按兵不動提供空間，但結構性壓力仍在

6月通脹數據意外回落至戰前水平，為澳洲聯儲提供了在8月會議上維持利率不變的數據支撐。燃油價格的下跌是主要驅動因素，但消費税減免的結束和住房成本持續高企意味着通脹前景仍面臨上行風險。

牛津經濟研究院認為核心通脹正在放緩，支持澳洲聯儲按兵不動；但澳洲聯儲自身預測顯示，通脹要到2027年底才會回到目標區間。

對市場而言，這份數據降低了8月加息的緊迫性，但並未完全消除——澳洲聯儲仍需看到更廣泛的價格壓力消退，才會確認緊縮週期結束。


（澳元兑美元日線圖，）

北京時間7月29日11:40，澳元兑美元報0.6947/48。