周四（8月20日）亚洲时段，美元兑加元连续第二个交易日下跌，一度创6月2日以来的新低至1.3792，跌幅约0.1%。原油价格在地缘政治紧张升级的推动下走强，为加元提供支撑。

美伊谈判仍陷僵局，对峙已扩展至霍尔木兹海峡这一关键水道，特朗普虽表示石油运输仍在通过该通道，但同时为未来与德黑兰的谈判保留了空间。

美元端方面，美联储9月加息概率已从此前一个月的47%降至约33%，美元承压走弱。

地缘政治推升油价，加元受益走强

原油价格在美伊对峙持续升级的背景下走强。美伊谈判仍陷僵局，对峙已扩展至霍尔木兹海峡——全球最重要的石油运输咽喉要道。

特朗普虽表示石油运输仍在通过该通道，但同时为未来与德黑兰的谈判保留了空间。阿联酋在遭受两枚弹道导弹袭击后宣布暂停与伊朗的所有贸易，伊朗否认发射了导弹，地区紧张局势进一步升温。

TD证券指出，地缘政治背景仍是原油的关键驱动因素，该行警告"伊朗冲突面临进一步升级风险"。

在当前区域风险高企且存在供应中断可能性的背景下，TD证券认为布伦特原油的地缘风险溢价料将维持高位，市场参与者将持续计入进一步不稳定的可能性。油价走强直接利好商品货币加元，推动美元兑加元走低。

美元承压：加息预期降温叠加回购冲击

美元端方面，美联储7月会议纪要显示官员们倾向于在通胀若未见降温的情况下尽快加息，但近期月度数据指向价格压力温和，削弱了激进紧缩的理由。

CME FedWatch工具显示，9月加息25个基点的概率已从此前一个月的47%降至32.7%。

与此同时，美国财政部宣布扩大长期国债回购规模（从20亿美元翻倍至40亿美元），以遏制借贷成本的大幅上升，叠加市场对美国国债突破40万亿美元的担忧，美元承压走弱。疲软的经济数据与政策预期的重新定价，已使美元失去此前"相对加息优势"的支撑。

机构观点

道富环球在8月14日研报中指出，加拿大虽经历技术性衰退、政策利率低至2.25%、美国关税威胁以及核心通胀低于目标等负面因素，但增长有改善迹象、油价高企提供支撑。同时，美国增长健康但将逐步放缓，通胀回落有助于限制美联储紧缩预期，美加利差收窄。整体预期条件逐步改善，USD/CAD有望在2026年底或2027年初降至1.30中高位区间。

荷兰国际集团（ING）对USD/CAD持偏空看法，预期加元逐步走强。逻辑是：加拿大就业市场韧性使加元曲线部分承接美联储鹰派预期，市场定价加拿大央行年底前加息约15个基点，但ING预计2027年中前不会加息；核心通胀低于目标，能源价格回升下二轮效应有限，通胀峰值约2.7%。

该行预期美联储鸽派重新定价（不加息），历史上这不利于加元相对其他G10货币，但更广谱的美元走弱仍可推动USD/CAD年底降至1.38下方。

总结

美元兑加元连续第二个交易日走低，目前跌至1.3800下方，原油价格在地缘政治紧张升级的推动下走强，为加元提供支撑。美伊对峙持续升温，伊朗冲突面临进一步升级风险，布伦特原油的地缘风险溢价料将维持高位。

美元端方面，疲软的经济数据已将9月加息概率压缩至约33%，叠加财政部扩大长债回购规模，美元承压走弱。


（美元兑加元日线图，）

北京时间8月20日14:27，美元兑加元报1.3793/94。