周一（8月24日）亚欧时段，国际油价展开小幅回调，目前WTI原油期货交投于85.52附近，跌1.80%。

美国即将落地的新一轮对伊重磅制裁，叠加霍尔木兹海峡通航量大幅萎缩，但此前伊拉克多次斡旋后，伊朗已批准部分伊拉克油轮通行海峡，同时存在部分关闭自动识别系统（AIS）应答器的游轮通过海峡。

多空博弈加剧之下，国际油价结束连续两周上涨态势，于周一迎来回调，地缘风险溢价逐步消化，市场静待美国制裁细则落地。

美伊制裁博弈全面升级，石油贸易博弈加剧

美伊对峙近期再度升级，经济制裁与地缘喊话力度同步加码。

美国财政部长贝森特官宣将推出“史上最严厉的对伊制裁”，旨在重创伊朗经济、削弱其海外代理人势力与军事开支能力，同时特朗普公开放话，将对所有为伊朗提供贸易“生命线”的国家施加巨额经济惩罚，全面孤立伊朗对外贸易体系。

数据显示，亚洲国家承接了伊朗超80%的海运出口原油，是伊朗核心石油贸易伙伴，此番制裁直指伊朗经济命脉，且美方有意针对伊朗石油采购方、炼油企业及资金结算银行，后续存在引发大国博弈升级的风险。

伊朗强硬回击，军事与外交双线应对施压

针对美方制裁施压，伊朗官方强硬回击，明确否认美国次级制裁的国际法效力，斥责美方此举是滥用域外管辖权、肆意干涉独立国家内政。

伊朗最高国家安全委员会秘书同步警告周边邻国，严禁参与美国主导的对伊经济封锁，否则将被伊朗视为敌对势力。

与此同时，伊朗持续强化自身军事与地缘博弈底气，军方证实地下弹道导弹工厂产能持续提升，导弹、无人机作战体系完备，依旧具备封锁霍尔木兹海峡、干扰国际原油航运的核心能力；

伊朗议会议长则抨击美国为偏袒以色列、牺牲中东盟友安全的霸权行径，呼吁构建本土化区域安全秩序，摆脱外部势力干预。

当前伊朗内部派系博弈进一步加剧，温和派高层主动发声求和停战。

伊朗总统佩泽希齐扬与议会议长卡利巴夫公开反驳国内强硬阵营，主张尽快结束冲突，全力修复遭受重创的国内经济。

佩泽希齐扬深切担忧持续的冲突与制裁重压会彻底冲击国家稳定，明确呼吁为持续的地缘冲突画上句号。

此番表态充分暴露伊朗当前经济承压严峻、民生与经济体系濒临承压临界点的现状。

目前美伊外交谈判整体陷入僵局，美方已放弃外交斡旋思路，转而依靠极致经济制裁、港口及海上航运限制，全方位施压伊朗。

不过分析人士指出，尽管伊朗温和派呼吁停战，但目前双方缺少可行的谈判框架，后续冲突升级的概率依旧远高于停战和解的概率，市场也将在本周末进一步明晰伊朗内部派系主导走向。

霍尔木兹海峡通航近乎停滞，原油供应大幅收缩

持续的美伊对峙直接造成全球能源咽喉霍尔木兹海峡通航近乎停滞，原油运输能力大幅滑坡，航运市场也随之出现特殊的避险航行模式。

航运追踪公司Kpler最新数据显示，过去两周通过霍尔木兹海峡的船只中，约80%均采取隐蔽航行策略，通过关闭船舶自动识别系统（AIS）应答器、远离伊朗海岸线、贴近阿曼一侧海域航行的方式规避地缘风险。

这一隐形航运操作有效保障了海湾石油对外基本供应，避免国际原油因航道封锁出现极端短缺、价格大幅飙升的局面，也是市场自发对冲海峡地缘风险、维系全球能源流通稳定的重要手段。

同时船舶追踪数据显示，近期海峡通航量依旧跌至冰点，周四仅有四艘大宗商品船只通行，无大型原油、液化天然气运输船过往，上周末海峡通行的大宗商品船只总数不足20艘。

美国能源部数据佐证了供应端的大幅收缩，当前海峡原油七日平均运输量仅800万桶/日，较战前2000多万桶/日的水平锐减超六成，全球原油流通供给显著收紧。

不过海峡通航出现局部松动，应伊拉克多次请求，伊朗特批多艘伊拉克油轮通行，成为冰封航运中的少数特例。

整体来看，尽管美军介入护航航运，但伊朗依旧掌握海峡博弈主动权，持续制约国际原油运输效率。

伊朗抗制裁韧性凸显，供应恢复节奏偏慢

贸易端已率先感受到制裁与局势紧张的冲击，伊朗对亚洲核心买家的原油售卖订单大幅缩减且价格显著上调，原油出口收益体系承压。

但市场机构分析指出，中东原油供应恢复节奏将显著慢于预期，美伊博弈具备长期性。

伊朗历经多年制裁，已搭建起成熟的避制裁体系，通过空壳公司、跨境中间商、影子油轮船队，依托人民币结算、易货贸易等非美元体系完成石油交易与资金流转，具备极强的风险抵御能力，短期制裁难以迫使伊朗妥协。

市场展望：多空博弈平衡，三大核心因素主导油价走势

综合来看，当前原油市场多空博弈趋于平衡：短期美国制裁落地、霍尔木兹低通航率带来的供应收紧利好支撑油价底部；

但市场避险情绪降温、获利盘了结，以及伊朗抗制裁韧性、潜在的外交缓和预期，同时部分油轮实际仍然在海峡中运送石油则压制油价上行空间。

后续市场核心关注点将聚焦美国制裁具体落地细则、伊朗内部政策走向，以及霍尔木兹海峡通航恢复进度，这三大因素将主导下一阶段国际原油价格的波动走势。

之前提醒过目前美国财政部强行干预美国国债，这里油价继续上涨对其非常不利，这里油价上涨大概率会触发美国白宫干预，是近期多头需要警惕的事情。

技术面WTI原油期货连续目前运行至7月末下跌缺口压力位后两次上攻失败展开回调，同时留下了一个两日k线组成的双顶头部形态，目前压力在87.18附近，也是本轮油价上涨的0.5斐波那契分位处，支撑在83.7附近。


（WTI原油期货连续日线图，来源:易汇通）

北京时间16:13，WTI原油期货连续现报85.52美元/桶。