週一（8月24日）亞歐時段，國際油價展開小幅回調，目前WTI原油期貨交投於85.52附近，跌1.80%。

美國即將落地的新一輪對伊重磅制裁，疊加霍爾木茲海峽通航量大幅萎縮，但此前伊拉克多次斡旋後，伊朗已批准部分伊拉克油輪通行海峽，同時存在部分關閉自動識別系統（AIS）應答器的遊輪通過海峽。

多空博弈加劇之下，國際油價結束連續兩週上漲態勢，於週一迎來回調，地緣風險溢價逐步消化，市場靜待美國製裁細則落地。

美伊制裁博弈全面升級，石油貿易博弈加劇

美伊對峙近期再度升級，經濟制裁與地緣喊話力度同步加碼。

美國財政部長貝森特官宣將推出“史上最嚴厲的對伊制裁”，旨在重創伊朗經濟、削弱其海外代理人勢力與軍事開支能力，同時特朗普公開放話，將對所有為伊朗提供貿易“生命線”的國家施加鉅額經濟懲罰，全面孤立伊朗對外貿易體系。

數據顯示，亞洲國家承接了伊朗超80%的海運出口原油，是伊朗核心石油貿易伙伴，此番制裁直指伊朗經濟命脈，且美方有意針對伊朗石油採購方、煉油企業及資金結算銀行，後續存在引發大國博弈升級的風險。

伊朗強硬回擊，軍事與外交雙線應對施壓

針對美方制裁施壓，伊朗官方強硬回擊，明確否認美國次級制裁的國際法效力，斥責美方此舉是濫用域外管轄權、肆意干涉獨立國家內政。

伊朗最高國家安全委員會秘書同步警告周邊鄰國，嚴禁參與美國主導的對伊經濟封鎖，否則將被伊朗視為敵對勢力。

與此同時，伊朗持續強化自身軍事與地緣博弈底氣，軍方證實地下彈道導彈工廠產能持續提升，導彈、無人機作戰體系完備，依舊具備封鎖霍爾木茲海峽、干擾國際原油航運的核心能力；

伊朗議會議長則抨擊美國為偏袒以色列、犧牲中東盟友安全的霸權行徑，呼籲構建本土化區域安全秩序，擺脱外部勢力干預。

當前伊朗內部派系博弈進一步加劇，温和派高層主動發聲求和停戰。

伊朗總統佩澤希齊揚與議會議長卡利巴夫公開反駁國內強硬陣營，主張儘快結束衝突，全力修復遭受重創的國內經濟。

佩澤希齊揚深切擔憂持續的衝突與制裁重壓會徹底衝擊國家穩定，明確呼籲為持續的地緣衝突畫上句號。

此番表態充分暴露伊朗當前經濟承壓嚴峻、民生與經濟體系瀕臨承壓臨界點的現狀。

目前美伊外交談判整體陷入僵局，美方已放棄外交斡旋思路，轉而依靠極致經濟制裁、港口及海上航運限制，全方位施壓伊朗。

不過分析人士指出，儘管伊朗温和派呼籲停戰，但目前雙方缺少可行的談判框架，後續衝突升級的概率依舊遠高於停戰和解的概率，市場也將在本週末進一步明晰伊朗內部派系主導走向。

霍爾木茲海峽通航近乎停滯，原油供應大幅收縮

持續的美伊對峙直接造成全球能源咽喉霍爾木茲海峽通航近乎停滯，原油運輸能力大幅滑坡，航運市場也隨之出現特殊的避險航行模式。

航運追蹤公司Kpler最新數據顯示，過去兩週通過霍爾木茲海峽的船隻中，約80%均採取隱蔽航行策略，通過關閉船舶自動識別系統（AIS）應答器、遠離伊朗海岸線、貼近阿曼一側海域航行的方式規避地緣風險。

這一隱形航運操作有效保障了海灣石油對外基本供應，避免國際原油因航道封鎖出現極端短缺、價格大幅飆升的局面，也是市場自發對沖海峽地緣風險、維繫全球能源流通穩定的重要手段。

同時船舶追蹤數據顯示，近期海峽通航量依舊跌至冰點，週四僅有四艘大宗商品船隻通行，無大型原油、液化天然氣運輸船過往，上週末海峽通行的大宗商品船隻總數不足20艘。

美國能源部數據佐證了供應端的大幅收縮，當前海峽原油七日平均運輸量僅800萬桶/日，較戰前2000多萬桶/日的水平鋭減超六成，全球原油流通供給顯著收緊。

不過海峽通航出現局部鬆動，應伊拉克多次請求，伊朗特批多艘伊拉克油輪通行，成為冰封航運中的少數特例。

整體來看，儘管美軍介入護航航運，但伊朗依舊掌握海峽博弈主動權，持續制約國際原油運輸效率。

伊朗抗制裁韌性凸顯，供應恢復節奏偏慢

貿易端已率先感受到制裁與局勢緊張的衝擊，伊朗對亞洲核心買家的原油售賣訂單大幅縮減且價格顯著上調，原油出口收益體系承壓。

但市場機構分析指出，中東原油供應恢復節奏將顯著慢於預期，美伊博弈具備長期性。

伊朗歷經多年制裁，已搭建起成熟的避制裁體系，通過空殼公司、跨境中間商、影子油輪船隊，依託人民幣結算、易貨貿易等非美元體系完成石油交易與資金流轉，具備極強的風險抵禦能力，短期制裁難以迫使伊朗妥協。

市場展望：多空博弈平衡，三大核心因素主導油價走勢

綜合來看，當前原油市場多空博弈趨於平衡：短期美國製裁落地、霍爾木茲低通航率帶來的供應收緊利好支撐油價底部；

但市場避險情緒降温、獲利盤了結，以及伊朗抗制裁韌性、潛在的外交緩和預期，同時部分油輪實際仍然在海峽中運送石油則壓制油價上行空間。

後續市場核心關注點將聚焦美國製裁具體落地細則、伊朗內部政策走向，以及霍爾木茲海峽通航恢復進度，這三大因素將主導下一階段國際原油價格的波動走勢。

之前提醒過目前美國財政部強行干預美國國債，這裏油價繼續上漲對其非常不利，這裏油價上漲大概率會觸發美國白宮干預，是近期多頭需要警惕的事情。

技術面WTI原油期貨連續目前運行至7月末下跌缺口壓力位後兩次上攻失敗展開回調，同時留下了一個兩日k線組成的雙頂頭部形態，目前壓力在87.18附近，也是本輪油價上漲的0.5斐波那契分位處，支撐在83.7附近。


（WTI原油期貨連續日線圖，來源:易匯通）

北京時間16:13，WTI原油期貨連續現報85.52美元/桶。