周三（8月26日）欧美时段，伊朗革命卫队发言人表示，伊朗与阿曼就霍尔木兹海的收入分配达成一致，虽然协议还未完全敲定，但通胀担忧消退金价反弹，但之后PCE数据超出市场预期，通胀担忧重新回归，金价又短线走跌，目前现货黄金交投于4622附近，跌0.79%，整体走势仍然非常强势。

2026年8月，国际黄金市场迎来一轮极为强势的反弹行情，金价单月累计大涨15%，创下四个多月以来最强月度涨幅。

此番大幅回暖，彻底扭转了此前金价持续回调的低迷态势，成为近期大宗商品市场最亮眼的交易品种。

不过从整体价格走势来看，黄金仍未完全收复前期失地，相较于今年1月突破5500美元/盎司的历史峰值，当前价格依旧存在约16%的回落空间，8月金价前期低点曾一度逼近4600美元/盎司。

回顾本轮金价走势，地缘局势曾在前期对金价形成明显压制。

此前伊朗冲突持续发酵，推升国际原油价格，市场普遍担忧全球通胀将长期居高不下，进而催生美联储持续加息的市场预期。

美联储加息等于收紧市场上资金，金价和其他金融资产共同回落，同时由于战争导致的资产大幅回落以及原油出口受阻，海湾国家以及能源进口大国比如土耳其等为了获得美元现金流被迫卖出黄金套现。

而进入8月后，市场宏观环境全面转向，多重利好因素叠加，共同推动金价开启强势反攻。

美元走弱+美债收益率下行，PCE未出现意外升温

美元与美债收益率的双重走弱，是驱动本轮金价大涨的核心宏观逻辑。

当前市场普遍预期美联储将维持利率不变，彻底扭转了此前的加息悲观预期。

相较于计息类金融资产，黄金无息资产的劣势大幅弱化，持有黄金的机会成本显著下降，吸引力快速回升。

今天出炉的PCE虽然整体增速上涨了0.2%至3.3%但是剔除油价的核心PCE数据源仍然维持3.3%的增速，未出现意外升温，利率期货也没有明显变化，9月加息概率仍然在36%附近。

与此同时，美国财政部出台重磅政策，计划将长期国债回购规模翻倍，单次操作规模至少提升至40亿美元。

该政策能够有效平抑长期美债收益率波动，压制长端收益率上行，同时间接拖累美元走势。

偏弱的美元指数大幅降低了全球海外买家的购金成本，进一步激活全球黄金消费与投资需求，持续推升金价。

近期地缘方面，伊朗与阿曼疑似即将完成霍尔木兹海峡的管理协议同时解决了资金分配问题，给海峡通航带来正向的影响，导致油价维持在近期低位，也利好金价。

全球黄金ETF资金回流，市场交易情绪回暖

投资资金持续回流黄金ETF，是本轮金价反弹的重要直接推手。

随着市场风险偏好与宏观预期逆转，机构与散户投资者纷纷重新增配黄金资产。据世界黄金协会发布的最新数据显示，全球黄金ETF持仓持续扩容，近期新增持仓规模达23吨；

进入8月后，资金流入节奏进一步提速，当月至今新增流入量已攀升至45吨。持续的ETF资金净流入，直观反映出市场资金对黄金的配置需求大幅提升，为金价上行提供了坚实的资金支撑。


（CFTC发布的COT持仓报告，来源:CME 芝商所）

全球央行持续购金，筑牢金价底部支撑

各国央行常态化增持黄金，持续夯实黄金的长期价值底座，有效对冲市场波动风险。

数据显示，今年第二季度全球央行黄金采购量达到288.9吨，同比大幅增长62%，官方购金需求呈现爆发式增长。

其中，韩国央行时隔13年再度重返黄金市场购金，进一步印证全球央行购金潮的持续性。

世界黄金协会调研数据更凸显了行业长期趋势，89%的受访机构预计未来一年全球黄金储备将持续增长，创下纪录的45%受访央行明确计划进一步扩大黄金持仓。

央行长期、稳定、大规模的购金行为，大幅降低了金价下行风险，为本轮反弹行情筑牢底部支撑。

总结与即使分析:

本轮黄金15%的月度暴涨，是资金流入、官方刚需、宏观货币政策转向三重利好共振的结果，标志着黄金市场阶段性趋势反转。

但需要明确的是，贵金属行情波动剧烈，短期快速上涨后或存在技术性回调需求。

对于投资者而言，布局黄金资产不宜盲目追高，需结合自身财务目标、风险承受能力与投资周期理性决策，合理把控仓位、规避短期行情波动风险。

技术面现货黄金出现小幅回调，目前支撑位在5日线与箱体上沿，压力位在4749附近的斐波那契0.786分位附近。


（现货黄金日线图，来源:易汇通）

北京时间20:58，现货黄金现报4614美元/盎司。