週三（8月26日）歐美時段，伊朗革命衞隊發言人表示，伊朗與阿曼就霍爾木茲海的收入分配達成一致，雖然協議還未完全敲定，但通脹擔憂消退金價反彈，但之後PCE數據超出市場預期，通脹擔憂重新迴歸，金價又短線走跌，目前現貨黃金交投於4622附近，跌0.79%，整體走勢仍然非常強勢。

2026年8月，國際黃金市場迎來一輪極為強勢的反彈行情，金價單月累計大漲15%，創下四個多月以來最強月度漲幅。

此番大幅回暖，徹底扭轉了此前金價持續回調的低迷態勢，成為近期大宗商品市場最亮眼的交易品種。

不過從整體價格走勢來看，黃金仍未完全收復前期失地，相較於今年1月突破5500美元/盎司的歷史峯值，當前價格依舊存在約16%的回落空間，8月金價前期低點曾一度逼近4600美元/盎司。

回顧本輪金價走勢，地緣局勢曾在前期對金價形成明顯壓制。

此前伊朗衝突持續發酵，推升國際原油價格，市場普遍擔憂全球通脹將長期居高不下，進而催生美聯儲持續加息的市場預期。

美聯儲加息等於收緊市場上資金，金價和其他金融資產共同回落，同時由於戰爭導致的資產大幅回落以及原油出口受阻，海灣國家以及能源進口大國比如土耳其等為了獲得美元現金流被迫賣出黃金套現。

而進入8月後，市場宏觀環境全面轉向，多重利好因素疊加，共同推動金價開啓強勢反攻。

美元走弱+美債收益率下行，PCE未出現意外升温

美元與美債收益率的雙重走弱，是驅動本輪金價大漲的核心宏觀邏輯。

當前市場普遍預期美聯儲將維持利率不變，徹底扭轉了此前的加息悲觀預期。

相較於計息類金融資產，黃金無息資產的劣勢大幅弱化，持有黃金的機會成本顯著下降，吸引力快速回升。

今天出爐的PCE雖然整體增速上漲了0.2%至3.3%但是剔除油價的核心PCE數據源仍然維持3.3%的增速，未出現意外升温，利率期貨也沒有明顯變化，9月加息概率仍然在36%附近。

與此同時，美國財政部出台重磅政策，計劃將長期國債回購規模翻倍，單次操作規模至少提升至40億美元。

該政策能夠有效平抑長期美債收益率波動，壓制長端收益率上行，同時間接拖累美元走勢。

偏弱的美元指數大幅降低了全球海外買家的購金成本，進一步激活全球黃金消費與投資需求，持續推升金價。

近期地緣方面，伊朗與阿曼疑似即將完成霍爾木茲海峽的管理協議同時解決了資金分配問題，給海峽通航帶來正向的影響，導致油價維持在近期低位，也利好金價。

全球黃金ETF資金迴流，市場交易情緒回暖

投資資金持續迴流黃金ETF，是本輪金價反彈的重要直接推手。

隨着市場風險偏好與宏觀預期逆轉，機構與散户投資者紛紛重新增配黃金資產。據世界黃金協會發布的最新數據顯示，全球黃金ETF持倉持續擴容，近期新增持倉規模達23噸；

進入8月後，資金流入節奏進一步提速，當月至今新增流入量已攀升至45噸。持續的ETF資金淨流入，直觀反映出市場資金對黃金的配置需求大幅提升，為金價上行提供了堅實的資金支撐。


（CFTC發佈的COT持倉報告，來源:CME 芝商所）

全球央行持續購金，築牢金價底部支撐

各國央行常態化增持黃金，持續夯實黃金的長期價值底座，有效對沖市場波動風險。

數據顯示，今年第二季度全球央行黃金採購量達到288.9噸，同比大幅增長62%，官方購金需求呈現爆發式增長。

其中，韓國央行時隔13年再度重返黃金市場購金，進一步印證全球央行購金潮的持續性。

世界黃金協會調研數據更凸顯了行業長期趨勢，89%的受訪機構預計未來一年全球黃金儲備將持續增長，創下紀錄的45%受訪央行明確計劃進一步擴大黃金持倉。

央行長期、穩定、大規模的購金行為，大幅降低了金價下行風險，為本輪反彈行情築牢底部支撐。

總結與即使分析:

本輪黃金15%的月度暴漲，是資金流入、官方剛需、宏觀貨幣政策轉向三重利好共振的結果，標誌着黃金市場階段性趨勢反轉。

但需要明確的是，貴金屬行情波動劇烈，短期快速上漲後或存在技術性回調需求。

對於投資者而言，佈局黃金資產不宜盲目追高，需結合自身財務目標、風險承受能力與投資週期理性決策，合理把控倉位、規避短期行情波動風險。

技術面現貨黃金出現小幅回調，目前支撐位在5日線與箱體上沿，壓力位在4749附近的斐波那契0.786分位附近。


（現貨黃金日線圖，來源:易匯通）

北京時間20:58，現貨黃金現報4614美元/盎司。