周五（8月28日）亚洲时段，欧元兑美元窄幅震荡，当前交投于1.1650附近。欧洲央行9月加息预期持续支撑欧元——市场定价加息概率高达96%，执委施纳贝尔表示中东冲突与欧元区经济强劲对通胀构成上行风险。

欧元区经济展现韧性，上周五数据显示商业活动以今年最快速度扩张。然而，市场在美联储主席沃什周五杰克逊霍尔主题演讲前保持谨慎。

欧洲央行鹰派预期支撑欧元，市场静待杰克逊霍尔

欧洲央行9月加息预期成为核心支撑力量，市场定价加息概率已高达96%，显示交易员几乎确信政策将进一步收紧。

执委施纳贝尔近期明确表示，中东冲突推高能源成本，叠加欧元区经济表现强劲，共同对通胀构成明显上行风险，这强化了欧央行维持鹰派立场的必要性。与此同时，欧元区最新商业活动数据显示经济展现出显著韧性，扩张速度达到今年最快水平，为欧元提供了扎实的基本面支撑。

丰业银行分析指出，虽然欧元近期因收益率曲线变动暂时失去部分上行动能，但从中期来看，政策分化仍是明确利好——欧洲央行9月料将加息，而市场对美联储进一步加息的定价则持续消退。这种利差收窄预期有助于欧元维持相对强势。

整体而言，在杰克逊霍尔会议前，欧元兑美元短线仍受欧央行鹰派预期托底，但方向性突破需等待美联储信号确认。

杰克逊霍尔讲话成关键变量

市场在美联储主席凯文·沃什周五杰克逊霍尔主题演讲前保持高度谨慎，欧元兑美元短线波动明显收窄。作为新任美联储主席首次在这一重要论坛发表政策相关言论，沃什的措辞将成为决定美元短期方向的核心催化剂。

美国银行利率策略主管指出，若沃什明确暗示“若通胀未能继续降温，美联储将准备进一步加息”，市场将迅速将其解读为偏鹰信号，美元可能立即获得支撑，欧元兑美元或承压回踩1.1600甚至更低支撑区域。

反之，若沃什更多聚焦生产率提升、人口结构变化等长期结构性主题，而回避具体利率路径表态，则可能被市场视为偏鸽，从而削弱美元，帮助欧元兑美元向上测试1.1700阻力。

交易员普遍认为，沃什是否会给出利率调整的明确触发条件，是本次演讲的最大看点。杰克逊霍尔历来是美联储沟通政策转向的重要窗口，市场对任何细微措辞变化都极为敏感。

若讲话强化美国利率维持高位更久的预期，政策分化对欧元的支撑将暂时被美元走强所抵消；若讲话偏软，则欧洲央行9月加息预期与美联储观望态度的反差将进一步凸显，欧元有望延续温和升势。周五亚洲时段后的欧美交易将围绕这一事件展开剧烈定价。

机构观点

荷兰国际集团（ING）预计欧元兑美元9月底升至1.17，2026年底达1.18，12个月后进一步至1.20。核心逻辑是美联储今年不会加息（需7-8月通胀数据配合，且市场定价加息概率降至约30%以下），而欧洲央行9月将加息25个基点，推动利差有利于欧元。欧元区经济数据显示韧性（二季度GDP和8月PMI好于预期），能源价格虽高但未彻底破坏增长前景。

ING认为美元在风险偏好回升环境下将出现温和贬值，欧元头寸较轻也提供支撑。短期受天然气价格和美联储会议纪要影响可能在1.15-1.16区间震荡，但中期趋势偏向上行。

摩根大通预测，欧元兑美元9月1.15、12月1.14、2027年3月1.13，中期（2027年中）进一步下探至1.10附近。主要驱动是美国与欧元区增长分化扩大、美联储更鹰派的重新定价推高实际与名义利差，以及伊朗冲突后欧元区贸易条件（出口/进口价格比）急剧恶化、相对股市回报崩溃。

总结

欧洲央行9月加息预期持续支撑欧元——市场定价概率96%，欧元区经济展现韧性。市场静待周五杰克逊霍尔沃什讲话，美国银行策略主管指出若沃什强调加息准备则偏鹰，若聚焦结构性主题则偏鸽。丰业银行指出政策分化仍是中期利好。欧元兑美元短期可能在1.1600-1.1700区间震荡，等待杰克逊霍尔提供新方向指引。


（欧元兑美元日线图，）

北京时间8:22.欧元兑美元报1.1650/51。