週五（8月28日）亞洲時段，歐元兑美元窄幅震盪，當前交投於1.1650附近。歐洲央行9月加息預期持續支撐歐元——市場定價加息概率高達96%，執委施納貝爾表示中東衝突與歐元區經濟強勁對通脹構成上行風險。

歐元區經濟展現韌性，上週五數據顯示商業活動以今年最快速度擴張。然而，市場在美聯儲主席沃什週五傑克遜霍爾主題演講前保持謹慎。

歐洲央行鷹派預期支撐歐元，市場靜待傑克遜霍爾

歐洲央行9月加息預期成為核心支撐力量，市場定價加息概率已高達96%，顯示交易員幾乎確信政策將進一步收緊。

執委施納貝爾近期明確表示，中東衝突推高能源成本，疊加歐元區經濟表現強勁，共同對通脹構成明顯上行風險，這強化了歐央行維持鷹派立場的必要性。與此同時，歐元區最新商業活動數據顯示經濟展現出顯著韌性，擴張速度達到今年最快水平，為歐元提供了紮實的基本面支撐。

豐業銀行分析指出，雖然歐元近期因收益率曲線變動暫時失去部分上行動能，但從中期來看，政策分化仍是明確利好——歐洲央行9月料將加息，而市場對美聯儲進一步加息的定價則持續消退。這種利差收窄預期有助於歐元維持相對強勢。

整體而言，在傑克遜霍爾會議前，歐元兑美元短線仍受歐央行鷹派預期託底，但方向性突破需等待美聯儲信號確認。

傑克遜霍爾講話成關鍵變量

市場在美聯儲主席凱文·沃什週五傑克遜霍爾主題演講前保持高度謹慎，歐元兑美元短線波動明顯收窄。作為新任美聯儲主席首次在這一重要論壇發表政策相關言論，沃什的措辭將成為決定美元短期方向的核心催化劑。

美國銀行利率策略主管指出，若沃什明確暗示“若通脹未能繼續降温，美聯儲將準備進一步加息”，市場將迅速將其解讀為偏鷹信號，美元可能立即獲得支撐，歐元兑美元或承壓回踩1.1600甚至更低支撐區域。

反之，若沃什更多聚焦生產率提升、人口結構變化等長期結構性主題，而回避具體利率路徑表態，則可能被市場視為偏鴿，從而削弱美元，幫助歐元兑美元向上測試1.1700阻力。

交易員普遍認為，沃什是否會給出利率調整的明確觸發條件，是本次演講的最大看點。傑克遜霍爾歷來是美聯儲溝通政策轉向的重要窗口，市場對任何細微措辭變化都極為敏感。

若講話強化美國利率維持高位更久的預期，政策分化對歐元的支撐將暫時被美元走強所抵消；若講話偏軟，則歐洲央行9月加息預期與美聯儲觀望態度的反差將進一步凸顯，歐元有望延續温和升勢。週五亞洲時段後的歐美交易將圍繞這一事件展開劇烈定價。

機構觀點

荷蘭國際集團（ING）預計歐元兑美元9月底升至1.17，2026年底達1.18，12個月後進一步至1.20。核心邏輯是美聯儲今年不會加息（需7-8月通脹數據配合，且市場定價加息概率降至約30%以下），而歐洲央行9月將加息25個基點，推動利差有利於歐元。歐元區經濟數據顯示韌性（二季度GDP和8月PMI好於預期），能源價格雖高但未徹底破壞增長前景。

ING認為美元在風險偏好回升環境下將出現温和貶值，歐元頭寸較輕也提供支撐。短期受天然氣價格和美聯儲會議紀要影響可能在1.15-1.16區間震盪，但中期趨勢偏向上行。

摩根大通預測，歐元兑美元9月1.15、12月1.14、2027年3月1.13，中期（2027年中）進一步下探至1.10附近。主要驅動是美國與歐元區增長分化擴大、美聯儲更鷹派的重新定價推高實際與名義利差，以及伊朗衝突後歐元區貿易條件（出口/進口價格比）急劇惡化、相對股市回報崩潰。

總結

歐洲央行9月加息預期持續支撐歐元——市場定價概率96%，歐元區經濟展現韌性。市場靜待週五傑克遜霍爾沃什講話，美國銀行策略主管指出若沃什強調加息準備則偏鷹，若聚焦結構性主題則偏鴿。豐業銀行指出政策分化仍是中期利好。歐元兑美元短期可能在1.1600-1.1700區間震盪，等待傑克遜霍爾提供新方向指引。


（歐元兑美元日線圖，）

北京時間8:22.歐元兑美元報1.1650/51。