受各国政府举债规模扩大、通胀粘性居高不下等因素影响，全球债市迎来一轮大规模抛售，英国央行在周四（9月17日）的议息会议上面临巨大加息压力。投资者向英国央行传递信号，必须在伊朗冲突引发的能源冲击扩散至整体经济之前抑制物价，倘若政策迟疑，英国央行或将失去市场信任。

本周全球四大主要央行陆续迎来利率决议，油价冲高进一步加剧市场对通胀的担忧，美债、英国国债同步遭遇抛售，英国国债的下跌幅度更是领跑主要发达经济体。

全球债市剧烈抛售，英国国债承压尤为突出

作为全球债务市场的基准资产，美国10年期国债收益率近期突破5%，创下2007年以来新高，充分体现出投资者对长期通胀走势的担忧情绪。而英国国债的抛售力度远超其他主要经济体，长短期债券都遭到交易员集中卖出。周二，英国30年期国债收益率逼近6%，创下1997年之后的最高水平；短期英国国债的价格走势，反映市场预期英国央行未来12个月内最多会进行四次加息。

普林西普资产管理公司高收益投资组合经理安东尼·布林克曼（AnthonyBrinkman）表示，近期英国国债市场的走势，仿佛在向各国央行传递时间所剩无几的信号，市场正在等待政策行动。他补充说，如果英国央行选择不加息，也无法清晰可信地阐明长期政策路径，投资者会继续抬高持有英国政府债务的风险定价。

能源价格飙升，催生新一轮加息担忧

本周早些时候，沙特一条通往红海的重要输油管道遭遇无人机袭击后被迫关停，中东局势急剧升级，再度点燃全球原油供给担忧。周一，布伦特原油连续超每桶109美元，创下5月以来最高水平；欧洲天然气价格也重回俄乌冲突爆发初期之后的高位区间。

能源价格大涨，市场担忧企业会把上涨的成本转嫁给消费者，推动全社会物价继续上行，即便英国劳动力市场还存在一定闲置空间。持续的通胀会侵蚀债券投资者的实际收益，打压国债资产吸引力。

贝伦伯格银行英国高级经济学家安德鲁·威沙特（AndrewWishart）提醒英国央行，如果伊朗冲突持续推升能源成本，央行就必须兑现此前加息承诺，否则会丧失公信力，引发英镑抛售。他说：“相比拖延加息而损害英国央行信誉所带来的风险，上调25个基点政策利率的代价其实很小。”

不过市场观点并非完全统一，也有机构认为，尽管债市波动剧烈，英国央行货币政策委员会应当在本次会议上维持利率不变，实现连续第六次按兵不动。W1M固定收益联合负责人詹姆斯·卡特（JamesCarter）表示，英国央行无法为欧洲增加天然气供给。他说：“央行的职责，是阻止能源冲击转化为工资和物价的持续性螺旋上涨，目前能够证明这一风险正在发酵的证据依旧有限。”

全球央行收紧周期同步开启，政策博弈加剧

在英国央行本次决议之前，欧洲央行已经完成2023年以来的第二次货币政策收紧，并且发出警示，中东冲突带来的通胀影响持续时间会超出此前预期。本周美联储跟进加息，预计全球主要央行同步进入政策收紧阶段。

全球范围内，高政府债务叠加能源冲击，形成双重压力。一方面各国政府持续扩大财政赤字，债务供给增加，推高债券收益率；另一方面中东地缘冲突持续扰动能源价格，给通胀增添新的上行风险，倒逼央行收紧货币政策。各国央行需要在抑制通胀、维护自身公信力，以及避免加息过度拖累经济增长之间艰难寻找平衡点。

结语

全球债市正经历一轮历史性抛售，英国国债承受的压力最为突出，英国央行周四的利率决议牵动全球市场目光。中东局势推高原油与天然气价格，通胀风险再度抬头，市场分化为两大阵营，一部分投资者强烈呼吁加息稳住物价与央行信誉，另一部分观点则认为应当维持利率观望。

叠加欧洲央行和美联储加息落地，全球央行同步收紧的大环境之下，英国央行的政策选择，将会直接影响英镑、英国国债以及欧洲大类资产的短期走势。