周一（10月5日）亚欧时段国际油价走出探底回升，胡塞武装遭遇本地政府军强硬反击，同时Kpler航运数据显示海峡原油流量出现明显修复，但沙特阿美首席执行官提醒未来仍然存在200桶日均供给缺口。

上个交易日油价走出大幅探底回升，英国海上贸易组织（UKMTO）通报，一艘油轮在霍尔木兹海峡向外航行途中，遭到不明抛射物击中。

与此同时，伊朗伊斯兰革命卫队将领纳格迪对外放话，敌人实施的经济围困不会产生任何效果，如果对手不选择退缩，将会遭到伊朗武装力量的沉重打击。

霍尔木兹海峡承担全球大量原油外运，油轮遇袭叠加伊朗强硬言论，瞬间放大市场对中东原油出口中断的担忧，直接带动油价反弹。

但油价反弹后，国际能源署署长比罗尔对外表态，机构将与各成员国磋商敲定石油储备分配最终方案。目前IEA成员国储备库存充裕，一旦市场出现供应紧张需求，可继续追加投放储备资源，以此对冲地缘事件带来的原油供给扰动。

值得注意的是，IEA释放储备的表态，是在当日油价因地缘冲突冲高之后，起到平抑市场恐慌的作用。

Kpler航运数据：海峡原油流量修复，早盘油价承压但高位坚挺

航运数据分析机构Kpler报告显示，霍尔木兹海峡原油流出量已回升至战前水平，受该消息影响，国际原油早盘下行，布伦特原油依旧站稳100美元上方，两大品种较上周五收盘价实际录得上涨，说明部分交易商等待航运改善的实锤证据。

Kpler初步数据显示，9月27-29日霍尔木兹海峡原油日流量介于1950万-2250万桶，约为一个月前的两倍，尽管沙特能源基础设施、海峡内油轮持续遭遇袭击，原油运输流量仍实现修复。

此前Kpler曾披露海峡航运流量仍低于十日移动均值，一度引发能源市场人士对供给的担忧，即便发生油轮遇袭事件，部分市场参与者认为袭击对油价的实际影响有限。

数据同时显示霍尔木兹海峡液化天然气流量同样回到战前水平；

卡塔尔能源目前仍处于出口不可抗力状态，虽在采购LNG现货以履行长协订单，但仅凭应急采购，该国很难将LNG出口恢复至战前规模。

也门战局急剧升级，胡塞武装拿下交通重镇

中东地缘风险持续升温，停火四年的也门内战再度重启。受伊朗支持的胡塞武装于周日攻占图尔巴镇。

该镇扼守连接塔伊兹省首府与亚丁港的主干道，长期是亲沙特政府军防御塔伊兹的核心据点。

在此之前，胡塞武装已经夺取塔伊兹外围多处村落，逐步完成对也门第三大城市塔伊兹的包围。

华盛顿智库战争研究所分析，图尔巴失守会严重限制亲政府武装向前线增援、补给的能力，同时切断部分政府军撤离通道，战场主动权进一步向胡塞武装倾斜。

红海航运咽喉暴露风险，牵动全球原油贸易格局

本轮冲突的导火索始于7月，胡塞武装指责沙特空袭萨那机场，随即动用导弹、无人机袭击沙特本土与也门政府军，并宣布封锁红海海域沙特相关航运，袭击多艘关联船只。

9月胡塞武装在红海沿岸发起大规模进攻，占领战略港口穆哈以及多座红海岛屿，掌控也门一侧曼德海峡。

曼德海峡承担全球约12%的国际贸易运量，也是中东原油输往欧洲的关键海上通道。

一旦航道受阻，油轮需要绕行非洲好望角，运输时长、保险与物流成本同步抬升，直接传导至原油现货与期货盘面。

沙特与也门政府强硬反击，冲突短期难降温

面对胡塞武装攻势，获国际承认的也门过渡政府宣布启动大规模军事行动。

总统领导委员会主席拉沙德·阿里米发表电视讲话，目标收复胡塞武装控制领土，并呼吁国际社会施以援手。

沙特军方发言人马尔基少将承诺，将为也门政府军提供全面作战支持，直至消除胡塞武装威胁，同时强调沙特有权采取一切必要措施，应对持续的导弹、无人机袭击。

沙特阿美公司提醒供给缺口

沙特阿美首席执行官在发言中表示，实体原油现货价格有时较布伦特基准存在每桶20-50美元的溢价，公司大量使用船对船转运作业；

其判断未来18个月全球需至少每日200万桶的额外需求，方可补充当前原油库存。

公司可保障亚欧客户的供货协议，即便设施火情尚未完全扑灭便会启动资产修复，当前可满足全部客户需求；

同时正在推进第四、第五条出口航线的工程设计，研究新增原油出口通道并布局更多海外仓储，以应对短期供应冲击，并强调沙特阿美从未动用战略石油储备。

人道主义代价惨重，油市持续紧盯两大变量

联合国数据显示，新一轮冲突已造成超800人死亡、3600余人受伤，逾14.5万民众在也门境内流离失所，另有3000多人跨海逃往吉布提。

战火重创当地医疗体系，多家医院受损。

当前原油交易市场同时关注两大核心变量：一是霍尔木兹海峡、红海曼德海峡两条能源航运通道能否维持正常通行其中曼德海峡关注也门政府动态，航道中断会直接抬升原油贸易溢价；

二是IEA战略储备释放的落地节奏。

储备投放仅能短期安抚市场情绪，无法消除中东地缘的长期不确定性，后续原油行情将持续跟随中东航道安全、也门战场进展与IEA储备方案落地情况波动。

技术面：WTI原油期货主力合约仍然在95-87附近震荡，同时均线空头排列，整体偏向向下震荡。


(WTI原油期货主力连续日线图，)

北京时间16:57，WTI原油期货主力连续现报90.61美元/桶。