週一（10月5日）亞歐時段國際油價走出探底回升，胡塞武裝遭遇本地政府軍強硬反擊，同時Kpler航運數據顯示海峽原油流量出現明顯修復，但沙特阿美首席執行官提醒未來仍然存在200桶日均供給缺口。

上個交易日油價走出大幅探底回升，英國海上貿易組織（UKMTO）通報，一艘油輪在霍爾木茲海峽向外航行途中，遭到不明拋射物擊中。

與此同時，伊朗伊斯蘭革命衞隊將領納格迪對外放話，敵人實施的經濟圍困不會產生任何效果，如果對手不選擇退縮，將會遭到伊朗武裝力量的沉重打擊。

霍爾木茲海峽承擔全球大量原油外運，油輪遇襲疊加伊朗強硬言論，瞬間放大市場對中東原油出口中斷的擔憂，直接帶動油價反彈。

但油價反彈後，國際能源署署長比羅爾對外表態，機構將與各成員國磋商敲定石油儲備分配最終方案。目前IEA成員國儲備庫存充裕，一旦市場出現供應緊張需求，可繼續追加投放儲備資源，以此對沖地緣事件帶來的原油供給擾動。

值得注意的是，IEA釋放儲備的表態，是在當日油價因地緣衝突衝高之後，起到平抑市場恐慌的作用。

Kpler航運數據：海峽原油流量修復，早盤油價承壓但高位堅挺

航運數據分析機構Kpler報告顯示，霍爾木茲海峽原油流出量已回升至戰前水平，受該消息影響，國際原油早盤下行，布倫特原油依舊站穩100美元上方，兩大品種較上週五收盤價實際錄得上漲，説明部分交易商等待航運改善的實錘證據。

Kpler初步數據顯示，9月27-29日霍爾木茲海峽原油日流量介於1950萬-2250萬桶，約為一個月前的兩倍，儘管沙特能源基礎設施、海峽內油輪持續遭遇襲擊，原油運輸流量仍實現修復。

此前Kpler曾披露海峽航運流量仍低於十日移動均值，一度引發能源市場人士對供給的擔憂，即便發生油輪遇襲事件，部分市場參與者認為襲擊對油價的實際影響有限。

數據同時顯示霍爾木茲海峽液化天然氣流量同樣回到戰前水平；

卡塔爾能源目前仍處於出口不可抗力狀態，雖在採購LNG現貨以履行長協訂單，但僅憑應急採購，該國很難將LNG出口恢復至戰前規模。

也門戰局急劇升級，胡塞武裝拿下交通重鎮

中東地緣風險持續升温，停火四年的也門內戰再度重啓。受伊朗支持的胡塞武裝於週日攻佔圖爾巴鎮。

該鎮扼守連接塔伊茲省首府與亞丁港的主幹道，長期是親沙特政府軍防禦塔伊茲的核心據點。

在此之前，胡塞武裝已經奪取塔伊茲外圍多處村落，逐步完成對也門第三大城市塔伊茲的包圍。

華盛頓智庫戰爭研究所分析，圖爾巴失守會嚴重限制親政府武裝向前線增援、補給的能力，同時切斷部分政府軍撤離通道，戰場主動權進一步向胡塞武裝傾斜。

紅海航運咽喉暴露風險，牽動全球原油貿易格局

本輪衝突的導火索始於7月，胡塞武裝指責沙特空襲薩那機場，隨即動用導彈、無人機襲擊沙特本土與也門政府軍，並宣佈封鎖紅海海域沙特相關航運，襲擊多艘關聯船隻。

9月胡塞武裝在紅海沿岸發起大規模進攻，佔領戰略港口穆哈以及多座紅海島嶼，掌控也門一側曼德海峽。

曼德海峽承擔全球約12%的國際貿易運量，也是中東原油輸往歐洲的關鍵海上通道。

一旦航道受阻，油輪需要繞行非洲好望角，運輸時長、保險與物流成本同步抬升，直接傳導至原油現貨與期貨盤面。

沙特與也門政府強硬反擊，衝突短期難降温

面對胡塞武裝攻勢，獲國際承認的也門過渡政府宣佈啓動大規模軍事行動。

總統領導委員會主席拉沙德·阿里米發表電視講話，目標收復胡塞武裝控制領土，並呼籲國際社會施以援手。

沙特軍方發言人馬爾基少將承諾，將為也門政府軍提供全面作戰支持，直至消除胡塞武裝威脅，同時強調沙特有權採取一切必要措施，應對持續的導彈、無人機襲擊。

沙特阿美公司提醒供給缺口

沙特阿美首席執行官在發言中表示，實體原油現貨價格有時較布倫特基準存在每桶20-50美元的溢價，公司大量使用船對船轉運作業；

其判斷未來18個月全球需至少每日200萬桶的額外需求，方可補充當前原油庫存。

公司可保障亞歐客户的供貨協議，即便設施火情尚未完全撲滅便會啓動資產修復，當前可滿足全部客户需求；

同時正在推進第四、第五條出口航線的工程設計，研究新增原油出口通道並佈局更多海外倉儲，以應對短期供應衝擊，並強調沙特阿美從未動用戰略石油儲備。

人道主義代價慘重，油市持續緊盯兩大變量

聯合國數據顯示，新一輪衝突已造成超800人死亡、3600餘人受傷，逾14.5萬民眾在也門境內流離失所，另有3000多人跨海逃往吉布提。

戰火重創當地醫療體系，多家醫院受損。

當前原油交易市場同時關注兩大核心變量：一是霍爾木茲海峽、紅海曼德海峽兩條能源航運通道能否維持正常通行其中曼德海峽關注也門政府動態，航道中斷會直接抬升原油貿易溢價；

二是IEA戰略儲備釋放的落地節奏。

儲備投放僅能短期安撫市場情緒，無法消除中東地緣的長期不確定性，後續原油行情將持續跟隨中東航道安全、也門戰場進展與IEA儲備方案落地情況波動。

技術面：WTI原油期貨主力合約仍然在95-87附近震盪，同時均線空頭排列，整體偏向向下震盪。


(WTI原油期貨主力連續日線圖，)

北京時間16:57，WTI原油期貨主力連續現報90.61美元/桶。