美元兑加元连续第二日走低，周四（11月5日）亚洲时段交投于1.3950附近。汇价走低，因民主党横扫中期选举、掌控国会两院后，美元面临沉重卖压，市场担忧华盛顿可能出现政治僵局。

此外，选举结果引发的其中东冲突结束预期推动油价大幅下跌，进一步压制美元。

然而，美元的跌势可能有限，因美国国内经济数据韧性强化了美联储加息预期。

ADP报告显示，10月私营部门就业增加8.6万个，高于预期的6.9万个，9月数据从9万下修至8.6万。

与此同时，ISM服务业PMI从54.9小幅降至54.5，略低于预期的54.8，但仍稳稳处于扩张区间。

美元承压：政治僵局担忧与油价下跌的双重压制

民主党横扫两院是美元走弱的核心背景。政治僵局担忧意味着重大立法难以推进、政策连续性下降，美元的风险溢价随之上升。

与此同时，选举结果引发的其中东冲突结束预期推动油价大幅下跌——市场预期新一届国会将推动缓和与伊朗的军事冲突。

特朗普承认共和党在选举中失利，很大程度上源于选民对冲突相关汽油价格上涨的不满，同时释放无意立即扩大军事打击的信号。

民主党掌控的国会预计将挑战中东军事行动的资金，参议院民主党领袖舒默明确承诺推动结束冲突。

此外，波斯湾原油出口已开始恢复，形成当前供应超过近期需求的市场环境。

这两条渠道——政治不确定性与油价下跌——共同压制美元。

限制因素：ADP超预期与82%加息概率，美元跌幅受限

但美元的跌势可能受到约束。ADP就业增加8.6万超预期，ISM服务业PMI虽略低于预期但仍处扩张区间，韧性数据强化了美联储的加息预期。

据CME FedWatch工具，市场目前定价12月再次加息概率接近82%。投资者现转向即将公布的美国经济数据，包括周四的初请失业金人数与周五的非农就业报告。

这一组合的含义是：政治与油价两条渠道压制美元，但利率渠道提供支撑，三者形成拉锯。

加元的矛盾处境：美元走弱利好，油价下跌拖累

加元当前处于矛盾处境。一方面，美元走弱为其提供上行空间；另一方面，与商品挂钩的加元面临油价下跌的压力——加拿大是美国最大的石油出口国之一，能源价格走低直接压制加元。

这一对冲关系解释了为何美元兑加元虽连续第二日走低，但跌幅受限。

油价的方向，在短期内对加元的影响可能超过美元指数的波动。

机构观点

有机构策略师观察到，尽管近期有所上涨，加元未能跟上其他主要货币的步伐。

他们指出，加元的“相对表现与同行相比略显逊色，凸显其作为低贝塔风险与商品货币的角色”，强化了其在支持性市场环境下也比高贝塔货币更为谨慎的倾向。

这一观察的含义是：即便美元全面走弱、风险偏好回升，加元的涨幅也可能系统性落后于澳元等高贝塔商品货币，这是由其货币属性而非短期基本面决定的。

结论

加元走强，美元兑加元连续第二日走低至1.3950附近，核心驱动是民主党横扫两院后的政治僵局担忧与选举结果引发的油价下跌——后者通过中东冲突结束预期压制美元，但同时对商品货币加元构成拖累，形成对冲。

ADP就业增加8.6万超预期、12月加息概率约82%，为美元提供支撑，限制跌幅。机构指出，加元作为低贝塔风险与商品货币，涨幅系统性落后于其他主要货币。短期走向取决于油价的方向（对加元的影响可能超过美元指数波动）、政治僵局的定价深度，以及周五非农数据对加息预期的再定价。


（美元兑加元日线图，）

北京时间11:19，美元兑加元报1.3950/51。