美元兑加元連續第二日走低，週四（11月5日）亞洲時段交投於1.3950附近。匯價走低，因民主黨橫掃中期選舉、掌控國會兩院後，美元面臨沉重賣壓，市場擔憂華盛頓可能出現政治僵局。

此外，選舉結果引發的其中東衝突結束預期推動油價大幅下跌，進一步壓制美元。

然而，美元的跌勢可能有限，因美國國內經濟數據韌性強化了美聯儲加息預期。

ADP報告顯示，10月私營部門就業增加8.6萬個，高於預期的6.9萬個，9月數據從9萬下修至8.6萬。

與此同時，ISM服務業PMI從54.9小幅降至54.5，略低於預期的54.8，但仍穩穩處於擴張區間。

美元承壓：政治僵局擔憂與油價下跌的雙重壓制

民主黨橫掃兩院是美元走弱的核心背景。政治僵局擔憂意味着重大立法難以推進、政策連續性下降，美元的風險溢價隨之上升。

與此同時，選舉結果引發的其中東衝突結束預期推動油價大幅下跌——市場預期新一屆國會將推動緩和與伊朗的軍事衝突。

特朗普承認共和黨在選舉中失利，很大程度上源於選民對沖突相關汽油價格上漲的不滿，同時釋放無意立即擴大軍事打擊的信號。

民主黨掌控的國會預計將挑戰中東軍事行動的資金，參議院民主黨領袖舒默明確承諾推動結束衝突。

此外，波斯灣原油出口已開始恢復，形成當前供應超過近期需求的市場環境。

這兩條渠道——政治不確定性與油價下跌——共同壓制美元。

限制因素：ADP超預期與82%加息概率，美元跌幅受限

但美元的跌勢可能受到約束。ADP就業增加8.6萬超預期，ISM服務業PMI雖略低於預期但仍處擴張區間，韌性數據強化了美聯儲的加息預期。

據CME FedWatch工具，市場目前定價12月再次加息概率接近82%。投資者現轉向即將公佈的美國經濟數據，包括週四的初請失業金人數與週五的非農就業報告。

這一組合的含義是：政治與油價兩條渠道壓制美元，但利率渠道提供支撐，三者形成拉鋸。

加元的矛盾處境：美元走弱利好，油價下跌拖累

加元當前處於矛盾處境。一方面，美元走弱為其提供上行空間；另一方面，與商品掛鈎的加元面臨油價下跌的壓力——加拿大是美國最大的石油出口國之一，能源價格走低直接壓制加元。

這一對沖關係解釋了為何美元兑加元雖連續第二日走低，但跌幅受限。

油價的方向，在短期內對加元的影響可能超過美元指數的波動。

機構觀點

有機構策略師觀察到，儘管近期有所上漲，加元未能跟上其他主要貨幣的步伐。

他們指出，加元的“相對錶現與同行相比略顯遜色，凸顯其作為低貝塔風險與商品貨幣的角色”，強化了其在支持性市場環境下也比高貝塔貨幣更為謹慎的傾向。

這一觀察的含義是：即便美元全面走弱、風險偏好回升，加元的漲幅也可能系統性落後於澳元等高貝塔商品貨幣，這是由其貨幣屬性而非短期基本面決定的。

結論

加元走強，美元兑加元連續第二日走低至1.3950附近，核心驅動是民主黨橫掃兩院後的政治僵局擔憂與選舉結果引發的油價下跌——後者通過中東衝突結束預期壓制美元，但同時對商品貨幣加元構成拖累，形成對沖。

ADP就業增加8.6萬超預期、12月加息概率約82%，為美元提供支撐，限制跌幅。機構指出，加元作為低貝塔風險與商品貨幣，漲幅系統性落後於其他主要貨幣。短期走向取決於油價的方向（對加元的影響可能超過美元指數波動）、政治僵局的定價深度，以及週五非農數據對加息預期的再定價。


（美元兑加元日線圖，）

北京時間11:19，美元兑加元報1.3950/51。