美联储两位理事最新表态，对通胀问题展现出更强的警惕态度，本次也是沃什任职阶段内，官员首次释放明确前瞻指引，给出具体加息预期。

周二（11月10日），两位重量级联储官员先后公开发声，结合通胀、能源与AI资本开支等线索，向市场传递偏紧缩的政策信号，再度搅动全球资产定价预期。几小时后美国劳工统计局公布通胀数据，2026年10月整体CPI环比上涨0.4%，核心CPI环比上涨0.3%，高于经济学家的预期。

沃勒释放重磅预警：通胀危及政策信誉，不排除50基点加息

美联储理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）在伦敦的英国央行观察家会议上发言，他表示，居高不下的通胀正在损害美联储的政策公信力，为守住信誉，12月不排除实施50个基点的加息。沃勒说，在上一次议息会议中，他支持维持利率不变，背后的考量是委员会此前已经向市场释放收紧信号，金融市场提前计价了后续紧缩，政策沟通清晰可信的前提下，不必连续每次会议都加息。

但他同时警示，如果承诺的加息最终没有落地，市场会下调加息预期，利率随即回落，造成货币环境意外宽松。在研判整体经济和就业市场后，沃勒重点担忧能源高价以及AI资本开支带来的通胀压力。沃勒说，美联储内部团队持续研究AI建设热潮、高能源价格对通胀的影响，研究结果并不支持两类压力会快速消退。ISM采购经理人调查的文本分析显示，相关指标能够预判生产者物价与PCE通胀走势，最新10月数据预示物价还有上行空间。

美联储内部研究还发现，能源价格向商品和服务传导的持续性，相比疫情之前已经出现变化。沃勒说，疫情后通胀运行逻辑已经转变，核心通胀对能源冲击更加敏感，油价如果持续处在高位，通胀压力会远超此前预估，延续至2027年。他提到当前经济活跃度高、就业市场稳健，但通胀显著高于2%目标，即便10月通胀环比有所改善，他倾向支持12月加息25个基点；倘若CPI和前两月相近，核心CPI维持0.3%甚至更高，就应当考虑加息50个基点，仅加息25基点会损害联储公信力。而本次公布的整体与核心CPI均高于市场预期，沃勒大概率会投票支持50基点加息，并游说其他委员。

洛根偏鹰表态：暂停加息不等于紧缩结束，至少还需两次加息

达拉斯联储主席洛里·洛根（Lorie Logan）在达拉斯、堪萨斯城联储合办的能源会议上发表观点，对通胀前景给出谨慎判断。洛根说，通胀持续走高、就业市场维持紧俏时，联邦公开市场委员会只完成了双重目标中的一项，必须收紧政策来平衡通胀与就业的风险，而且调整节奏需要及时，通胀超标持续越久，就越容易固化到市场主体的行为预期之中。她补充说，当前偏宽松的货币环境本身就在助推通胀压力。

洛根说，9月加息25基点之后，10月会议选择按兵不动，是因为会前科技投资预期、地缘消息引发市场剧烈波动，放缓节奏有助于企业和居民适应高利率，避免经济失速。只要市场理解政策路径，单次加息的时点，对长期借贷利率影响有限。洛根说，跳过一次会议不代表放弃紧缩目标，想要把通胀压回目标区间，联邦公开市场委员会至少还需要再加两次25个基点，今年冬季的加息节奏，有可能比秋季更快。

结语

两位美联储高官接连释放鹰派信号，叠加本次CPI数据超过预期，市场需要重新定价12月议息会议的加息幅度。能源冲击、AI扩张带来的长期通胀粘性，已经成为美联储政策制定中不可忽视的变量，美元、贵金属等资产也将持续受紧缩预期牵动。