昨日（11月12日）一条出人意料的新闻迅速搅动市场：特朗普明确表示与伊朗的谈判已无必要，并要求副总统万斯将全部精力转向国内事务。这一表态与此前市场观察到的美伊谈判进展形成鲜明对比。卡塔尔等斡旋方推动下，双方一度显现积极势头，特朗普本人也曾多次强调“高度不可能”重启大规模军事行动，并称局势正朝结束冲突的积极方向发展。突然转向“不需要协议”，自然引发市场对地缘风险溢价的重新定价。



谈判进入深水区时出现这种反复非常正常，过去几个月已多次上演类似戏码。美伊双方核心诉求差距巨大：美方坚持核问题必须前置，要求实质性限制高浓缩铀库存并接受严格核查；伊朗则强调解除海上封锁、制裁缓解、解冻资产等前置条件。卡塔尔提出的分步骤互信方案虽在推进，但双方公开姿态始终强硬。特朗普此番表态，更像是典型的谈判假动作——类似于谈判桌上的愤怒离场或“最后通牒”式施压，意在逼迫对方在关键节点上让步，而非真正关闭外交渠道。历史上特朗普惯用此类战术：先抬高预期或制造紧张，再突然抽身，以获取更大筹码。

更重要的是，特朗普发言中同样强调不希望再起对伊朗的全面战争，并反复释放“战争将很快结束”的信号。中期选举后，这一意图更不应被低估。选举结果已明确显示：高油价与战争相关成本成为共和党失利的重要因素之一，民主党因此掌控国会两院。国内政治压力骤升，特朗普必须优先处理犯罪、腐败、经济民生等选民关切议题，而非继续消耗政治资本于一场已陷入“不战不和”僵局的冲突。封锁与制裁仍在持续施压伊朗经济，特朗普团队没有意图甚至可以说没有能力重新开启大规模军事行动。

当然，任何事都没有绝对。此前确有信息称美方多次联系内塔尼亚胡，探讨重启军事行动的可能性。但当前以色列国内政治现实截然不同。以色列大选后陷入僵局，内塔尼亚胡所在右翼阵营虽有一定优势，却未能获得组阁多数，目前以看守政府身份运作。反对派正试图组建替代联盟，内塔尼亚胡本人也面临持续的政治压力与国内议程纠缠。在这种环境下，重启对伊朗的全面战争不仅风险极高，而且政治回报有限。内塔尼亚胡短期内更可能专注于巩固国内地位，而非主动扩大战事。

如果上述分析正确，那么当前我们再次面临油价继续瀑布式下跌的机会。地缘风险溢价是过去数月油价高位运行的核心支撑之一。战争爆发初期带来的供应中断担忧、霍尔木兹海峡航运风险，以及潜在进一步升级预期，曾大幅推高价格。一旦市场确认美方无意大规模重启战事、谈判或至少“维持封锁现状”成为新常态，这部分溢价将加速消退。叠加基本面因素：美国商业原油库存近期出现明显增加，炼厂开工率维持高位，全球供应端相对充裕，而需求端则受高油价本身抑制与宏观经济不确定性影响。风险溢价的消退往往不是线性的，而是在关键负面（对多头而言）信息刺激下呈现加速下跌特征。更多确认性消息——例如进一步淡化军事选项，或地区航运逐步恢复常态——都可能触发向前期低点67美元方向的测试。

技术分析


（WTI原油日图 ）

从技术面看，当前油价显然处于弱势。价格已跌破一条重要上升趋势线，并艰难维持在200日均线上方——此前一度跌破这一关键均线支撑。目前水平极为重要：它大致对应此次战争以来涨幅的50%回撤位附近，同时也是100日与200日均线交汇区域。多空双方对这一区间的争夺可能并非一蹴而就，震荡整理在所难免。上方61.8%回撤水平约在95美元附近，同时叠加20日、50日均线与上升趋势线等多重阻力。若局势再度紧张，这一区域将是多头的重要防守与反弹考验点。

然而，在当前政治与基本面背景下，下方支撑更值得关注。80美元与70美元区间在接下来的时间里更可能得到考验。80美元附近往往对应前期重要成交密集区与心理关口；70美元则更接近战争前部分区间与更深层的技术支撑。若风险溢价进一步消退，叠加库存持续累积或全球需求疲软确认，价格向67美元前期低点靠拢的概率将显著上升。当然，技术面从不完全脱离基本面独立运行——任何突发军事摩擦或供应中断仍可能带来剧烈反弹，但整体趋势已偏向弱势整理乃至下行。

综合来看，特朗普的表态虽出人意料，却高度符合其谈判风格与中期选举后的政治现实。市场应将其更多解读为施压手段而非彻底关闭外交大门。地缘溢价的消退、国内优先转向、以色列政治约束，共同指向油价下行空间打开。投资者需密切跟踪后续官方表态、地区航运数据与库存报告，在关键支撑位附近做好风险管理。油价走势向来对头条新闻高度敏感，但真正决定中期方向的，仍是供需基本面与风险溢价的持续变化。当前时点，瀑布式下跌的机会正在形成。