เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา (1 สิงหาคม) ราคาทองคำสปอตพุ่งขึ้น 2.23% แตะระดับสูงสุดในรอบ 1 สัปดาห์ที่ 3,363.37 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ก่อนที่จะปิดที่ 3,363.16 ดอลลาร์ต่อออนซ์ การพุ่งขึ้นนี้ไม่ได้เกิดจากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ ที่อ่อนแอเกินคาดเท่านั้น แต่ยังมาจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยที่เกิดจากนโยบายภาษีศุลกากรล่าสุดของรัฐบาลทรัมป์อีกด้วย ความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลก ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง และความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ล้วนเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น ในการซื้อขายช่วงเช้าของตลาดเอเชียเมื่อวันจันทร์ (4 สิงหาคม) ราคาทองคำสปอตผันผวนอยู่ในระดับสูง โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 3,358.66 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอทำให้คาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ย

ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรต่ำกว่าที่คาดไว้มาก

ข้อมูลล่าสุดจากสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่าการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมเพิ่มขึ้นเพียง 73,000 ตำแหน่งในเดือนกรกฎาคม ซึ่งต่ำกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ที่ 110,000 ตำแหน่งอย่างมาก ตัวเลขการจ้างงานในเดือนมิถุนายนถูกปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญเหลือ 14,000 ตำแหน่ง และการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมที่เพิ่มขึ้นในช่วงสองเดือนก่อนหน้าถูกปรับลดลง 258,000 ตำแหน่ง สิ่งนี้ชี้ให้เห็นถึงภาวะตลาดแรงงานที่ถดถอยลงอย่างมาก ซึ่งเพิ่มความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 4.2% จาก 4.1% ในเดือนมิถุนายน ซึ่งยิ่งตอกย้ำถึงโมเมนตัมทางเศรษฐกิจที่อ่อนตัวลง รายงานการจ้างงานที่น่าผิดหวังนี้ได้บั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาดต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ อย่างรวดเร็ว กระตุ้นให้นักลงทุนประเมินแนวทางการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกครั้ง

โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับลดพุ่งสูงถึง 90%

ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอส่งผลโดยตรงต่อการคาดการณ์ของตลาดต่อการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เครื่องมือ FedWatch ของตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโก (CME) ระบุว่า ความน่าจะเป็นของการลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นเป็น 90% จาก 38% ในวันพฤหัสบดี โดยทั่วไป ตลาดคาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ยสองครั้งก่อนสิ้นปี โดยการลดครั้งแรกอาจเกิดขึ้นในเดือนกันยายน

เจมี่ ค็อกซ์ หุ้นส่วนผู้จัดการของแฮร์ริส ไฟแนนเชียล กรุ๊ป คาดการณ์อย่างกล้าหาญว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน เพื่อชดเชยความผิดพลาดในอดีตที่ยังคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม การคาดการณ์นี้ช่วยหนุนราคาทองคำอย่างแข็งแกร่ง เนื่องจากทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน มีแนวโน้มที่จะให้ผลตอบแทนที่ดีกว่าในสภาวะอัตราดอกเบี้ยต่ำ

ดอลลาร์อ่อนค่าและผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ร่วงลง

ดัชนีดอลลาร์ร่วงลงมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน

ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอไม่เพียงแต่กระตุ้นความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น แต่ยังสร้างแรงกดดันอย่างมากต่อดอลลาร์สหรัฐฯ อีกด้วย เมื่อวันที่ 1 สิงหาคม ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ร่วงลง 1.39% มาอยู่ที่ 98.68 ซึ่งเป็นการร่วงลงมากที่สุดในรอบวันเดียวนับตั้งแต่เดือนเมษายน การอ่อนค่าของดอลลาร์ฯ ส่งผลให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำลดลงโดยตรง ส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น เฮเลน กิฟเวน ผู้อำนวยการฝ่ายซื้อขายของ Money USA ในกรุงวอชิงตัน กล่าวว่า ความอ่อนแอของตลาดแรงงานเกินความคาดหมาย และแนวโน้มขาลงของดอลลาร์ฯ น่าจะยังคงดำเนินต่อไปในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาจากการคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะมีนโยบายผ่อนคลายทางการเงินมากขึ้น

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ลดลงอย่างรวดเร็ว

ในขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ก็ลดลงอย่างรวดเร็วเช่นกัน เนื่องจากข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 2 ปี ลดลง 24.1 จุดพื้นฐาน มาอยู่ที่ 3.710% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบ 5 สัปดาห์ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปี ลดลงมาอยู่ที่ 4.223% ซึ่งเป็นการลดลงในวันเดียวที่มากที่สุดนับตั้งแต่ต้นเดือนเมษายน เส้นอัตราผลตอบแทนที่ชันขึ้นนี้สะท้อนให้เห็นถึงความคาดหวังของตลาดที่แข็งแกร่งเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในเร็วๆ นี้ ชิป ฮิวจี จาก Truist Advisory Services ระบุว่า ปัจจุบันเฟดกำลังเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกสองทาง คือ ภาวะเงินเฟ้อและตลาดแรงงานที่ชะลอตัว ความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยจะยิ่งกดอัตราผลตอบแทนพันธบัตรให้ต่ำลง ซึ่งสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออำนวยต่อราคาทองคำ

พายุภาษีศุลกากรจุดชนวนความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย

นโยบายภาษีของทรัมป์ทำให้เกิดความปั่นป่วนในตลาด

ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ เพิ่งประกาศขึ้นภาษีนำเข้าสินค้าจากหลายประเทศคู่ค้า รวมถึงแคนาดา บราซิล และอินเดีย ในอัตราสูงถึง 50%, 39% และ 25% ตามลำดับ ส่งผลให้ตลาดหุ้นทั่วโลกร่วงลงอย่างหนัก และเกิดการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงเพิ่มขึ้น แม้ว่าตลาดพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ จะค่อนข้างเงียบเหงาจากข่าวการขึ้นภาษี แต่ทองคำ ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแบบดั้งเดิม ยังคงได้รับความนิยมในหมู่นักลงทุนในบริบทนี้

Lukman Otunuga นักยุทธศาสตร์การตลาดอาวุโสของ FXTM กล่าวว่าราคาทองคำที่พุ่งสูงขึ้นนั้นได้รับประโยชน์จากการที่ดอลลาร์สหรัฐฯ อ่อนค่าลง ขณะที่ความไม่แน่นอนที่เกิดจากนโยบายภาษีศุลกากรยิ่งทำให้ราคาทองคำน่าดึงดูดใจมากขึ้นในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ

ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจโลกทวีความรุนแรงมากขึ้น

ภาษีนำเข้าไม่เพียงแต่ผลักดันให้ราคาวัตถุดิบนำเข้าสูงขึ้นเท่านั้น แต่ยังทำให้ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตของสหรัฐฯ หดตัวลงเป็นเดือนที่ห้าติดต่อกัน โดยลดลงมาอยู่ที่ 48.0 ในเดือนกรกฎาคม จาก 49.0 ในเดือนมิถุนายน การจ้างงานภาคโรงงานก็ลดลงแตะระดับต่ำสุดในรอบห้าปีเช่นกัน สภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจโลกที่ซับซ้อน ประกอบกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น ปฏิบัติการทางทหารของอิสราเอลในฉนวนกาซา การโจมตีอิสราเอลของกลุ่มฮูตีด้วยโดรน และการโจมตีของยูเครนต่อกลุ่มอุตสาหกรรมป้องกันประเทศของรัสเซีย ล้วนเป็นปัจจัยสนับสนุนเพิ่มเติมที่ทำให้ทองคำเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย เมื่อเผชิญกับความไม่แน่นอนหลายประการ นักลงทุนจึงมีแนวโน้มที่จะลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัย เช่น ทองคำ

ปัญหาเชิงนโยบายของเฟด

กลยุทธ์เหยี่ยวของพาวเวลล์: การเปลี่ยนจุดยืน <br/>ต้นสัปดาห์นี้ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ เจอโรม พาวเวลล์ ระบุว่ายังไม่มีการตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน โดยเน้นย้ำว่าการดำเนินการดังกล่าวจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลการจ้างงานที่อ่อนแอทำให้เกิดข้อกังขาเกี่ยวกับจุดยืนเหยี่ยวของเฟด วอลเลอร์ ผู้ว่าการเฟด และโบว์แมน รองประธาน ได้แสดงความกังวลเกี่ยวกับตลาดแรงงานที่ชะลอตัวก่อนที่จะมีการเผยแพร่ข้อมูลการจ้างงาน ขณะที่เจ้าหน้าที่คนอื่นๆ เช่น ราฟาเอล บอสทิค ประธานเฟดประจำแอตแลนตา ได้ลดความสำคัญของผลกระทบของข้อมูล โดยระบุว่าจะไม่เปลี่ยนแปลงการตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ย ความขัดแย้งภายในนี้เน้นย้ำถึงภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกของเฟดในการสร้างสมดุลระหว่างเป้าหมายทั้งเงินเฟ้อและการจ้างงาน

ข้อมูลที่จะมาถึงมีความสำคัญ อย่างยิ่ง คาดการณ์กันว่าข้อมูลการจ้างงานเดือนสิงหาคม (ซึ่งจะเผยแพร่ในวันที่ 5 กันยายน) จะเป็นตัวชี้วัดสำคัญสำหรับการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ในวันที่ 16-17 กันยายน หากข้อมูลยังคงแสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอของตลาดแรงงาน โอกาสที่อัตราดอกเบี้ยจะปรับลดจะยิ่งแข็งแกร่งขึ้น ซึ่งจะส่งผลให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้น ในทางกลับกัน ข้อมูลเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวอย่างไม่คาดคิดอาจกดราคาทองคำไว้ชั่วคราว แต่แนวโน้มขาขึ้นโดยรวมยังคงแข็งแกร่งในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน

ทางเทคนิคแล้ว ราคาทองคำมีแนวโน้มขาขึ้น โดยตั้งเป้าไว้ที่ 3,400 ดอลลาร์

การทะลุระดับแนวต้านสำคัญ

จากมุมมองการวิเคราะห์ทางเทคนิค โมเมนตัมขาขึ้นของทองคำกำลังแข็งแกร่งขึ้น ลุคแมน โอตูนูกา จาก FXTM ระบุว่าราคาทองคำได้ทะลุแนวต้านที่ 3,330 และ 3,350 ดอลลาร์สหรัฐฯ แล้ว การปิดตลาดรายสัปดาห์เหนือระดับเหล่านี้จะเปิดทางให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นไปถึง 3,400 ดอลลาร์สหรัฐฯ ราคาปัจจุบันอยู่ห่างจาก 3,400 ดอลลาร์สหรัฐฯ เพียงประมาณ 2% ซึ่งแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มขาขึ้นที่แข็งแกร่ง นาอีม อัสลาม ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ Zaye Capital Markets เชื่อว่าด้วยการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ของการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย ทองคำมีแนวโน้มที่จะแตะระดับ 3,400 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ในระยะใกล้

ความเสี่ยงที่อาจเกิดการย่อตัวลง <br/>แม้จะมีโมเมนตัมขาขึ้นที่แข็งแกร่ง แต่ตลาดก็มีความเสี่ยงที่จะย่อตัวลงบ้าง โอตูนูกาเตือนว่าการหลุดต่ำกว่า 3,330 ดอลลาร์สหรัฐฯ อาจทำให้เกิดการลดลงต่อไป โดยมีเป้าหมายที่ 3,300 ดอลลาร์สหรัฐฯ และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน นักลงทุนควรติดตามข้อมูลเศรษฐกิจที่สำคัญอย่างใกล้ชิดในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยเฉพาะรายงานการจ้างงานเดือนสิงหาคม เนื่องจากผลลัพธ์จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อการประชุมของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเดือนกันยายน และส่งผลต่อราคาทองคำ

บทสรุปและแนวโน้ม

ผลประกอบการที่แข็งแกร่งของตลาดทองคำในสัปดาห์ที่ผ่านมาสะท้อนถึงผลกระทบจากภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่ชะลอตัว ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง และความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยทั่วโลก ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่อ่อนแอเป็นปัจจัยหนุนความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ขณะที่ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่อ่อนค่าลงเป็นปัจจัยหนุนราคาทองคำอย่างแข็งแกร่ง นโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์ยิ่งกระตุ้นให้เกิดการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงมากขึ้น ในทางเทคนิคแล้ว คาดว่าราคาทองคำจะทะลุแนวต้านสำคัญ และจะแตะระดับ 3,400 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อออนซ์ในระยะสั้น แต่นักลงทุนยังคงระมัดระวังการย่อตัวที่อาจเกิดขึ้น

มองไปข้างหน้า ข้อมูลการจ้างงานในเดือนสิงหาคมและทิศทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเป็นปัจจัยสำคัญที่ผลักดันราคาทองคำ ท่ามกลางความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกที่เพิ่มสูงขึ้น คาดว่าทองคำจะได้รับความนิยมในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยมากขึ้น นักลงทุนควรติดตามสถานการณ์ตลาดอย่างใกล้ชิดและคว้าโอกาสใหม่ๆ ที่อาจเกิดขึ้น

ในวันซื้อขายนี้ เราจำเป็นต้องให้ความสนใจต่ออัตราคำสั่งซื้อของโรงงานในสหรัฐฯ ประจำเดือนเดือนมิถุนายน และต้องให้ความสนใจต่อข่าวสารที่เกี่ยวข้องกับสถานการณ์การค้าระหว่างประเทศและสถานการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อไป


(กราฟราคาทองคำรายวัน ที่มา: Yihuitong)

เมื่อเวลา 07:01 น. ตามเวลาปักกิ่ง ราคาทองคำอยู่ที่ 3,358.73 ดอลลาร์ต่อออนซ์