เมื่อปิดตลาดวันศุกร์ที่ผ่านมา (1 สิงหาคม) ค่าเงินยูโรกลับมาอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ อีกครั้ง แม้ได้รับแรงกดดันจากดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ โดยปิดตลาดเพิ่มขึ้น 1.33% แตะที่ 1.1593 ขณะเดียวกัน การซื้อขายในตลาดเอเชียเมื่อวันจันทร์ (4 สิงหาคม) ค่าเงินยูโรอ่อนค่าลงเล็กน้อย 0.1% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ โดยปัจจุบันซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 1.1577 ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐฯ เดือนกรกฎาคมต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้อย่างมาก ประกอบกับการปรับลดตัวเลขการจ้างงานในเดือนพฤษภาคมและมิถุนายนของกระทรวงแรงงานสหรัฐฯ ซึ่งสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ส่งผลให้ตลาดคาดการณ์ว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนด ดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ปรับตัวลดลงอย่างรวดเร็วในระยะสั้นเมื่อเย็นวันศุกร์ที่ผ่านมา และค่าเงินยูโรก็แข็งค่าขึ้นตามไปด้วย ขณะเดียวกัน ค่าเงินยูโรแข็งค่าขึ้น 1.01% เมื่อเทียบกับเงินปอนด์อังกฤษ ปิดตลาดที่ 0.8726 ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดมีความต้องการเงินยูโรมากกว่าเงินปอนด์อังกฤษ



ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่อ่อนแอทำให้คาดการณ์ว่าเฟดจะลดอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐฯ เผชิญแรงกดดันอย่างมาก

รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมฉบับล่าสุดของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นว่ามีการจ้างงานใหม่เพิ่มขึ้นเพียง 73,000 ตำแหน่งในเดือนกรกฎาคม ซึ่งต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 106,000 ตำแหน่งอย่างมาก ตัวเลขก่อนหน้านี้ถูกปรับลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 258,000 ตำแหน่ง เหลือ 33,000 ตำแหน่ง ตัวเลขของเดือนพฤษภาคมถูกปรับลดลง 125,000 ตำแหน่ง จาก +144,000 ตำแหน่ง เป็น +19,000 ตำแหน่ง ตัวเลขของเดือนมิถุนายนถูกปรับลดลง 133,000 ตำแหน่ง จาก +147,000 ตำแหน่ง เป็น +14,000 ตำแหน่ง การเปลี่ยนแปลงทางสถิติครั้งใหญ่นี้เกินกว่าขอบเขตของการปรับตามฤดูกาลแบบเดิม และถือเป็นการปรับลดลงครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่การระบาดใหญ่ของโควิด-19

ข้อมูลนี้ไม่เพียงแต่เผยให้เห็นถึงภาวะถดถอยที่เร่งตัวขึ้นของตลาดแรงงานสหรัฐฯ เท่านั้น แต่ยังกระตุ้นความคาดหวังของตลาดที่แข็งแกร่งเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกด้วย ข้อมูลจาก CME Group บ่งชี้ว่าความน่าจะเป็นของตลาดที่จะลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐานในการประชุมของเฟดเมื่อวันที่ 17 กันยายน เพิ่มขึ้นเป็น 80.9% นอกจากนี้ ความขัดแย้งที่เกิดขึ้นไม่บ่อยนักภายในเฟด โดยสมาชิกคณะกรรมการสองคนคัดค้านการคงอัตราดอกเบี้ย ยิ่งตอกย้ำถึงความไม่แน่นอนของนโยบาย



ข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมแสดงให้เห็นถึงแนวโน้มการหดตัวโดยรวม และดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ ลดลงจากกว่า 100 จุด มาอยู่ที่ 98.78 จุด สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของตลาดที่มีต่อสินทรัพย์สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ที่เริ่มสั่นคลอน การลดอัตราดอกเบี้ยก่อนกำหนดของธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจลดความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ขณะที่การลดอัตราดอกเบี้ยที่ล่าช้าอาจเพิ่มความเสี่ยงที่จะเกิดภาวะ Hard Landing มากขึ้น ภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออกทางนโยบายนี้ทำให้ดอลลาร์สหรัฐฯ ยากที่จะหลุดพ้นจากภาวะอ่อนค่าในระยะสั้น และทำให้เงินยูโรมีโอกาสแข็งค่าขึ้น

ECB ยังคงอัตราดอกเบี้ยที่มั่นคง โดยได้รับการสนับสนุนจากเป้าหมายเงินเฟ้อและความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจ

ดัชนีราคาผู้บริโภคของยูโรโซนเพิ่มขึ้น 2.0% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในเดือนกรกฎาคม ทรงตัวจากเดือนมิถุนายน และสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 1.9% เล็กน้อย อัตราเงินเฟ้อพื้นฐาน (ไม่รวมพลังงานและอาหาร) ทรงตัวที่ 2.8% ข้อมูลนี้ไม่เพียงแต่ยืนยันความเชื่อมั่นของ ECB ในเป้าหมายเงินเฟ้อระยะกลางเท่านั้น แต่ยังเป็นเหตุผลในการเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ยออกไปอีกด้วย คณะกรรมาธิการยุโรปได้หยุดพักการปรับลดอัตราดอกเบี้ยชั่วคราวในการประชุมเดือนกรกฎาคม โดยระบุว่า "อัตราเงินเฟ้อใกล้ถึงเป้าหมายแล้ว แม้ว่าจะยังไม่ประกาศชัยชนะ" เจ้าหน้าที่อย่าง Patasalides ได้เน้นย้ำถึง "ความแข็งแกร่งที่โดดเด่นของเศรษฐกิจยูโรโซน" และเชื่อว่า "อัตราเงินเฟ้อจะทรงตัวที่ประมาณ 2%"

แม้ว่า GDP ของยูโรโซนจะเติบโตเพียง 0.1% ในไตรมาสที่สอง แต่เศรษฐกิจหลักอย่างเยอรมนีและฝรั่งเศสยังคงรักษาการเติบโตที่แข็งแกร่งได้ อันเนื่องมาจากการฟื้นตัวของการบริโภคและการปรับลดสินค้าคงคลัง ที่สำคัญยิ่งกว่านั้น การรับมือกับความเสี่ยงด้านการค้าของธนาคารกลางยุโรปมีความยืดหยุ่นมากขึ้น ในแง่หนึ่ง ธนาคารกลางกำลังเตรียมการบังคับใช้รายการภาษีตอบโต้สหรัฐฯ (ครอบคลุมสินค้ามูลค่า 7.2 หมื่นล้านยูโร) ขณะเดียวกัน ธนาคารกลางยังคงรักษาช่องว่างสำหรับการปรับนโยบายผ่านแนวทาง "รอดูสถานการณ์" กรอบนโยบายที่มุ่งเน้นตนเองนี้ทำให้เงินยูโรกลายเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่แข็งแกร่งขึ้นในช่วงวัฏจักรดอลลาร์ที่อ่อนค่าลง

ความตึงเครียดทางการค้าที่เพิ่มมากขึ้นและปัจจัยทางเทคนิคต่างก็เป็นขาขึ้น

แม้ว่าภาษีนำเข้า 15% ที่สหรัฐฯ กำหนดไว้สำหรับสินค้าส่งออกจากสหภาพยุโรปจะได้รับการบรรเทาลงบางส่วนจากข้อตกลงการค้า แต่สหภาพยุโรปยังคงดำเนินมาตรการตอบโต้ รูปแบบ "สู้แต่ไม่ถอย" นี้กลับยิ่งทำให้ตลาดมีความต้องการสินทรัพย์จากยูโรมากขึ้น เส้นตายการเจรจาการค้ากับทำเนียบขาวได้มาถึงแล้ว แม้ว่าบางประเทศจะบรรลุข้อตกลงเพื่อหลีกเลี่ยงภาษีนำเข้าที่สูง แต่บางประเทศกำลังเผชิญกับภาษีนำเข้าจำนวนมาก ตัวอย่างเช่น บราซิลจะเผชิญกับภาษีนำเข้า 50% และแคนาดาจะเผชิญกับภาษีนำเข้า 35% แม้ว่าพันธมิตรเชิงกลยุทธ์บางรายจะได้รับการลดหย่อนภาษีนำเข้าลง 15% ไปแล้วก็ตาม สิ่งที่น่ากังวลที่สุดคือ ภาษีนำเข้าใหม่เหล่านี้ถือเป็นก้าวใหม่ของการค้าโลก โดยสหรัฐฯ ได้กำหนดมาตรการต่างๆ อย่างกว้างขวางกับสินค้าจากทั่วโลก นอกเหนือจากอัตราส่วนแล้ว ตลาดยังมีความกังวลเกี่ยวกับต้นทุนการนำเข้าที่สูงขึ้น และความเป็นไปได้ที่หลายประเทศจะตอบโต้ด้วยภาษีนำเข้าซึ่งกันและกัน ซึ่งจะยิ่งเพิ่มความไม่แน่นอนในเศรษฐกิจโลก

ในบริบทนี้ เงินยูโรเริ่มกลายเป็นทางเลือกที่มีเสถียรภาพมากขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งถูกถ่วงด้วยแรงกดดันภายในประเทศ ความเชื่อที่ว่าเศรษฐกิจยุโรปอาจสามารถรับมือกับสภาพแวดล้อมการค้าใหม่นี้ได้ดีกว่า กำลังช่วยรักษาความเชื่อมั่นในเงินยูโรในระยะสั้น

จากมุมมองทางเทคนิค คู่สกุลเงิน EUR/USD ได้ทะลุจุดสูงสุดที่ 1.1488 (30 กรกฎาคม) และยังคงอยู่ในแนวโน้มขาขึ้น แท่งสีเขียวของ MACD แคบลงนับตั้งแต่ลดลงต่ำกว่าศูนย์เป็นครั้งแรก ขณะที่ RSI ดีดตัวกลับมาอยู่ที่ประมาณ 50 หลังจากตกลงมาต่ำกว่า 50 บ่งชี้ถึงช่วงเวลาของการปรับฐานก่อนที่จะปรับตัวขึ้นในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ยังคงมีการเฝ้าระวังความเสี่ยงภายในยูโรโซน อิตาลีได้ปรับลดคาดการณ์การเติบโตของ GDP ในปี 2025 จาก 0.6% เหลือ 0.5% ซึ่งสาเหตุโดยตรงมาจากผลกระทบจากการแข็งค่าของเงินยูโรต่อการส่งออก การที่เงินยูโรแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องอาจทำให้ความไม่สมดุลทางการค้าในประเทศยุโรปตอนใต้รุนแรงขึ้น ก่อให้เกิดวงจรป้อนกลับเชิงลบของการแข็งค่า การส่งออกที่ลดลง และการชะลอตัวทางเศรษฐกิจ

มุมมองของสถาบันและคำเตือนความเสี่ยง

ซิตี้กรุ๊ประบุว่า การเทขายดอลลาร์ที่เกิดจากข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรกรรมอาจผลักดันให้ค่าเงินยูโรแข็งค่าขึ้นในระยะสั้น แต่ระดับ 1.20 ยังคงเป็นอุปสรรคทางจิตวิทยาที่สำคัญ ดอยซ์แบงก์เชื่อว่าหากความขัดแย้งทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และสหภาพยุโรปทวีความรุนแรงขึ้น ค่าเงินยูโรอาจแข็งค่าขึ้นอีกเนื่องจากความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ควรระมัดระวังเกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะถูกบังคับให้ลดอัตราดอกเบี้ย ปัจจุบัน ตลาดจำเป็นต้องให้ความสำคัญกับความเสี่ยงสำคัญสองประการ ได้แก่ ความคืบหน้าของเส้นตายการเจรจาการค้าระหว่างสหรัฐฯ และสหภาพยุโรปในวันที่ 7 สิงหาคม และการประเมินแนวโน้มอัตราเงินเฟ้อใหม่ของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในการประชุมเดือนกันยายน


โดยรวมแล้ว คาดว่าค่าเงินยูโรจะยังคงมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นในระยะสั้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์ โดยได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดและความยืดหยุ่นด้านนโยบายของ ECB หากสามารถทะลุแนวต้านเดิมที่ 1.180 ได้ อาจผลักดันให้ค่าเงินยูโรขยับขึ้นไปแตะระดับ 1.20 อย่างไรก็ตาม ความแตกต่างทางเศรษฐกิจภายในยูโรโซน (เช่น การเติบโตที่ชะลอตัวในอิตาลี) และความเสี่ยงจากความขัดแย้งทางการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้น อาจส่งผลกระทบต่อค่าเงินยูโรในระยะกลางถึงระยะยาว นักลงทุนควรเข้าซื้อเมื่อราคาปรับตัวลดลง



(กราฟรายวันยูโร/ดอลลาร์สหรัฐ ที่มา: Yihuitong)

เวลา 11:44 น. ตามเวลาปักกิ่ง ยูโรซื้อขายที่ 1.1576/77 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ