ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา นโยบายเศรษฐกิจของสหรัฐฯ และการเปลี่ยนแปลงบุคลากรของธนาคารกลางสหรัฐฯ กลายเป็นประเด็นที่ทั่วโลกให้ความสนใจ เมื่อวันอังคาร (5 สิงหาคม) ประธานาธิบดีทรัมป์ได้ให้สัมภาษณ์กับ CNBC โดยตัดชื่อเบนสัน รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังคนปัจจุบันออกจากรายชื่อผู้สมัครชิงตำแหน่งคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ว่างลงอย่างชัดเจน พร้อมทั้งบอกเป็นนัยว่าจะมีการประกาศชื่อผู้สมัครคนใหม่ "ในเร็วๆ นี้" การตัดสินใจครั้งนี้ไม่เพียงส่งผลกระทบต่อทิศทางนโยบายในอนาคตของเฟดเท่านั้น แต่ยังส่งผลกระทบกระเทือนต่อประชาคมเศรษฐกิจโลกอีกด้วย ขณะเดียวกัน การลาออกอย่างกะทันหันของผู้ว่าการเฟด คูเกลอร์ และการปลดผู้อำนวยการสำนักงานสถิติแรงงานอย่างกะทันหันของทรัมป์ ยิ่งตอกย้ำความกังวลเกี่ยวกับความน่าเชื่อถือของข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ และความเป็นอิสระของนโยบาย

การเปลี่ยนแปลงบุคลากรของ Fed: การลาออกของ Kugler ก่อให้เกิดปฏิกิริยาลูกโซ่

การจากไปแบบ "เซอร์ไพรส์" ของคูเกลอร์

ในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC ทรัมป์เปิดเผยว่าการลาออกก่อนกำหนดของคูเกลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ถือเป็น "เรื่องน่าประหลาดใจ" สำหรับเขา เดิมทีวาระการดำรงตำแหน่งของคูเกลอร์จะสิ้นสุดลงในวันที่ 31 มกราคม 2569 แต่การลาออกอย่างกะทันหันของเธอทำให้ทรัมป์มีโอกาสปรับโครงสร้างบุคลากรของเฟดอย่างรวดเร็ว คูเกลอร์ซึ่งได้รับการแต่งตั้งโดยอดีตประธานาธิบดีไบเดน ไม่เพียงแต่จะทำให้ตำแหน่งสำคัญในคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ว่างลงเท่านั้น แต่ยังเปิดทางให้ทรัมป์เสนอชื่อประธานเฟดคนใหม่อีกด้วย ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ได้รับการเสนอชื่อคนใหม่นี้จะไม่เพียงแต่ดำรงตำแหน่งต่อจากคูเกลอร์ ซึ่งจะสิ้นสุดในเดือนพฤษภาคม 2569 เท่านั้น แต่ยังคาดว่าจะกลายเป็นตัวเลือกที่ทรัมป์ต้องการมากที่สุดในการสืบทอดตำแหน่งต่อจากพาวเวลล์อีกด้วย

ทรัมป์ระบุว่าเขาจะเลือกผู้สืบทอดตำแหน่งจากคูเกลอร์จากผู้สมัครทั้งหมดสี่คน โดยระบุว่า ฮัสเซ็ตต์ ผู้อำนวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติคนปัจจุบัน และวอลช์ อดีตผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ เป็นตัวเลือก "ที่ดีมาก" นอกจากนี้ แหล่งข่าวที่เชื่อถือได้ระบุว่า วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ คนปัจจุบันก็กำลังอยู่ระหว่างการพิจารณาเช่นกัน แม้ว่าจุดยืนของเขาเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยจะแตกต่างจากที่ทรัมป์คาดการณ์ไว้บ้าง ทรัมป์ย้ำว่า "มีคนที่มีคุณสมบัติเหมาะสมอยู่มาก" และสัญญาว่าจะประกาศรายชื่อผู้ได้รับการเสนอชื่อ "ในเร็วๆ นี้" ซึ่งไม่ต้องสงสัยเลยว่าคำกล่าวนี้จะสร้างความสับสนให้กับทิศทางนโยบายในอนาคตของเฟด

ภารกิจคู่ของผู้สมัครใหม่

ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ คนใหม่ที่ได้รับการเสนอชื่อจะดำรงตำแหน่งจนครบวาระการดำรงตำแหน่งของคูเกลอร์ในเบื้องต้น แต่ทรัมป์อาจได้แสดงจุดยืนอย่างชัดเจนว่าเขาต้องการให้บุคคลนี้ดำรงตำแหน่งครบ 14 ปี และท้ายที่สุดจะสืบทอดตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ต่อจากพาวเวลล์ ซึ่งหมายความว่าผู้ว่าการคนใหม่จะเริ่มมีอิทธิพลอย่างมากต่อการประชุมนโยบายในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า โดยเฉพาะอย่างยิ่งในประเด็นสำคัญๆ เช่น นโยบายการเงิน การปรับอัตราดอกเบี้ย และการแก้ไขปัญหาเงินเฟ้อ ทรัมป์ถึงกับกล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า "หลายคนคงตั้งคำถามว่า ถ้าเป็นเช่นนั้น ทำไมไม่เลือกประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ คนต่อไปล่ะ? ก็มีความเป็นไปได้" ถ้อยแถลงนี้แสดงให้เห็นถึงการพิจารณาอย่างถี่ถ้วนของเขาเกี่ยวกับการจัดการบุคลากรของเฟด และชี้ให้เห็นว่าเขาหวังที่จะเสริมสร้างอิทธิพลเหนือธนาคารกลางผ่านการเสนอชื่อครั้งนี้

รมว.คลังเลือก? เบสซานต์ตัดออก

ทางเลือกของเบสแซนต์

เป็นที่คาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่า เจฟฟ์ เบสแซนต์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง จะเป็นตัวเต็งที่จะได้รับการแต่งตั้งเป็นคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อย่างไรก็ตาม ทรัมป์ได้ระบุอย่างชัดเจนว่าเบสแซนต์จะไม่ลงสมัครชิงตำแหน่งนี้ โดยเลือกที่จะดำรงตำแหน่งรัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังต่อไป การตัดสินใจครั้งนี้ถือเป็นเรื่องน่าประหลาดใจ เนื่องจากประสบการณ์ด้านนโยบายการคลังและความสัมพันธ์อันใกล้ชิดกับทรัมป์ ทำให้เบสแซนต์เป็นตัวเลือกที่ได้รับความนิยม อย่างไรก็ตาม การดำรงตำแหน่งอย่างต่อเนื่องของเบสแซนต์ยังสะท้อนให้เห็นถึงการวางแผนเชิงกลยุทธ์ของทรัมป์เกี่ยวกับนโยบายเศรษฐกิจ โดยเขาอาจต้องการให้เบสแซนต์ยังคงส่งเสริมนโยบายลดภาษีและนโยบายการค้าของเขาที่กระทรวงการคลังต่อไป ขณะเดียวกันก็มอบอำนาจการบริหารธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้กับผู้สมัครคนอื่นๆ

ภูมิหลังของผู้สมัครและการวางแนวนโยบาย

ในบรรดาผู้สมัครที่ทรัมป์กล่าวถึง แฮสเซตต์ ผู้อำนวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติ กำลังได้รับความสนใจจากจุดยืนทางเศรษฐกิจแบบอนุรักษ์นิยม ขณะที่วอลช์ อดีตผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ ถือเป็น "ตัวเลือกที่ปลอดภัย" เนื่องจากประสบการณ์อันยาวนานด้านนโยบายการเงิน ผู้ว่าการวอลเลอร์คนปัจจุบันสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไป แต่ความเร็วและขนาดของแนวทางของเขายังไม่สอดคล้องกับความคาดหวังของทรัมป์เกี่ยวกับนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย ทรัมป์ยังไม่ได้เปิดเผยชื่อผู้สมัครคนที่สี่ แต่มีการคาดการณ์อย่างกว้างขวางว่าเขาอาจเป็นนักเศรษฐศาสตร์หรือผู้กำหนดนโยบายที่สอดคล้องกับจุดยืนของทำเนียบขาวมากกว่า แนวโน้มด้านนโยบายของผู้สมัครเหล่านี้จะมีอิทธิพลโดยตรงต่อการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยในอนาคตของเฟดและการตอบสนองต่อภาวะเงินเฟ้อ

เกมนโยบายในบริบททางเศรษฐกิจ

ความบาดหมางระหว่างทรัมป์และพาวเวลล์

นับตั้งแต่กลับเข้ารับตำแหน่งประธานาธิบดีในเดือนมกราคม 2568 ทรัมป์วิพากษ์วิจารณ์พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ อย่างไม่ลดละ เขาได้กล่าวหาพาวเวลล์ต่อสาธารณชนซ้ำแล้วซ้ำเล่าว่าไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้อย่างทันท่วงทีเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ และครั้งหนึ่งถึงขั้นเคยคิดปลดเขาออก ขณะเดียวกัน ผู้กำหนดนโยบายของเฟดกำลังเผชิญกับภาวะกลืนไม่เข้าคายไม่ออก ในแง่หนึ่ง สัญญาณการชะลอตัวทางเศรษฐกิจและตลาดแรงงานที่อ่อนแอลงเริ่มปรากฏชัดขึ้นเรื่อยๆ ในอีกแง่หนึ่ง อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% อย่างมาก และนโยบายภาษีศุลกากรของทรัมป์ก็คุกคามที่จะผลักดันให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวสูงขึ้นไปอีก ในการประชุมเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เฟดได้ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.25%-4.50% แต่วอลเลอร์ไม่เห็นด้วย โดยให้เหตุผลว่าความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อจากภาษีศุลกากรมีจำกัด และตลาดแรงงานที่ซบเซาจำเป็นต้องลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ

ปัญหาข้อมูลการจ้างงานและวิกฤตสำนักงานสถิติ

ในวันเดียวกับที่คูเกลอร์ประกาศลาออก ทรัมป์ได้ปลดเอริกา แมคเอนทาร์เฟอร์ ผู้อำนวยการสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ ออกจากตำแหน่ง เนื่องจากไม่พอใจกับการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงในรายงานการจ้างงานเดือนกรกฎาคม และกล่าวหาสำนักงานฯ อย่างไม่มีมูลว่าบิดเบือนข้อมูลเพื่อทำลายความน่าเชื่อถือของรัฐบาล การกระทำนี้ก่อให้เกิดกระแสตอบรับอย่างแข็งขันจากภาคเศรษฐกิจและสถิติทั่วโลก ไมเคิล สเตรน ผู้อำนวยการฝ่ายศึกษานโยบายเศรษฐกิจประจำสถาบันอเมริกันเอ็นเตอร์ไพรส์ เตือนว่าการเลือกหัวหน้าสำนักงานสำรวจสำมะโนประชากรของทรัมป์และการตัดสินใจเลือกประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ จะต้องเผชิญกับการตรวจสอบที่เข้มงวดขึ้น เขากล่าวอย่างตรงไปตรงมาว่า "หากหน่วยงานใดถูกควบคุมโดยพวกพ้อง ความน่าเชื่อถือของข้อมูลจะถูกตั้งคำถาม ซึ่งเป็นปัญหาที่ร้ายแรงกว่า" สเตรนยังคาดการณ์ว่าภายใต้แรงกดดันจากภายนอก ทรัมป์อาจตระหนักถึงความสำคัญของความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ โดยเฉพาะอย่างยิ่งท่ามกลางความเชื่อมั่นที่เริ่มสั่นคลอนของนักลงทุนทั่วโลกต่อเสถียรภาพของข้อมูลและนโยบายเศรษฐกิจของสหรัฐฯ

แนวโน้มในอนาคต: ความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ และความท้าทายทางเศรษฐกิจ

การท้าทายการยืนยันของวุฒิสภา

ทั้งผู้ว่าการรัฐคนใหม่ที่จะมาดำรงตำแหน่งแทนคูเกลอร์และผู้ที่ได้รับการเสนอชื่อให้ดำรงตำแหน่งประธานเฟดในอนาคตจะต้องผ่านการตรวจสอบและยืนยันอย่างเข้มงวดจากวุฒิสภา ผู้ว่าการรัฐคนใหม่จะต้องผ่านการลงมติจากวุฒิสภาอีกครั้งในต้นปี 2569 เพื่อให้ดำรงตำแหน่งครบ 14 ปี ผู้ที่ได้รับการเสนอชื่อให้ดำรงตำแหน่งประธานเฟดจะต้องผ่านกระบวนการยืนยันแยกต่างหาก ซึ่งกระบวนการนี้อาจมีความซับซ้อนเนื่องจากความขัดแย้งระหว่างพรรคการเมือง ไม่ว่าผู้ที่ได้รับการเสนอชื่อจากทรัมป์จะผ่านการยืนยันจากวุฒิสภาสำเร็จหรือไม่ จะส่งผลโดยตรงต่อการควบคุมเฟดของเขาและทิศทางนโยบายการเงินในอนาคต

เกมระหว่างภาษีศุลกากรและเงินเฟ้อ

นักเศรษฐศาสตร์เชื่อกันอย่างกว้างขวางว่าภาษีนำเข้าและนโยบายการค้าที่ทรัมป์บังคับใช้นับตั้งแต่เข้ารับตำแหน่งเป็นปัจจัยสำคัญที่ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นและตลาดแรงงานชะลอตัว เหตุผลหนึ่งที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ลังเลที่จะลดอัตราดอกเบี้ยคือความไม่แน่นอนเกี่ยวกับผลกระทบต่อเงินเฟ้อจากภาษีนำเข้า รายงานการจ้างงานที่อ่อนแอในเดือนกรกฎาคมยิ่งทำให้ความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจชะลอตัวรุนแรงขึ้น กระตุ้นให้นักลงทุนคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเฟดวันที่ 16-17 กันยายน อย่างไรก็ตาม การแทรกแซงเฟดของทรัมป์และการโจมตีสำนักงานสถิติแรงงานอาจบั่นทอนความเชื่อมั่นของตลาดต่อข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ และเพิ่มความไม่แน่นอนในการกำหนดนโยบาย

สรุป: การเชื่อมโยงระหว่างการเปลี่ยนแปลงบุคลากรและแนวโน้มทางเศรษฐกิจ

ความคิดเห็นล่าสุดของทรัมป์เกี่ยวกับบุคลากรของธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่เพียงแต่เผยให้เห็นถึงเจตนารมณ์ของเขาที่จะแทรกแซงนโยบายเศรษฐกิจอย่างแข็งขันเท่านั้น แต่ยังเป็นความท้าทายใหม่ต่อความเป็นอิสระและทิศทางนโยบายในอนาคตของเฟดอีกด้วย การลาออกอย่างกะทันหันของคูเกลอร์เป็นโอกาสให้ทรัมป์ได้ปรับโครงสร้างเฟด ขณะที่การที่เบสแซนต์ไม่ได้ติดโผรายชื่อผู้เข้าชิงตำแหน่ง สะท้อนให้เห็นถึงการแบ่งงานภายในทีมเศรษฐกิจของเขา ท่ามกลางแรงกดดันจากภาวะเงินเฟ้อที่สูง การจ้างงานที่อ่อนแอ และภาษีศุลกากร การเสนอชื่อผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐฯ คนใหม่และประธานคนใหม่ในอนาคตจะส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ และตลาดโลก ขณะเดียวกัน การตัดสินใจอันน่ากังขาของทรัมป์เกี่ยวกับสำนักงานสถิติแรงงานยิ่งตอกย้ำถึงรูปแบบการบริหารเศรษฐกิจที่ก้าวร้าวของเขา ซึ่งอาจเพิ่มความเสี่ยงต่อการกำหนดนโยบายในอนาคต นักลงทุนและผู้สังเกตการณ์ทางเศรษฐกิจทั่วโลกกำลังจับตามองการเคลื่อนไหวต่อไปของทรัมป์และการตอบสนองของเฟดต่อสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ซับซ้อนนี้อย่างใกล้ชิด

ในระยะสั้น ดอลลาร์สหรัฐอาจเผชิญกับแรงกดดันขาลงเนื่องจากความไม่แน่นอนด้านนโยบาย ความขัดแย้งด้านข้อมูล และการคาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ย แต่ระดับของแรงกดดันนี้จะขึ้นอยู่กับจุดยืนด้านนโยบายของผู้ได้รับการเสนอชื่อคนใหม่และผลการยืนยันจากวุฒิสภา ในระยะกลางถึงระยะยาว หากทรัมป์ดำเนินนโยบายผ่อนคลายทางการเงินได้สำเร็จ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอาจอ่อนค่าลงอีก หากเฟดยังคงรักษาความเป็นอิสระและให้ความสำคัญกับการต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ คาดว่าค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจะยังคงแข็งแกร่งต่อไป ด้วยความเชื่อมั่นของตลาดในปัจจุบันที่มีแนวโน้มรอดูสถานการณ์ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มที่จะเผชิญกับความผันผวนอย่างมากในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการประชุมของเฟดในเดือนกันยายนและความคืบหน้าของการเสนอชื่อ