ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษลงมติด้วยคะแนนเสียงเฉียดฉิวเมื่อวันพฤหัสบดี (6 พฤศจิกายน) ให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม โดยยังคงระมัดระวังก่อนการจัดทำงบประมาณฤดูใบไม้ร่วงของรัฐบาลในเดือนพฤศจิกายน



ในบรรดาสมาชิกคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารแห่งอังกฤษทั้ง 9 ราย มี 5 รายที่ลงมติให้คงอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงไว้ที่ 4% ในขณะที่สมาชิกที่เหลืออีก 4 รายสนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน

การลงคะแนนเสียงมีความใกล้ชิดมากกว่าที่คาดไว้ โดยตลาดคาดการณ์ว่าคะแนนเสียงส่วนใหญ่ 6 ต่อ 3 จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้

นายเบลีย์ ผู้ว่าการธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ กล่าวว่า นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับลดก่อนคริสต์มาส

เขากล่าวว่า "เราได้ผ่านจุดสูงสุดของนโยบายที่เข้มงวดแล้ว ซึ่งผลลัพธ์นี้สอดคล้องกับที่คาดการณ์ไว้ เนื่องจากเราได้ลดอัตราดอกเบี้ยไปแล้ว 5 ครั้ง (ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2567) ส่วนตัวแล้ว แม้ว่าผมเชื่อว่านโยบายนี้ยังคงเข้มงวดอยู่ แต่ช่วงเวลาที่เข้มงวดที่สุดได้ผ่านพ้นไปแล้ว"

เกี่ยวกับกำหนดเวลาในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป เบลีย์กล่าวว่าเขาจะติดตามข้อมูลเงินเฟ้อและตลาดแรงงานที่จะเปิดเผยในวันที่ 18 ธันวาคม (ก่อนการประชุมนโยบายการเงินครั้งสุดท้ายของปี) อย่างใกล้ชิด

เปเล่กล่าวว่า: "ผมจะเฝ้าติดตามดูช่วงเวลาที่เหลือของปีนี้และหลักฐานที่เราเห็นตั้งแต่ตอนนี้จนถึงการพบกันครั้งสุดท้ายของเราอย่างแน่นอน"

เขากล่าวเสริมด้วยว่า คณะกรรมการนโยบายการเงินอาจพิจารณาเรื่องงบประมาณที่รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง เรเชล รีฟส์ กำหนดจะประกาศในวันที่ 26 พฤศจิกายนด้วย

ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษกล่าวในแถลงการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อในเดือนกันยายนอยู่ที่ 3.8% ซึ่งมีแนวโน้มที่จะถึงจุดสูงสุดแล้ว และอัตราเงินเฟ้อกำลังเริ่มมีแนวโน้มลดลง

ธนาคารกลางยุโรประบุว่าการประเมินนี้ "ได้รับการสนับสนุนจากท่าทีนโยบายการเงินที่ยังคงเข้มงวด" ธนาคารกลางยุโรปกล่าวเสริมว่า "สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นจากการเติบโตของค่าจ้างที่ช้าลงและอัตราเงินเฟ้อราคาบริการ โดยมีแรงกดดันด้านเงินฝืดแฝงอยู่อันเนื่องมาจากการเติบโตทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอและการสะสมกำลังการผลิตส่วนเกินในตลาดแรงงาน"

ธนาคารกลางอังกฤษเตือนว่าการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะขึ้นอยู่กับแนวโน้มเงินเฟ้อที่เปลี่ยนแปลงไป หากกระบวนการลดภาวะเงินฝืดยังคงดำเนินต่อไป อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงก็มีแนวโน้มที่จะลดลงอย่างต่อเนื่อง

วิกตอเรีย คลาร์ก หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสหราชอาณาจักรที่ธนาคารซานตันเดร์ กล่าวว่า "ฉันคิดว่านี่เป็นกรณีที่ฝ่ายนกพิราบได้เปรียบในการอภิปราย"

เบลีย์ ผู้ว่าการธนาคารกลางอังกฤษ กล่าวอย่างชัดเจนว่า "เราต้องการข้อมูลเพิ่มเติมเพื่อสนับสนุนเรื่องนี้ ซึ่งสอดคล้องกับการประเมินของเราทุกประการ การรอการเปิดเผยข้อมูลในเดือนธันวาคมนั้นมีประโยชน์อย่างยิ่ง ในเวลานั้น เราจะมีรายงานเงินเฟ้อ CPI สองฉบับ รายงานตลาดแรงงานสองฉบับ และแน่นอนว่างบประมาณมหาศาลนี้"

การประชุมวันพฤหัสบดีเป็นการประชุมนโยบายครั้งสุดท้ายก่อนการจัดทำงบประมาณประจำฤดูใบไม้ร่วงในปลายเดือนนี้ ก่อนหน้านี้ นักเศรษฐศาสตร์เคยกล่าวไว้ว่า แม้ว่าพวกเขาเชื่อว่าธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้เท่าเดิม แต่เรื่องนี้ยังไม่แน่นอน

“คำถามไม่ใช่ว่าพวกเขาจะลดอัตราดอกเบี้ยลงหรือไม่ คำตอบคือใช่ และเราเชื่อว่าพวกเขาจะลด” ดีน เทอร์เนอร์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ประจำยูโรโซนและสหราชอาณาจักร กล่าวเมื่อวันอังคาร “การลดอัตราดอกเบี้ยเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้เมื่อนโยบายเข้มงวดขึ้น อัตราเงินเฟ้อลดลง และการเติบโตทางเศรษฐกิจชะงักงัน ความท้าทายที่แท้จริงคือการคาดการณ์จังหวะเวลา”

การตัดกำลังจะมา

ความเห็นโดยทั่วไปในตลาดคือ ผู้กำหนดนโยบายอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงเร็วที่สุดในเดือนธันวาคม และจะลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกในปีหน้าเพื่อรับมือกับภาวะเงินเฟ้อที่คาดว่าจะชะลอตัวลง อัตราการว่างงานในกลุ่มอายุต่างๆ ยังคงอยู่ที่ 3.8% เป็นเดือนที่สามติดต่อกันในเดือนกันยายน ขณะที่ข้อมูลตลาดแรงงานแสดงให้เห็นถึงความอ่อนแอ

การวิเคราะห์โดย Oxford Economics ชี้ให้เห็นว่าสมาชิกส่วนใหญ่ของคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England) กังวลเกี่ยวกับผลกระทบของการลดอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไปมากกว่าช้าเกินไป ธนาคารกลางอังกฤษจะลงมติลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งก็ต่อเมื่อเห็นหลักฐานที่ชัดเจนว่าข้อมูลยังคงต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ และการเติบโตของค่าจ้างได้ชะลอตัวลงสู่ระดับเป้าหมาย

ในรายงานการวิจัย หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของสหราชอาณาจักร Alan Monks ระบุว่า "หากเราคิดถูกที่ธนาคารแห่งอังกฤษตัดสินใจหยุดการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์นี้ ตลาดก็จะให้ความสนใจไปที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งต่อไป"

ดังที่เราได้ชี้ให้เห็นก่อนหน้านี้ ปัจจัยลบที่ไม่คาดคิดเพิ่มเติมในข้อมูลเงินเฟ้อและตลาดแรงงานจะเป็นปัจจัยสำคัญที่กำหนด ยกตัวอย่างเช่น อัตราการว่างงานที่เพิ่มขึ้นเป็น 4.9% ในเดือนกันยายนจะเป็นสัญญาณที่สำคัญ และการเติบโตที่อ่อนแออย่างต่อเนื่องของดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐาน (CPI) ภาคบริการและค่าจ้างภาคเอกชนเมื่อเทียบเป็นรายเดือนก็เป็นสิ่งที่ควรค่าแก่การสังเกตเช่นกัน

งบประมาณฤดูใบไม้ร่วง

การประชุมของธนาคารแห่งอังกฤษในเดือนนี้มีกำหนดจัดขึ้นก่อนที่จะมีการประกาศงบประมาณประจำฤดูใบไม้ร่วงในวันที่ 26 พฤศจิกายน และเวลาดังกล่าวเป็นอีกปัจจัยหนึ่งที่ผู้กำหนดนโยบายของธนาคารแห่งอังกฤษกำลังพิจารณาในการเลื่อนการตัดสินใจของตนออกไป

คาดว่าเรเชล รีฟส์ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังจะประกาศเพิ่มภาษีเพื่อชดเชยการขาดดุลงบประมาณ การขาดดุลงบประมาณดังกล่าว ซึ่งพิจารณาจากการคาดการณ์เกี่ยวกับผลผลิตที่ลดลง การชำระหนี้ และการลดการใช้จ่ายสวัสดิการซ้ำแล้วซ้ำเล่า คาดว่าจะอยู่ระหว่าง 20,000-50,000 ล้านปอนด์ (ประมาณ 20,000-65,200 ล้านดอลลาร์)

เมื่อต้นสัปดาห์นี้ รีฟส์ได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่าจะมีการขึ้นภาษี และคาดว่าเธอจะพิจารณาเพิ่มรายได้ทางการคลังผ่านมาตรการต่างๆ เช่น การขึ้นภาษีเงินได้ แต่ยังไม่มีการเปิดเผยรายละเอียดเพิ่มเติม การขึ้นภาษีอาจช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้มากขึ้น โดยการควบคุมความต้องการของผู้บริโภค

แอนดรูว์ วีเชอร์ นักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารเบเรนเบิร์ก ระบุในรายงานการวิจัยเมื่อวันศุกร์ว่า "หากงบประมาณมีการเพิ่มภาษีเงินได้บุคคลธรรมดา จะส่งผลบวกต่อภาวะเงินเฟ้อที่สูงและการเติบโตของค่าจ้างที่ชะลอตัวลง ส่งผลให้รายได้ครัวเรือนที่แท้จริงลดลงไปอีก เมื่อปัจจัยเหล่านี้กดทับอุปสงค์ แรงกดดันด้านเงินเฟ้ออาจบรรเทาลง"

เขากล่าวเสริมว่า “หากเป็นเช่นนั้น ธนาคารกลางอังกฤษจะสามารถลดอัตราดอกเบี้ยลงได้ 25 จุดพื้นฐาน เหลือ 3.50% อย่างน้อยสองครั้งในปีหน้า การบังคับใช้มาตรการรัดเข็มขัดทางการคลังล่วงหน้าจะเปิดโอกาสให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สาม เหลือ 3.25% ในปี 2569”

เงินปอนด์แข็งค่าขึ้นอย่างมากเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ในวันพฤหัสบดี โดยเพิ่มขึ้นจากวันซื้อขายก่อนหน้าประมาณ 0.67% ส่วนในวันศุกร์ เงินปอนด์ยังคงทรงตัวจากวันซื้อขายก่อนหน้า โดยแกว่งตัวอยู่ที่ประมาณ 1.3127



(กราฟรายวัน GBP/USD ที่มา: FX678)

เมื่อเวลา 09:16 น. ตามเวลาปักกิ่ง เงินปอนด์อังกฤษซื้อขายอยู่ที่ 1.3127/28 เทียบกับดอลลาร์สหรัฐ