英國央行週四（11月6日）以微弱優勢投票決定維持利率不變，在11月政府秋季預算案出台前保持謹慎態度。



英國央行貨幣政策委員會九名成員中，五人投票贊成將基準利率——即英國央行利率維持在4%不變，其餘四人則支持降息25個基點。

投票結果比預期更為接近，此前市場預計將以6比3的票數支持按兵不動。

英國央行行長貝利表示，經濟學家普遍預測聖誕節前將迎來利率下調。

他表示：“我們已經度過了限制性政策的峯值階段——鑑於（2024年8月以來）我們已五次降息，這個結果符合預期。就我個人而言，雖然認為政策仍具限制性，但最嚴厲的時期已經過去。”

關於下次降息的時機，貝利表示將密切關注12月18日（今年最後一次貨幣政策會議前）公佈的通脹和勞動力市場數據。

貝利表示：“我肯定會關注今年剩餘時間以及從現在到我們最後一次會議期間所看到的證據。”

他補充稱，貨幣政策委員會還能將財政大臣雷切爾·裏夫斯定於11月26日公佈的預算案納入央行的評估考量。

英國央行在一份聲明中表示9月份通脹率為3.8%，很可能已經見頂，通脹降温趨勢正在形成。

歐洲央行表示，這一判斷“得到了依然緊縮的貨幣政策立場的支持”。該行補充稱：“這體現在薪資增長和服務價格通脹的放緩上，潛在的通縮壓力源於經濟增速疲軟及勞動力市場閒置產能的積累。”

英國央行警告稱，未來降息將取決於通脹前景的演變。若反通脹進程持續，基準利率很可能沿着漸進下行軌道繼續調整。

桑坦德銀行英國首席經濟學家維多利亞·克拉克表示：“我認為這是鴿派在辯論中佔據了上風。”

英國央行行長貝利明確表示：“我們需要更多數據支持，這也完全符合判斷——等待12月數據公佈具有重要價值。屆時我們將獲得兩份CPI通脹報告、兩份勞動力市場報告，當然還包括這份大規模預算案。”

週四的會議是本月下旬秋季預算案前的最後一次議息會議。經濟學家們此前表示，雖然他們認為央行更有可能維持利率不變，但這並非定數。

歐元區及英國首席經濟學家迪恩·特納週二表示：“問題不在於他們是否會在某個時間點降息——答案顯然是肯定的，我們相信他們會這麼做。當政策收緊、通脹回落且增長乏力時，降息勢在必行。真正的難點在於預判時機。”

削減將至

市場普遍共識認為，政策制定者最早可能在12月下調利率，並將在未來一年內進一步降息以應對通脹預期降温。9月全年齡失業率連續第三個月穩定在3.8%，同時勞動力市場數據呈現疲軟態勢。

牛津經濟研究院分析指出，多數英國貨幣政策委員會成員更擔憂過快降息而非過慢降息的影響，英國央行需要看到數據持續低於預期、薪酬增長放緩至符合目標水平的確鑿證據後，才會再次投票支持降息。

英國首席經濟學家艾倫·蒙克斯在研究報告中指出：“若我們判斷正確，英國央行本週選擇暫停加息，那麼市場焦點將轉向下次降息何時到來。”

“我們此前指出，通脹與勞動力市場數據的進一步下行意外將成為關鍵決定因素。例如，若9月失業率升至4.9%將具有顯著信號意義，核心CPI服務項與私營部門薪酬若持續呈現疲軟環比漲幅同樣值得關注。”

秋季預算案

英國央行本月會議定於11月26日秋季預算案公佈前舉行，這一時間安排成為英國央行政策制定者們暫緩決策的另一考量因素。

財政大臣瑞秋·裏維斯預計將宣佈增税措施，以填補財政缺口。財政黑洞根據對生產力下降、債務償還以及福利支出削減政策反覆等多項因素的預測評估，這一數字預計在200億至500億英鎊（約合200億至652億美元）之間。

本週早些時候裏夫斯明確表態即將加税，預計她將考慮通過提高所得税等方式增加財政收入，但尚未透露更多細節。增税措施可能通過抑制消費需求進一步緩解通脹壓力。

貝倫貝格銀行經濟學家安德魯·維舍特在週五的研報中指出：“若預算案中包含個人所得税上調措施，將與高通脹及薪資增長放緩形成疊加效應，進一步擠壓家庭實際收入。當這些因素抑制需求時，通脹壓力或將得到緩解。”

他補充道：“若是如此，這將使英國央行能在明年至少兩次降息25個基點至3.50%。前置實施的財政緊縮政策將為2026年第三次降息至3.25%打開大門。”

週四英鎊兑美元顯著上漲，延續前一交易日漲勢，漲幅約0.67%，週五基本守住前一交易日漲幅，於1.3127附近震盪。



（英鎊兑美元日線圖，）

北京時間9:16，英鎊兑美元交投於1.3127/28。