Thống đốc Ngân hàng Anh tuyên bố rằng "giai đoạn nghiêm ngặt nhất đã qua", làm tăng kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất.
2025-11-07 09:23:09
Ngân hàng Anh đã bỏ phiếu với tỷ lệ sít sao vào thứ năm (ngày 6 tháng 11) để giữ nguyên lãi suất, vẫn thận trọng trước thềm ngân sách mùa thu của chính phủ vào tháng 11.
Trong số chín thành viên của Ủy ban Chính sách Tiền tệ Ngân hàng Anh, năm người đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 4%, trong khi bốn người còn lại ủng hộ việc cắt giảm 25 điểm cơ bản.
Kết quả bỏ phiếu sát sao hơn dự kiến, khi thị trường dự đoán tỷ lệ phiếu bầu sẽ là 6-3 để giữ nguyên lãi suất.
Thống đốc Ngân hàng Anh Bailey cho biết các nhà kinh tế nhìn chung kỳ vọng lãi suất sẽ được cắt giảm trước Giáng sinh.
Ông tuyên bố: "Chúng ta đã vượt qua đỉnh điểm của chính sách hạn chế - kết quả này phù hợp với kỳ vọng khi xét đến việc chúng ta đã cắt giảm lãi suất năm lần (kể từ tháng 8 năm 2024). Cá nhân tôi tin rằng mặc dù chính sách vẫn còn hạn chế, nhưng giai đoạn nghiêm ngặt nhất đã qua."
Về thời điểm cắt giảm lãi suất tiếp theo, Bailey cho biết ông sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu lạm phát và thị trường lao động sẽ được công bố vào ngày 18 tháng 12 (trước cuộc họp chính sách tiền tệ cuối cùng của năm).
Pele cho biết: "Tôi chắc chắn sẽ theo dõi phần còn lại của năm và những bằng chứng mà chúng ta thấy từ bây giờ cho đến lần gặp cuối cùng."
Ông nói thêm rằng Ủy ban Chính sách Tiền tệ cũng có thể xem xét ngân sách mà Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves dự kiến công bố vào ngày 26 tháng 11.
Ngân hàng Anh cho biết trong một tuyên bố rằng tỷ lệ lạm phát trong tháng 9 là 3,8%, có khả năng đã đạt đỉnh và xu hướng lạm phát đang hình thành.
Ngân hàng Trung ương Châu Âu tuyên bố rằng đánh giá này "được hỗ trợ bởi lập trường chính sách tiền tệ vẫn còn thắt chặt". Ngân hàng này cho biết thêm: "Điều này thể hiện ở tốc độ tăng trưởng tiền lương và lạm phát giá dịch vụ chậm hơn, với áp lực giảm phát tiềm ẩn bắt nguồn từ tăng trưởng kinh tế yếu và sự tích tụ năng lực dự phòng trên thị trường lao động".
Ngân hàng Anh cảnh báo rằng việc cắt giảm lãi suất trong tương lai sẽ phụ thuộc vào diễn biến của triển vọng lạm phát. Nếu quá trình giảm phát tiếp tục, lãi suất chuẩn có thể sẽ tiếp tục xu hướng giảm dần.
Victoria Clark, nhà kinh tế trưởng của Ngân hàng Santander tại Anh, cho biết: "Tôi nghĩ đây là trường hợp phe ôn hòa đang chiếm ưu thế trong cuộc tranh luận."
Thống đốc Ngân hàng Anh Bailey tuyên bố rõ ràng: "Chúng tôi cần thêm dữ liệu để hỗ trợ điều này, điều này hoàn toàn phù hợp với đánh giá của chúng tôi - việc chờ đợi công bố dữ liệu vào tháng 12 là rất quan trọng. Vào thời điểm đó, chúng tôi sẽ có hai báo cáo lạm phát CPI, hai báo cáo thị trường lao động, và tất nhiên, cả ngân sách khổng lồ này nữa."
Cuộc họp hôm thứ Năm là cuộc họp chính sách cuối cùng trước khi công bố ngân sách mùa thu vào cuối tháng này. Các nhà kinh tế trước đó đã nhận định rằng mặc dù họ tin rằng ngân hàng trung ương có nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng điều này vẫn chưa chắc chắn.
"Vấn đề không phải là liệu họ có cắt giảm lãi suất vào một thời điểm nào đó hay không—câu trả lời rõ ràng là có, và chúng tôi tin rằng họ sẽ làm vậy", Dean Turner, chuyên gia kinh tế trưởng của Khu vực đồng Euro và Vương quốc Anh, phát biểu hôm thứ Ba. "Việc cắt giảm lãi suất là điều không thể tránh khỏi khi chính sách thắt chặt, lạm phát giảm và tăng trưởng chững lại. Thách thức thực sự là dự đoán thời điểm."
Thị trường nhìn chung đồng thuận rằng các nhà hoạch định chính sách có thể cắt giảm lãi suất sớm nhất là vào tháng 12 và sẽ tiếp tục giảm lãi suất trong năm tới để giải quyết kỳ vọng lạm phát đang hạ nhiệt. Tỷ lệ thất nghiệp ở mọi lứa tuổi vẫn ổn định ở mức 3,8% trong tháng thứ ba liên tiếp vào tháng 9, trong khi dữ liệu thị trường lao động cho thấy sự yếu kém.
Một phân tích của Oxford Economics chỉ ra rằng hầu hết các thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Anh lo ngại về tác động của việc cắt giảm lãi suất quá nhanh hơn là quá chậm. Ngân hàng Anh sẽ chỉ bỏ phiếu cắt giảm lãi suất một lần nữa sau khi thấy bằng chứng thuyết phục cho thấy dữ liệu tiếp tục không đạt kỳ vọng và tăng trưởng tiền lương đã chậm lại ở mức mục tiêu.
Trong một báo cáo nghiên cứu, Nhà kinh tế trưởng của Anh Alan Monks lưu ý: "Nếu chúng tôi đúng khi cho rằng Ngân hàng Anh đã quyết định tạm dừng tăng lãi suất trong tuần này, thì trọng tâm của thị trường sẽ chuyển sang thời điểm diễn ra đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo."
"Như chúng tôi đã chỉ ra trước đây, những bất ngờ tiếp theo về lạm phát và dữ liệu thị trường lao động sẽ là những yếu tố quyết định chính. Ví dụ, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,9% trong tháng 9 sẽ là một tín hiệu đáng kể, và mức tăng trưởng yếu liên tục theo tháng của các dịch vụ CPI cốt lõi và tiền lương khu vực tư nhân cũng đáng chú ý."
Cuộc họp của Ngân hàng Anh trong tháng này dự kiến sẽ diễn ra trước khi ngân sách mùa thu được công bố vào ngày 26 tháng 11 và thời điểm này là một yếu tố khác mà các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Anh đang cân nhắc khi hoãn quyết định của mình.
Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves dự kiến sẽ công bố tăng thuế để bù đắp thâm hụt ngân sách. Dựa trên dự báo về năng suất giảm, việc trả nợ và việc cắt giảm chi tiêu phúc lợi liên tục, thâm hụt ngân sách ước tính từ 20 tỷ đến 50 tỷ bảng Anh (khoảng 20 tỷ đến 65,2 tỷ đô la).
Đầu tuần này, Reeves đã nói rõ rằng thuế sẽ được tăng, và bà dự kiến sẽ xem xét tăng thu ngân sách thông qua các biện pháp như tăng thuế thu nhập, nhưng không có thêm chi tiết nào được tiết lộ. Việc tăng thuế có thể làm giảm thêm áp lực lạm phát bằng cách kiềm chế nhu cầu tiêu dùng.
Chuyên gia kinh tế Andrew Wiescher của Ngân hàng Berenberg đã lưu ý trong một báo cáo nghiên cứu hôm thứ Sáu: "Nếu ngân sách bao gồm việc tăng thuế thu nhập cá nhân, nó sẽ có tác động kép là lạm phát cao và tăng trưởng tiền lương chậm lại, làm giảm thu nhập hộ gia đình thực tế. Khi những yếu tố này kìm hãm nhu cầu, áp lực lạm phát có thể được giảm bớt."
Ông nói thêm: "Nếu vậy, điều này sẽ cho phép Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 3,50% ít nhất hai lần trong năm tới. Việc triển khai sớm các biện pháp thắt chặt tài khóa sẽ mở đường cho đợt cắt giảm lãi suất thứ ba xuống còn 3,25% vào năm 2026."
Đồng bảng Anh tăng đáng kể so với đồng đô la vào thứ Năm, mở rộng mức tăng từ ngày giao dịch trước đó thêm khoảng 0,67%. Vào thứ Sáu, đồng bảng Anh phần lớn giữ nguyên mức tăng từ ngày giao dịch trước đó, dao động quanh mức 1,3127.
(Biểu đồ hàng ngày GBP/USD, nguồn: FX678)
Vào lúc 9:16 giờ Bắc Kinh, đồng bảng Anh được giao dịch ở mức 1,3127/28 so với đô la Mỹ.
Trong số chín thành viên của Ủy ban Chính sách Tiền tệ Ngân hàng Anh, năm người đã bỏ phiếu giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 4%, trong khi bốn người còn lại ủng hộ việc cắt giảm 25 điểm cơ bản.
Kết quả bỏ phiếu sát sao hơn dự kiến, khi thị trường dự đoán tỷ lệ phiếu bầu sẽ là 6-3 để giữ nguyên lãi suất.
Thống đốc Ngân hàng Anh Bailey cho biết các nhà kinh tế nhìn chung kỳ vọng lãi suất sẽ được cắt giảm trước Giáng sinh.
Ông tuyên bố: "Chúng ta đã vượt qua đỉnh điểm của chính sách hạn chế - kết quả này phù hợp với kỳ vọng khi xét đến việc chúng ta đã cắt giảm lãi suất năm lần (kể từ tháng 8 năm 2024). Cá nhân tôi tin rằng mặc dù chính sách vẫn còn hạn chế, nhưng giai đoạn nghiêm ngặt nhất đã qua."
Về thời điểm cắt giảm lãi suất tiếp theo, Bailey cho biết ông sẽ theo dõi chặt chẽ dữ liệu lạm phát và thị trường lao động sẽ được công bố vào ngày 18 tháng 12 (trước cuộc họp chính sách tiền tệ cuối cùng của năm).
Pele cho biết: "Tôi chắc chắn sẽ theo dõi phần còn lại của năm và những bằng chứng mà chúng ta thấy từ bây giờ cho đến lần gặp cuối cùng."
Ông nói thêm rằng Ủy ban Chính sách Tiền tệ cũng có thể xem xét ngân sách mà Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves dự kiến công bố vào ngày 26 tháng 11.
Ngân hàng Anh cho biết trong một tuyên bố rằng tỷ lệ lạm phát trong tháng 9 là 3,8%, có khả năng đã đạt đỉnh và xu hướng lạm phát đang hình thành.
Ngân hàng Trung ương Châu Âu tuyên bố rằng đánh giá này "được hỗ trợ bởi lập trường chính sách tiền tệ vẫn còn thắt chặt". Ngân hàng này cho biết thêm: "Điều này thể hiện ở tốc độ tăng trưởng tiền lương và lạm phát giá dịch vụ chậm hơn, với áp lực giảm phát tiềm ẩn bắt nguồn từ tăng trưởng kinh tế yếu và sự tích tụ năng lực dự phòng trên thị trường lao động".
Ngân hàng Anh cảnh báo rằng việc cắt giảm lãi suất trong tương lai sẽ phụ thuộc vào diễn biến của triển vọng lạm phát. Nếu quá trình giảm phát tiếp tục, lãi suất chuẩn có thể sẽ tiếp tục xu hướng giảm dần.
Victoria Clark, nhà kinh tế trưởng của Ngân hàng Santander tại Anh, cho biết: "Tôi nghĩ đây là trường hợp phe ôn hòa đang chiếm ưu thế trong cuộc tranh luận."
Thống đốc Ngân hàng Anh Bailey tuyên bố rõ ràng: "Chúng tôi cần thêm dữ liệu để hỗ trợ điều này, điều này hoàn toàn phù hợp với đánh giá của chúng tôi - việc chờ đợi công bố dữ liệu vào tháng 12 là rất quan trọng. Vào thời điểm đó, chúng tôi sẽ có hai báo cáo lạm phát CPI, hai báo cáo thị trường lao động, và tất nhiên, cả ngân sách khổng lồ này nữa."
Cuộc họp hôm thứ Năm là cuộc họp chính sách cuối cùng trước khi công bố ngân sách mùa thu vào cuối tháng này. Các nhà kinh tế trước đó đã nhận định rằng mặc dù họ tin rằng ngân hàng trung ương có nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng điều này vẫn chưa chắc chắn.
"Vấn đề không phải là liệu họ có cắt giảm lãi suất vào một thời điểm nào đó hay không—câu trả lời rõ ràng là có, và chúng tôi tin rằng họ sẽ làm vậy", Dean Turner, chuyên gia kinh tế trưởng của Khu vực đồng Euro và Vương quốc Anh, phát biểu hôm thứ Ba. "Việc cắt giảm lãi suất là điều không thể tránh khỏi khi chính sách thắt chặt, lạm phát giảm và tăng trưởng chững lại. Thách thức thực sự là dự đoán thời điểm."
Các vết cắt đang đến
Thị trường nhìn chung đồng thuận rằng các nhà hoạch định chính sách có thể cắt giảm lãi suất sớm nhất là vào tháng 12 và sẽ tiếp tục giảm lãi suất trong năm tới để giải quyết kỳ vọng lạm phát đang hạ nhiệt. Tỷ lệ thất nghiệp ở mọi lứa tuổi vẫn ổn định ở mức 3,8% trong tháng thứ ba liên tiếp vào tháng 9, trong khi dữ liệu thị trường lao động cho thấy sự yếu kém.
Một phân tích của Oxford Economics chỉ ra rằng hầu hết các thành viên Ủy ban Chính sách Tiền tệ của Ngân hàng Anh lo ngại về tác động của việc cắt giảm lãi suất quá nhanh hơn là quá chậm. Ngân hàng Anh sẽ chỉ bỏ phiếu cắt giảm lãi suất một lần nữa sau khi thấy bằng chứng thuyết phục cho thấy dữ liệu tiếp tục không đạt kỳ vọng và tăng trưởng tiền lương đã chậm lại ở mức mục tiêu.
Trong một báo cáo nghiên cứu, Nhà kinh tế trưởng của Anh Alan Monks lưu ý: "Nếu chúng tôi đúng khi cho rằng Ngân hàng Anh đã quyết định tạm dừng tăng lãi suất trong tuần này, thì trọng tâm của thị trường sẽ chuyển sang thời điểm diễn ra đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo."
"Như chúng tôi đã chỉ ra trước đây, những bất ngờ tiếp theo về lạm phát và dữ liệu thị trường lao động sẽ là những yếu tố quyết định chính. Ví dụ, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,9% trong tháng 9 sẽ là một tín hiệu đáng kể, và mức tăng trưởng yếu liên tục theo tháng của các dịch vụ CPI cốt lõi và tiền lương khu vực tư nhân cũng đáng chú ý."
Ngân sách mùa thu
Cuộc họp của Ngân hàng Anh trong tháng này dự kiến sẽ diễn ra trước khi ngân sách mùa thu được công bố vào ngày 26 tháng 11 và thời điểm này là một yếu tố khác mà các nhà hoạch định chính sách của Ngân hàng Anh đang cân nhắc khi hoãn quyết định của mình.
Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves dự kiến sẽ công bố tăng thuế để bù đắp thâm hụt ngân sách. Dựa trên dự báo về năng suất giảm, việc trả nợ và việc cắt giảm chi tiêu phúc lợi liên tục, thâm hụt ngân sách ước tính từ 20 tỷ đến 50 tỷ bảng Anh (khoảng 20 tỷ đến 65,2 tỷ đô la).
Đầu tuần này, Reeves đã nói rõ rằng thuế sẽ được tăng, và bà dự kiến sẽ xem xét tăng thu ngân sách thông qua các biện pháp như tăng thuế thu nhập, nhưng không có thêm chi tiết nào được tiết lộ. Việc tăng thuế có thể làm giảm thêm áp lực lạm phát bằng cách kiềm chế nhu cầu tiêu dùng.
Chuyên gia kinh tế Andrew Wiescher của Ngân hàng Berenberg đã lưu ý trong một báo cáo nghiên cứu hôm thứ Sáu: "Nếu ngân sách bao gồm việc tăng thuế thu nhập cá nhân, nó sẽ có tác động kép là lạm phát cao và tăng trưởng tiền lương chậm lại, làm giảm thu nhập hộ gia đình thực tế. Khi những yếu tố này kìm hãm nhu cầu, áp lực lạm phát có thể được giảm bớt."
Ông nói thêm: "Nếu vậy, điều này sẽ cho phép Ngân hàng Anh cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống còn 3,50% ít nhất hai lần trong năm tới. Việc triển khai sớm các biện pháp thắt chặt tài khóa sẽ mở đường cho đợt cắt giảm lãi suất thứ ba xuống còn 3,25% vào năm 2026."
Đồng bảng Anh tăng đáng kể so với đồng đô la vào thứ Năm, mở rộng mức tăng từ ngày giao dịch trước đó thêm khoảng 0,67%. Vào thứ Sáu, đồng bảng Anh phần lớn giữ nguyên mức tăng từ ngày giao dịch trước đó, dao động quanh mức 1,3127.
(Biểu đồ hàng ngày GBP/USD, nguồn: FX678)
Vào lúc 9:16 giờ Bắc Kinh, đồng bảng Anh được giao dịch ở mức 1,3127/28 so với đô la Mỹ.
- Cảnh Báo Rủi Ro và Miễn Trừ Trách Nhiệm
- Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Nội dung bài viết chỉ mang tính tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư cá nhân, cũng không xem xét một số mục tiêu đầu tư cụ thể, tình hình tài chính hoặc nhu cầu của người dùng. Việc đầu tư dựa trên nội dung này là trách nhiệm của người dùng.
