ราคาน้ำมันปาล์มล่วงหน้าในตลาดซื้อขายอนุพันธ์ Bursa Malaysia ปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่องจากวันทำการก่อนหน้าในวันพฤหัสบดี (8 มกราคม) โดยสัญญามาตรฐานเดือนมีนาคมปิดที่ 4,042 ริงกิตต่อตัน เพิ่มขึ้น 9 ริงกิต หรือ 0.22% ตลาดได้รับแรงหนุนจากความคาดหวังว่าอาจมีการเพิ่มภาษีส่งออกในอินโดนีเซีย แต่ปริมาณสินค้าคงคลังของมาเลเซียที่เพิ่มขึ้นได้จำกัดการเพิ่มขึ้นของราคา

ตัวแปรเชิงนโยบายกลายเป็นจุดสนใจในระยะสั้น

เมื่อวันที่ 8 มกราคม นางเอนิยา ลิสเตียนี เดวี เจ้าหน้าที่กระทรวงพลังงานของอินโดนีเซีย ได้แถลงต่อสาธารณะว่า รัฐบาลกำลังพิจารณาขึ้นภาษีส่งออกน้ำมันปาล์มเพื่อจัดหาเงินทุนสำหรับโครงการไบโอดีเซลภายในประเทศ คำแถลงนี้ช่วยกระตุ้นความเชื่อมั่นในตลาดโดยตรง เทรดเดอร์ในกรุงกัวลาลัมเปอร์ชี้ว่า การเคลื่อนไหวนี้เป็นผลดีต่อราคาน้ำมันปาล์มล่วงหน้าของมาเลเซีย แต่ตลาดยังคงจับตาดูการเพิ่มขึ้นที่เฉพาะเจาะจง เป็นที่น่าสังเกตว่า อินโดนีเซียได้บริโภคไบโอดีเซลจากน้ำมันปาล์มไปแล้ว 14.2 ล้านกิโลลิตรภายในปี 2025 เพิ่มขึ้น 7.6% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า เนื่องจากนโยบายการผสมไบโอดีเซล B40 ที่บังคับใช้ นอกจากนี้ คำแถลงล่าสุดของประธานาธิบดีอินโดนีเซียเกี่ยวกับการยึดคืนพื้นที่ปลูกปาล์มอีก 4-5 ล้านเฮกตาร์ ประกอบกับโครงการไบโอดีเซล ยิ่งเสริมความคาดหวังเกี่ยวกับการหดตัวของอุปทานในระยะกลางถึงระยะยาว นักวิเคราะห์จากสถาบันที่มีชื่อเสียงเชื่อว่ามาตรการเหล่านี้อาจส่งผลให้ราคาน้ำมันปาล์มในตลาดโลกเพิ่มสูงขึ้นอีก

ไม่ควรละเลยแรงกดดันพื้นฐาน

แม้จะมีการสนับสนุนจากนโยบาย แต่แรงกดดันด้านสินค้าคงคลังในภูมิภาคผู้ผลิตกำลังปรากฏขึ้น สมาคมน้ำมันปาล์มมาเลเซีย (MPOA) คาดการณ์ว่าการผลิตน้ำมันปาล์มของมาเลเซียในเดือนธันวาคม 2025 จะลดลง 4.64% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งน้อยกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ที่ 9% อย่างมาก หากข้อมูลนี้ได้รับการยืนยันอย่างเป็นทางการ สินค้าคงคลัง ณ สิ้นเดือนอาจเกิน 3 ล้านตัน ผู้ค้าในกัวลาลัมเปอร์ที่กล่าวถึงข้างต้นเน้นย้ำว่าการคาดการณ์นี้กำลังจำกัดโมเมนตัมขาขึ้นของตลาด ในขณะเดียวกัน ตลาดน้ำมันพืชภายนอกแสดงแนวโน้มที่แตกต่างกัน สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันถั่วเหลืองของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ต้าเหลียนเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.2% ในขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันปาล์มเพิ่มขึ้น 1.13% ราคาน้ำมันถั่วเหลืองในตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโก (CBOT) เพิ่มขึ้น 0.43% เช่นเดียวกัน โดยทั่วไป ราคาน้ำมันปาล์มจะเคลื่อนไหวตามแนวโน้มของน้ำมันพืชชนิดอื่น ๆ ที่แข่งขันกัน เนื่องจากมีการแข่งขันด้านส่วนแบ่งการตลาดในตลาดน้ำมันพืชบริโภคโลก

โครงสร้างเทคโนโลยีและแนวโน้มตลาด

จากมุมมองของกราฟราคา นักวิเคราะห์ทางเทคนิคจากสถาบันที่มีชื่อเสียงชี้ให้เห็นว่า หากราคาน้ำมันปาล์มทะลุแนวต้านล่าสุดไปได้ อาจจะกลับไปทดสอบระดับสูงสุดเมื่อวันที่ 30 ธันวาคม 2025 ที่ 4102 ริงกิตต่อตัน อย่างไรก็ตาม ตลาดปัจจุบันมีลักษณะที่ผสมผสานกันระหว่างปัจจัยขาขึ้นและขาลง: ความคาดหวังด้านนโยบายให้แรงผลักดันขาขึ้นในระยะสั้นอย่างชัดเจน แต่แรงกดดันที่แท้จริงจากการสร้างสินค้าคงคลังใหม่ก็เห็นได้ชัดเช่นกัน สัปดาห์หน้าจะมุ่งเน้นไปที่การพัฒนาที่สำคัญสองประการ ประการแรก ขนาดและกำหนดเวลาที่แน่นอนของการปรับภาษีส่งออกของอินโดนีเซีย และประการที่สอง ข้อมูลสินค้าคงคลังอย่างเป็นทางการที่จะเผยแพร่โดยคณะกรรมการน้ำมันปาล์มมาเลเซีย (MPOB) ในวันที่ 10 มกราคม หากสินค้าคงคลังเพิ่มขึ้นเกินความคาดหมาย ตลาดอาจกลับไปสู่รูปแบบที่ผันผวน ในทางกลับกัน หากการดำเนินนโยบายเข้มแข็ง ศูนย์กลางราคาคาดว่าจะเคลื่อนตัวสูงขึ้นต่อไป

โดยรวมแล้ว ตลาดน้ำมันปาล์มในปัจจุบันอยู่ในช่วงของการเปลี่ยนแปลงระหว่างปัจจัยเชิงนโยบายและความเป็นจริงพื้นฐาน ผู้ค้าจำเป็นต้องระมัดระวังความเสี่ยงของการปรับราคาลงหลังจากราคาได้ปรับตัวสูงขึ้นไปแล้ว ในขณะเดียวกันก็ต้องให้ความสนใจกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการดำเนินนโยบายไบโอดีเซลและการเปลี่ยนแปลงสภาพอากาศในภูมิภาคที่ผลิตน้ำมันปาล์มต่ออุปทานในระยะกลางถึงระยะยาว ความผันผวนของตลาดอาจเพิ่มขึ้น และการคว้าโอกาสเชิงโครงสร้างอย่างยืดหยุ่นอาจเป็นกุญแจสำคัญในระยะสั้น