ดาวน์โหลด

[เมทริกซ์ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาล: สหรัฐฯ สหราชอาณาจักร และออสเตรเลียนำหน้า ญี่ปุ่น เยอรมนี และยุโรปตามหลัง] ⑴ ณ วันศุกร์ ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีทั่วโลกแสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญ ผลตอบแทนของสหรัฐฯ อยู่ที่ 4.121% ตามด้วยสหราชอาณาจักรที่ 4.459% และออสเตรเลียที่ 4.760% อยู่ในอันดับสูงสุด เยอรมนีที่ 2.776% ฝรั่งเศสที่ 3.365% และอิตาลีที่ 3.381% อยู่ในอันดับกลาง และญี่ปุ่นที่ 2.213% อยู่ในอันดับต่ำสุด ⑵ เมื่อใช้เยอรมนีเป็นเกณฑ์มาตรฐาน ส่วนต่างผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีแสดงให้เห็นว่า: ออสเตรเลีย +198.3bp สหราชอาณาจักร +168.3bp สหรัฐฯ +134.5bp ญี่ปุ่น -56.3bp เดนมาร์ก -15.1bp และสวีเดน -10.3bp ⑶ เมื่อใช้สหรัฐอเมริกาเป็นเกณฑ์มาตรฐาน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 10 ปี พบว่า ออสเตรเลีย +63.9bp, สหราชอาณาจักร +33.8bp; ประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ มีอัตราผลตอบแทนติดลบ โดยญี่ปุ่น -190.8bp, เดนมาร์ก -149.6bp, สวีเดน -144.8bp และเยอรมนี -134.5bp (4) อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 2 ปี ก็แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญเช่นกัน อัตราผลตอบแทนของสหรัฐอเมริกาอยู่ที่ 3.481%, สหราชอาณาจักร 3.614% และออสเตรเลีย 4.233%; เยอรมนี 2.068%, ฝรั่งเศส 2.182%, อิตาลี 2.119%; และญี่ปุ่น 1.279% (5) เมื่อใช้เยอรมนีเป็นเกณฑ์มาตรฐาน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะ 2 ปี พบว่า ออสเตรเลีย +216.5bp, สหราชอาณาจักร +154.7bp, สหรัฐอเมริกา +141.4bp; ญี่ปุ่น -78.9bp, เดนมาร์ก -18.0bp และสวีเดน -17.7bp (6) เมื่อใช้สหรัฐอเมริกาเป็นเกณฑ์มาตรฐาน อัตราผลตอบแทนระยะ 2 ปี มีดังนี้: ออสเตรเลีย +75.2bp, สหราชอาณาจักร +13.3bp; แคนาดา -99.9bp และประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ อยู่เหนือ -130bp โดยญี่ปุ่น -220.2bp, เดนมาร์ก -159.3bp และสวีเดน -159.0bp (7) จากเมทริกซ์อัตราผลตอบแทน สหราชอาณาจักร สหรัฐอเมริกา และออสเตรเลียมีอัตราดอกเบี้ยสูง สะท้อนให้เห็นถึงการที่ตลาดยังคงคาดการณ์ถึงภาวะเงินเฟ้อและการเข้มงวดนโยบาย ในขณะที่ยูโรโซนและญี่ปุ่นมีอัตราดอกเบี้ยค่อนข้างต่ำ สะท้อนถึงความคาดหวังในการผ่อนคลายและเศรษฐกิจที่อ่อนแอ โครงสร้างความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยแสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐยังคงมีค่าพรีเมียมสูงเมื่อเทียบกับยูโรโซนและญี่ปุ่น ในขณะที่เงินปอนด์อังกฤษและดอลลาร์ออสเตรเลียกำลังกลายเป็นตัวเลือกใหม่สำหรับสกุลเงินที่มีผลตอบแทนสูง (8) ในอนาคต ควรให้ความสนใจกับความแตกต่างในแนวทางนโยบายของธนาคารกลางทั่วโลก หากธนาคารกลางสหรัฐฯ คงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้เป็นเวลานาน ข้อได้เปรียบด้านความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ เมื่อเทียบกับยูโรโซนและญี่ปุ่นอาจขยายวงกว้างขึ้น ในทางกลับกัน หากยูโรโซนและญี่ปุ่นเปลี่ยนแนวทางโดยไม่คาดคิด รูปแบบความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันอาจเผชิญกับการเปลี่ยนแปลง