ดาวน์โหลด

[ข้อมูล GDP และ PCE ของสหรัฐฯ แสดงแนวโน้มที่ขัดแย้งกัน ดัชนีหุ้นล่วงหน้าร่วงลง] ⑴ การปรับลดประมาณการ GDP ไตรมาส 4 ของสหรัฐฯ อย่างมีนัยสำคัญ และการเพิ่มขึ้นที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ของ PCE หลักในเดือนธันวาคม ส่งผลให้ดัชนีหุ้นล่วงหน้าปรับตัวลงในวันศุกร์ ณ เวลา 8:34 น. ตามเวลา ET ดัชนี S&P 500 ล่วงหน้าลดลง 0.28% ดัชนี Nasdaq 100 ล่วงหน้าลดลง 0.39% และดัชนี Dow Jones ล่วงหน้าลดลง 0.23% ⑵ ข้อมูลการเติบโตอ่อนแอกว่าที่คาดไว้อย่างมาก รายงานของกระทรวงพาณิชย์แสดงให้เห็นว่า GDP จริงในไตรมาส 4 เติบโตในอัตราประจำปีเพียง 1.4% ซึ่งต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ที่ 3.0% มาก และลดลงอย่างมากจาก 4.4% ในไตรมาส 3 การปิดทำการของรัฐบาลเป็นเวลา 43 วันเป็นปัจจัยฉุดรั้งที่สำคัญ โดยการใช้จ่ายของรัฐบาลกลางลดลงในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ปี 1972 ⑶ อย่างไรก็ตาม ข้อมูลอัตราเงินเฟ้อกลับเพิ่มขึ้นอย่างไม่คาดคิด ดัชนีการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เดือนธันวาคม ซึ่งเป็นตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อที่เฟดนิยมใช้ เพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 0.3% PCE หลัก ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน ก็เพิ่มขึ้น 0.4% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าเช่นกัน สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ เมื่อพิจารณาเป็นรายปี PCE หลักเพิ่มขึ้นเป็น 3% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดใหม่นับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2025 (4) ข้อมูลเหล่านี้ส่งสัญญาณที่ซับซ้อนไปยังตลาด การเติบโตทางเศรษฐกิจที่ช้าลงมักจะสนับสนุนความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ย แต่เงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นจะลดความเร่งด่วนที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะต้องผ่อนคลายนโยบาย การทำงานร่วมกันของสองแรงนี้ทำให้ฟิวเจอร์สของดัชนีหุ้นปรับตัวลงหลังจากมีการเผยแพร่ข้อมูล สะท้อนให้เห็นว่าความกังวลของตลาดเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจชะงักงันมีมากกว่าความคาดหวังในการลดอัตราดอกเบี้ย (5) นักลงทุนจะประเมินเส้นทางนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกครั้ง อัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้อาจทำให้ผู้กำหนดนโยบายระมัดระวังมากขึ้นในการประเมินช่วงเวลาที่เหมาะสมในการลดอัตราดอกเบี้ยในปี 2026 ขณะที่การเติบโตที่ช้าลงจะเพิ่มความเสี่ยงต่อการตัดสินใจผิดพลาดทางนโยบาย ตลาดซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยจะสะท้อนราคาในส่วนนี้ และคาดว่าความผันผวนจะเพิ่มสูงขึ้นอีกในการซื้อขายครั้งต่อๆ ไป