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2026-02-20 21:42:27
【美國GDP與PCE數據冰火兩重天，股指期貨應聲下挫】
⑴ 美國四季度GDP大幅下修與12月核心PCE超預期上行的組合，令股指期貨週五承壓下行。截至美東時間上午8:34，標普500指數期貨下跌0.28%，納斯達克100指數期貨下跌0.39%，道指期貨下跌0.23%。
⑵ 增長端數據顯著弱於預期。商務部報告顯示，第四季度實際GDP年化季率僅增長1.4%，遠低於市場預期的3.0%，也較第三季度的4.4%大幅回落。創紀錄的43天政府停擺成為主要拖累因素，聯邦支出降幅創1972年以來最快。
⑶ 通脹端數據則意外上行。美聯儲青睞的通脹指標——12月個人消費支出指數環比上漲0.4%，高於預期的0.3%。剔除食品與能源的核心PCE同樣環比上漲0.4%，超出市場預期。年率方面，核心PCE升至3%，創2025年2月以來新高。
⑷ 這一數據組合為市場帶來複雜信號。經濟增長放緩通常利好降息預期，但通脹升温又削弱了美聯儲放鬆政策的緊迫性。兩種力量的博弈使股指期貨在數據發佈後選擇向下反應，反映出市場對滯脹風險的擔憂超過了對降息的期待。
⑸ 投資者將重新評估美聯儲政策路徑。通脹超預期上行可能使決策者在對2026年降息時點的判斷上更加謹慎，而增長放緩則增加了政策失誤的風險。利率期貨市場將對此進行重新定價，波動率有望在後續交易中進一步放大。
⑴ 美國四季度GDP大幅下修與12月核心PCE超預期上行的組合，令股指期貨週五承壓下行。截至美東時間上午8:34，標普500指數期貨下跌0.28%，納斯達克100指數期貨下跌0.39%，道指期貨下跌0.23%。
⑵ 增長端數據顯著弱於預期。商務部報告顯示，第四季度實際GDP年化季率僅增長1.4%，遠低於市場預期的3.0%，也較第三季度的4.4%大幅回落。創紀錄的43天政府停擺成為主要拖累因素，聯邦支出降幅創1972年以來最快。
⑶ 通脹端數據則意外上行。美聯儲青睞的通脹指標——12月個人消費支出指數環比上漲0.4%，高於預期的0.3%。剔除食品與能源的核心PCE同樣環比上漲0.4%，超出市場預期。年率方面，核心PCE升至3%，創2025年2月以來新高。
⑷ 這一數據組合為市場帶來複雜信號。經濟增長放緩通常利好降息預期，但通脹升温又削弱了美聯儲放鬆政策的緊迫性。兩種力量的博弈使股指期貨在數據發佈後選擇向下反應，反映出市場對滯脹風險的擔憂超過了對降息的期待。
⑸ 投資者將重新評估美聯儲政策路徑。通脹超預期上行可能使決策者在對2026年降息時點的判斷上更加謹慎，而增長放緩則增加了政策失誤的風險。利率期貨市場將對此進行重新定價，波動率有望在後續交易中進一步放大。
