นับตั้งแต่วันที่ 28 กุมภาพันธ์ 2026 สหรัฐอเมริกาและอิสราเอลได้เปิดฉากโจมตีทางอากาศครั้งใหญ่ต่ออิหร่าน และความขัดแย้งได้ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็วกลายเป็นวิกฤตระดับภูมิภาค ผู้นำสูงสุดของอิหร่านถูกสังหาร และโรงงานนิวเคลียร์และฐานยิงขีปนาวุธของอิหร่านได้รับความเสียหายอย่างหนัก อิหร่านตอบโต้ด้วยขีปนาวุธและโดรน และในบางช่วงได้ขู่ว่าจะปิดช่องแคบฮอร์มุซ



ผลกระทบจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ส่งผลต่อตลาดพลังงานแทบจะในทันที ราคาน้ำมันดิบเบรนต์ในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 85-87 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เพิ่มขึ้นประมาณ 20% ถึง 25% จากก่อนเกิดความขัดแย้ง ความกังวลของตลาดนั้นชัดเจนมาก: หากความขัดแย้งยังคงทวีความรุนแรงขึ้น หรือแม้กระทั่งนำไปสู่การหยุดชะงักของการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซ ราคาน้ำมันก็มีแนวโน้มที่จะพุ่งสูงขึ้นถึง 100 ดอลลาร์อย่างแน่นอน

แต่สิ่งที่ควรได้รับความสนใจอย่างแท้จริงไม่ใช่แค่ว่าราคาน้ำมันจะสูงขึ้นมากแค่ไหน แต่เป็นตรรกะเชิงโครงสร้างที่อยู่เบื้องหลังการพุ่งขึ้นนี้ สงครามย่อมส่งผลให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น แต่สิ่งที่สำคัญไม่แพ้กันก็คือ ราคาน้ำมันที่สูงมักกลายเป็นปัจจัยที่ยุติสงคราม จากมุมมองนี้ การเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันในรอบนี้จึงน่าจะเป็นเพียง "ค่าพรีเมียมสงคราม" ทั่วไป กล่าวคือ การพุ่งขึ้นในระยะสั้นที่มีความเสี่ยงด้านราคาอย่างรวดเร็ว และเมื่อมีการหยุดยิง ค่าพรีเมียมนี้ก็จะหายไปอย่างรวดเร็ว

ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นในระยะสั้น: ต้นทุนที่เกิดจากสงครามกำลังถูกสะท้อนเข้ามาอย่างรวดเร็ว

ปัจจัยหลักที่ทำให้ราคาน้ำมันปรับตัวสูงขึ้นในรอบนี้ ไม่ใช่เพราะการหยุดชะงักของอุปทานในวงกว้าง แต่เป็นเพราะตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นล่วงหน้า

ปัจจุบันอิหร่านส่งออกน้ำมันดิบประมาณ 2 ล้านบาร์เรลต่อวัน ขณะที่ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันทางทะเลที่สำคัญของโลกประมาณ 20% เมื่อใดก็ตามที่เส้นทางน้ำนี้มีโอกาสถูกปิดกั้นหรือหยุดชะงักอย่างรุนแรง ตลาดพลังงานจะเพิ่มค่าความเสี่ยงขึ้นอย่างรวดเร็ว

แม้ว่าช่องแคบจะไม่ได้ปิดสนิท แต่ความตึงเครียดก็เริ่มส่งผลกระทบต่อการขนส่งทางเรือแล้ว การโจมตีด้วยโดรน การคุ้มกันของกองทัพเรือ และเบี้ยประกันภัยที่พุ่งสูงขึ้น ล้วนทำให้เรือบรรทุกน้ำมันบางลำต้องเปลี่ยนเส้นทางหรือชะลอการเข้าสู่บริเวณอ่าวเปอร์เซีย ความไม่แน่นอนนี้เพียงอย่างเดียวก็เพียงพอที่จะผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้นอย่างรวดเร็วแล้ว

ผลการประเมินจากแบบจำลองของธนาคารเพื่อการลงทุนหลายแห่งมีความสอดคล้องกันเป็นส่วนใหญ่ กล่าวคือ หากความขัดแย้งอยู่ภายใต้การควบคุมภายในไม่กี่สัปดาห์และช่องแคบฮอร์มุซยังคงเปิดให้เดินเรือได้เป็นส่วนใหญ่ ราคาน้ำมันมีแนวโน้มที่จะพุ่งสูงสุดระหว่าง 90 ถึง 95 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม หากความขัดแย้งยืดเยื้อเป็นเวลาหลายเดือนหรือการขนส่งผ่านช่องแคบหยุดชะงักเป็นเวลานาน ราคาน้ำมันที่ทะลุ 100 ดอลลาร์ก็แทบจะหลีกเลี่ยงไม่ได้

ข้อเท็จจริงที่ว่าราคาน้ำมันยังไม่ทะลุ 100 ดอลลาร์ แสดงให้เห็นว่าตลาดยังคงคาดการณ์อยู่บนสมมติฐานสำคัญประการหนึ่ง นั่นคือสงครามจะไม่ยืดเยื้อ สหรัฐฯ เองก็เคยแถลงต่อสาธารณะว่าปฏิบัติการนี้อาจกินเวลาเพียงสี่ถึงห้าสัปดาห์ และความคาดหวังนี้ได้ช่วยยับยั้งไม่ให้ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างควบคุมไม่ได้ไปมากกว่านี้

แน่นอนว่า ในช่วงเริ่มต้นของสงคราม ความไม่แน่นอนยังคงสูงมาก ความสามารถในการตอบโต้แบบไม่สมมาตรของอิหร่าน เป้าหมายของอิสราเอลในการลดทอนระบบขีปนาวุธของอิหร่าน และการแทรกแซงที่อาจเกิดขึ้นจากกองกำลังตัวแทนในภูมิภาค ล้วนอาจทำให้ความขัดแย้งทวีความรุนแรงขึ้นในระยะสั้น

ผลกระทบจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้น

ประเด็นที่สำคัญอย่างแท้จริงคือ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นไม่ได้เป็นเพียงผลพวงของสงครามเท่านั้น แต่ยังสามารถเปลี่ยนแปลงทิศทางของสงครามได้อีกด้วย

เมื่อราคาน้ำมันเข้าใกล้หรือเกิน 100 ดอลลาร์ ผลกระทบทางเศรษฐกิจจะแพร่กระจายอย่างรวดเร็ว ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นจะจุดประกายความคาดหวังเรื่องเงินเฟ้อทั่วโลกอีกครั้ง และส่งผลกระทบโดยตรงต่อแนวโน้มการเติบโตของเศรษฐกิจหลักๆ สำหรับสหรัฐอเมริกาและยุโรป ซึ่งดำเนินงานอยู่ในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ซับซ้อนอยู่แล้ว การเกิดภาวะช็อกเช่นนี้แทบจะเป็นสิ่งสุดท้ายที่พวกเขาต้องการเห็น

โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสหรัฐอเมริกา แม้ว่าสหรัฐฯ จะกลายเป็นผู้ส่งออกพลังงานสุทธิแล้ว แต่ราคาน้ำมันเบนซินในประเทศยังคงเป็นตัวแปรทางการเมืองที่อ่อนไหวอย่างมาก หากราคาน้ำมันยังคงสูง แรงกดดันด้านเงินเฟ้อและความไม่พอใจของผู้มีสิทธิเลือกตั้งสามารถเปลี่ยนเป็นแรงกดดันด้านนโยบายได้อย่างรวดเร็ว

อิหร่านยังขาดความพร้อมที่จะรับมือกับความขัดแย้งที่ยืดเยื้อ เศรษฐกิจของประเทศพึ่งพาการส่งออกน้ำมันเป็นอย่างมาก หากสงครามขัดขวางการส่งออก แม้ราคาน้ำมันจะสูงขึ้นก็อาจไม่ส่งผลให้เกิดรายได้ที่แท้จริง การรวมกันของความเสี่ยงด้านการขนส่งและการคว่ำบาตรทางการเงินอาจทำให้เงินสำรองระหว่างประเทศของประเทศหมดไปอย่างรวดเร็ว

กล่าวอีกนัยหนึ่งคือ เมื่อราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง ต้นทุนทางเศรษฐกิจของสงครามก็จะเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และในที่สุดต้นทุนเหล่านี้ก็จะลดโอกาสในการขยายความขัดแย้งลงไปเอง

ความเหนื่อยล้าภายนอกสนามรบ

เมื่อสงครามดำเนินไป การเปลี่ยนแปลงเล็กน้อยบางอย่างก็เริ่มปรากฏให้เห็น

การโจมตีเป้าหมายอย่างแม่นยำของสหรัฐฯ ได้ลดทอนขีดความสามารถในการยิงขีปนาวุธของอิหร่านลงอย่างมาก ส่งผลให้ความรุนแรงของการโจมตีด้วยขีปนาวุธของอิหร่านลดลงอย่างเห็นได้ชัด อย่างไรก็ตาม ในขณะเดียวกัน อาวุธยุทโธปกรณ์ขั้นสูงที่สหรัฐฯ และพันธมิตรใช้ในการสกัดกั้นขีปนาวุธและการโจมตีระยะไกลก็กำลังหมดไปอย่างรวดเร็ว ความเป็นจริงของสงครามสมัยใหม่คือคลังอาวุธขั้นสูงมักจะหมดไปเร็วกว่าการเติมเต็ม

แรงกดดันทางการเมืองก็กำลังเพิ่มสูงขึ้นเช่นกัน การสนับสนุนสงครามภายในประเทศในสหรัฐอเมริกาอยู่ในระดับต่ำ และเมื่อความขัดแย้งดำเนินต่อไป ความไม่เห็นด้วยภายในสภาคองเกรสก็เพิ่มสูงขึ้น สำหรับรัฐบาลสหรัฐฯ การประกาศ "ความสำเร็จเชิงยุทธศาสตร์" ก่อนที่แรงกดดันทางการเมืองภายในประเทศจะทวีความรุนแรงขึ้น มักจะน่าดึงดูดใจมากกว่าการปฏิบัติการทางทหารที่ยืดเยื้อยาวนาน

ในขณะเดียวกัน ช่องทางการทูตก็มีความเคลื่อนไหวมากขึ้นเรื่อยๆ โอมาน กาตาร์ และประเทศอื่นๆ มีบทบาทสำคัญในการไกล่เกลี่ยความขัดแย้งในตะวันออกกลางมาโดยตลอด ขณะที่การมีส่วนร่วมของจีนในด้านการทูตในตะวันออกกลางก็เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา ช่องทางของบุคคลที่สามเหล่านี้เปิดทางให้กับการเจรจาในอนาคต

สงครามสิ้นสุดลงโดยแต่ละฝ่ายประกาศชัยชนะ

จากมุมมองเชิงกลยุทธ์ ทุกฝ่ายต่างมีพื้นที่ในการประกาศชัยชนะอยู่แล้ว

สหรัฐอเมริกาและอิสราเอลอาจอ้างว่าโครงการนิวเคลียร์และระบบขีปนาวุธของอิหร่านได้รับความเสียหายอย่างหนัก ส่งผลให้ภัยคุกคามด้านความมั่นคงในภูมิภาคลดลงอย่างมาก ในทางกลับกัน อิหร่านอาจเน้นย้ำถึงความสำเร็จในการต้านทานการโจมตีทางทหารจากภายนอก การรักษาอธิปไตยของชาติ และอิทธิพลในภูมิภาคที่ยังคงอยู่

รูปแบบการหยุดยิงแบบ "ชัยชนะร่วมกัน" นี้ไม่ใช่เรื่องแปลกใหม่ในประวัติศาสตร์ความขัดแย้งในตะวันออกกลาง แม้ว่าการเอาชนะอีกฝ่ายอย่างเด็ดขาดทางทหารอาจเป็นเรื่องยาก แต่ก็สามารถหาทางออกทางการเมืองเพื่อยุติสงครามได้อย่างรวดเร็ว

ราคาน้ำมันกลับสู่ระดับปกติหลังการหยุดยิง

สิ่งหนึ่งที่แน่นอนในตลาดพลังงานคือ ค่าพรีเมียมความเสี่ยงมักจะหายไปเร็วกว่าที่จะเกิดขึ้น

ในปัจจุบัน ราคาน้ำมันประมาณ 15 ถึง 20 ดอลลาร์สหรัฐฯ ถือเป็นส่วนเพิ่มจากภาวะสงคราม เมื่อมีการหยุดยิง ตลาดจะปรับราคาความเสี่ยงอย่างรวดเร็ว หลังจากการขนส่งในช่องแคบฮอร์มุซมีเสถียรภาพ การส่งออกน้ำมันดิบของอิหร่านจะสามารถกลับมาดำเนินการได้ทีละน้อย และประเทศผู้ผลิตน้ำมันในอ่าวเปอร์เซียที่มีกำลังการผลิตเหลือเฟือก็สามารถเพิ่มปริมาณการผลิตได้ในระยะสั้น

ในบริบทนี้ การที่ราคาน้ำมันจะลดลงอย่างรวดเร็ว 10 ถึง 15 ดอลลาร์นั้นแทบจะเป็นเรื่องที่คาดการณ์ได้ ในระยะกลาง การที่ราคาน้ำมันกลับไปอยู่ในช่วง 65-70 ดอลลาร์ก็สอดคล้องกับปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทานทั่วโลกก่อนการปะทุของความขัดแย้งเช่นกัน

บทสรุป

เมื่อพิจารณาปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ อุปทานและอุปสงค์พลังงาน และปัจจัยทางเศรษฐศาสตร์มหภาคแล้ว ตรรกะเบื้องหลังวิกฤตนี้ค่อนข้างชัดเจน: สงครามทำให้ราคาน้ำมันสูงขึ้นในระยะสั้น และราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจะเพิ่มต้นทุนทางเศรษฐกิจของสงครามอย่างรวดเร็ว ซึ่งในที่สุดก็ผลักดันให้ความขัดแย้งแสวงหาการหยุดยิง

ดังนั้น จึงไม่ใช่เรื่องน่าแปลกใจที่ราคาน้ำมันจะพุ่งสูงขึ้นถึง 100 ดอลลาร์ในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม หากความขัดแย้งไม่บานปลายกลายเป็นสงครามระดับภูมิภาคที่ยืดเยื้อ ราคาน้ำมันที่สูงนี้ก็อาจเป็นเพียงค่าเผื่อสงครามชั่วคราวเท่านั้น

เมื่อมีการบรรลุข้อตกลงหยุดยิง ราคาน้ำมันจะลดลงอย่างแน่นอน ซึ่งเป็นปฏิกิริยาของตลาด

ในท้ายที่สุดแล้ว ราคาน้ำมันไม่ได้ขึ้นอยู่กับสงครามเอง แต่ขึ้นอยู่กับระยะเวลาของสงครามต่างหาก