ท่ามกลางความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้นระหว่างสหรัฐอเมริกาและอิหร่าน ควบคู่ไปกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อและวิกฤตพลังงาน ผู้พิพากษาศาลรัฐบาลกลางได้ออกคำตัดสินที่ใช้ถ้อยคำรุนแรงเมื่อวันศุกร์ที่ 13 มีนาคม โดยสั่งระงับหมายเรียกของคณะลูกขุนใหญ่ที่ส่งถึงนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐอย่างเป็นทางการ

ในคำตัดสินของเขา ผู้พิพากษาเจมส์ โบแอสเบิร์ก แห่งศาลแขวงสหรัฐฯ ประจำเขตโคลัมเบีย ระบุอย่างชัดเจนว่ามี “หลักฐานที่สำคัญ” ว่าจุดประสงค์ของหมายเรียกเหล่านี้คือการกดดันธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้ลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วและมีนัยสำคัญ ซึ่งเป็นสิ่งที่ประธานาธิบดีทรัมป์เรียกร้องต่อสาธารณะมานานแล้ว

อัยการสหรัฐประจำเขตโคลัมเบียประณามคำตัดสินดังกล่าวว่าเป็น "เรื่องอุกอาจ" และประกาศว่าจะยื่นอุทธรณ์

หลังจากมีการประกาศคำตัดสิน นางจีนีน ปิโร อัยการเขตโคลัมเบียของสหรัฐฯ ได้จัดการแถลงข่าวและวิพากษ์วิจารณ์การตัดสินใจของนายโบแอสเบิร์กอย่างรุนแรง

เธอแถลงว่า "คำตัดสินนี้ไร้สาระ" เธอกล่าวเสริมว่า "ตอนนี้เจอโรม พาวเวลล์ได้รับความคุ้มครองอย่างสมบูรณ์ ซึ่งเป็นสิ่งที่ผิดและไม่มีพื้นฐานทางกฎหมาย" พิโรประกาศว่ากระทรวงยุติธรรมจะยื่นอุทธรณ์คำตัดสินนี้ทันที

การสอบสวนโดยใช้หมายเรียกนั้นดูเหมือนจะมุ่งเน้นไปที่โครงการปรับปรุงสำนักงานใหญ่ของธนาคารกลางสหรัฐในกรุงวอชิงตัน ซึ่งมีมูลค่าหลายร้อยล้านดอลลาร์ และคำให้การของพาวเวลล์ต่อคณะกรรมการการธนาคารของวุฒิสภาเกี่ยวกับโครงการดังกล่าว อย่างไรก็ตาม ในคำตัดสินของเขา ซึ่งลงนามเมื่อวันพุธที่ผ่านมาและเปิดเผยเมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา ผู้พิพากษาโบแอสเบิร์กชี้ให้เห็นว่าหลักฐานแสดงให้เห็นว่าแรงจูงใจที่แท้จริงของปิโรคือการบีบบังคับให้พาวเวลล์ปฏิบัติตามข้อเรียกร้องของประธานาธิบดีทรัมป์ในการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วและมีนัยสำคัญ

เขาเขียนว่า "อัยการออกหมายเรียกเหล่านี้ด้วยจุดประสงค์ที่ชอบด้วยกฎหมายหรือไม่? ศาลตัดสินว่าไม่ใช่" เขายังชี้ให้เห็นเพิ่มเติมว่า "มีหลักฐานมากมายที่แสดงว่ารัฐบาลออกหมายเรียกเหล่านี้ไปยังธนาคารกลางสหรัฐฯ เพื่อพยายามบีบให้ประธานลงคะแนนเสียงลดอัตราดอกเบี้ยหรือลาออก"

ผู้พิพากษากล่าวเสริมว่า "ในทางกลับกัน รัฐบาลแทบไม่ได้นำเสนอหลักฐานใด ๆ ที่จะสงสัยว่าประธานพาวเวลล์กระทำความผิดใด ๆ อันที่จริง เหตุผลของรัฐบาลนั้นอ่อนแอและขาดพื้นฐานมากจนศาลสรุปได้เพียงว่าเหตุผลเหล่านั้นเป็นเพียงข้ออ้าง"

ดังนั้น ศาลจึงวินิจฉัยว่าการออกหมายเรียกนั้นมีวัตถุประสงค์ที่ไม่เหมาะสม และจะเพิกถอนหมายเรียกดังกล่าว

วุฒิสมาชิกพรรครีพับลิกันจากนอร์ทแคโรไลนา นายทิลลิส กล่าวว่า คำตัดสินนี้ยืนยันว่าการสอบสวนนั้น "ไม่มีมูลความจริง"

ทอม ทิลลิส สมาชิกวุฒิสภาจากพรรครีพับลิกันแห่งรัฐนอร์ทแคโรไลนา โพสต์ข้อความบนแพลตฟอร์ม X เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาว่า เขาคาดว่าคำตัดสินจะยังคงอยู่

เขาเขียนว่า "คำตัดสินนี้ยืนยันว่าการสอบสวนทางอาญาต่อประธานพาวเวลล์นั้นอ่อนแอและไร้มูลความจริงเพียงใด และเป็นเพียงการโจมตีความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ล้มเหลวเท่านั้น" เขากล่าวเสริมว่า "เราทุกคนรู้ว่าเรื่องนี้จะจบลงอย่างไร และสำนักงานอัยการสหรัฐฯ ประจำเขตโคลัมเบียควรหลีกเลี่ยงความอับอายขายหน้าเพิ่มเติม"

วาระการดำรงตำแหน่งของพาวเวลล์อาจสิ้นสุดลงในเดือนพฤษภาคม และการสืบทอดตำแหน่งของวอลช์ก็เผชิญกับอุปสรรค

คำตัดสินนี้มีแนวโน้มที่จะทำให้พาวเวลล์ดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐต่อไปได้จนกว่าจะสิ้นสุดวาระในเดือนพฤษภาคม

ทิลลิสได้ประกาศต่อสาธารณะว่าจะขัดขวางการแต่งตั้งเควิน วอร์ช ให้ดำรงตำแหน่งผู้สืบทอดตำแหน่งของพาวเวลล์ในคณะกรรมการการธนาคารของวุฒิสภา จนกว่าการสอบสวนของรัฐบาลกลางจะเสร็จสิ้นสมบูรณ์ ท่าทีเช่นนี้จะนำไปสู่ภาวะชะงักงันในคณะกรรมการ ทำให้วอร์ชไม่ได้รับคะแนนเสียงจากวุฒิสภาทั้งหมด

ความปรารถนาของทรัมป์ที่มีมานานแล้วที่จะให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ลดอัตราดอกเบี้ยลงอย่างมีนัยสำคัญนั้น ซับซ้อนยิ่งขึ้นไปอีกเนื่องจากสงครามกับอิหร่าน

ต้นทุนพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นทำให้ผู้กำหนดนโยบายยากที่จะผ่อนคลายนโยบายการเงินก่อนที่สถานการณ์จะชัดเจนขึ้น และเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐส่วนใหญ่ต่างระมัดระวังในการออกแถลงการณ์ล่าสุด โดยมีเพียงผู้ว่าการสตีเฟน มิแรน และคริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ เท่านั้นที่สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างชัดเจน

ตลาดได้เลื่อนความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยออกไปจนถึงสิ้นปี ก่อนเกิดสงคราม มีการคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยสองครั้ง

ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ยได้ถูกเลื่อนออกไปอย่างมาก ก่อนสงคราม ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยสองครั้ง แต่ขณะนี้นักลงทุนกำลังเลื่อนการลดอัตราดอกเบี้ยออกไปจนถึงสิ้นปีหรืออาจจะนานกว่านั้น

แม้ว่าทรัมป์จะเสนอชื่อวอร์ชเป็นประธานและเน้นย้ำท่าทีผ่อนปรน แต่ตลาดก็ยังไม่ได้คาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีก

การประชุมนโยบายครั้งต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐมีกำหนดจัดขึ้นในวันที่ 18 มีนาคม และในขณะนี้นักลงทุนเชื่อว่ามีความเป็นไปได้เกือบ 100% ที่อัตราดอกเบี้ยจะคงที่

คำตัดสินของศาลในคดี Boasberg และกระบวนการอุทธรณ์ของกระทรวงยุติธรรมจะยังคงเป็นเชื้อเพลิงให้เกิดข้อถกเถียงเกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งจะทำให้ทิศทางของนโยบายการเงินซับซ้อนยิ่งขึ้นไปอีก

การที่พาวเวลล์ดำรงตำแหน่งนายกรัฐมนตรีเป็นระยะเวลานานขึ้น หมายความว่า ท่ามกลางสถานการณ์สงครามกับอิหร่าน แรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และวิกฤตพลังงาน อัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ อาจยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นระยะเวลานานขึ้น ซึ่งจะเป็นความท้าทายอย่างต่อเนื่องต่อพันธสัญญาทางเศรษฐกิจของรัฐบาลทรัมป์และการเลือกตั้งกลางเทอม

โดยรวมแล้ว การขัดขวางการสอบสวนคดีอาญาที่เกิดขึ้นไม่บ่อยนักต่อประธานธนาคารกลางสหรัฐ ไม่เพียงแต่เป็นอุปสรรคสำคัญต่อความพยายามของทรัมป์ในการกดดันให้ธนาคารกลางสหรัฐลดอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น แต่ยังเน้นให้เห็นถึงการต่อสู้ที่ดุเดือดระหว่างฝ่ายตุลาการและฝ่ายบริหารของสหรัฐฯ เกี่ยวกับความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐ คำตัดสินของศาลโดยผู้พิพากษาโบแอสเบิร์กที่ว่าหมายเรียกพยานนั้นดำเนินการอย่างไม่ถูกต้องโดยอาศัย "หลักฐานที่สำคัญ" นั้น เป็นการท้าทายโดยตรงต่อความพยายามของฝ่ายบริหารในการแทรกแซงธนาคารกลางสหรัฐ

ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ผลการอุทธรณ์ของกระทรวงยุติธรรม กระบวนการยืนยันการแต่งตั้งวอร์ช และทิศทางของสงครามอิหร่าน จะเป็นปัจจัยร่วมกันกำหนดขอบเขตนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ และทิศทางนโยบายเศรษฐกิจของสหรัฐฯ

นักลงทุนควรติดตามแถลงการณ์ของ FOMC ในวันที่ 18 มีนาคม ความคืบหน้าในกระบวนการทางกฎหมาย และสถานการณ์ที่เปลี่ยนแปลงไปในตะวันออกกลางอย่างใกล้ชิด เพื่อประเมินความเสี่ยงที่แท้จริงต่อทิศทางอัตราดอกเบี้ยและราคาสินทรัพย์ ในระยะสั้น ความเป็นไปได้ที่เฟดจะคงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งอาจหนุนค่าเงินดอลลาร์และผลตอบแทนพันธบัตรของรัฐบาล ขณะที่หุ้นและหุ้นเติบโตอาจเผชิญแรงกดดันมากขึ้น