นายอาร์เซนิโอ โดมิงเกซ เลขาธิการองค์การทางทะเลระหว่างประเทศ (IMO) กล่าวในการสัมภาษณ์เมื่อเร็ว ๆ นี้ว่า การคุ้มกันทางทหารไม่ใช่ทางออกที่ยั่งยืนในระยะยาวสำหรับช่องแคบฮอร์มุซ คำกล่าวนี้เกี่ยวข้องโดยตรงกับข้อเสนอของสหรัฐฯ ที่ต้องการผลักดันให้พันธมิตรส่งเรือรบไปคุ้มกันเรือบรรทุกน้ำมัน ท่ามกลางความตึงเครียดที่เพิ่มสูงขึ้นในตะวันออกกลาง ณ วันอังคารที่ 17 มีนาคม การหยุดชะงักของการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซเข้าสู่สัปดาห์ที่สามแล้ว อิหร่านประกาศปิดช่องแคบเมื่อวันที่ 4 มีนาคม และยังคงคุกคามและโจมตีเรือที่พยายามผ่านช่องแคบ ส่งผลให้การขนส่งน้ำมันและก๊าซทั่วโลกลดลงอย่างมาก ข้อมูลการขนส่งทางเรือระหว่างประเทศแสดงให้เห็นว่า ปัจจุบันมีเรือประมาณ 3,200 ลำติดอยู่ที่ฝั่งตะวันตกของช่องแคบ โดยการจราจรของเรือบรรทุกน้ำมันหยุดชะงักลงเกือบทั้งหมด


ราคาทองคำยังคงทรงตัวอยู่เหนือระดับ 5,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ปัจจุบันราคาทองคำสปอตอยู่ที่ประมาณ 5,015 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยมีช่วงการซื้อขายระหว่างวันอยู่ที่ 4,995-5,044 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นเล็กน้อยประมาณ 0.2% จากวันทำการก่อนหน้า ความเชื่อมั่นของตลาดยังคงถูกครอบงำด้วยความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ โดยขาดปัจจัยกระตุ้นที่ชัดเจนสำหรับการทะลุแนวต้าน

ข้อจำกัดในทางปฏิบัติของแผนการคุ้มกันในช่องแคบฮอร์มุซ

นายอาร์เซนิโอ โดมิงเกซ เลขาธิการองค์การทางทะเลระหว่างประเทศ (IMO) ชี้แจงอย่างชัดเจนว่า แม้การคุ้มกันทางทหารจะช่วยลดความเสี่ยงบางส่วนได้ แต่ก็ไม่สามารถให้การคุ้มครองได้ "100%" เขาเน้นย้ำว่า "มันช่วยลดความเสี่ยง แต่ความเสี่ยงยังคงมีอยู่ เรือสินค้าและลูกเรืออาจยังคงได้รับผลกระทบ" มุมมองนี้สะท้อนให้เห็นถึงข้อบกพร่องเชิงโครงสร้างของกลไกการคุ้มกันในสภาพแวดล้อมการรบที่ซับซ้อน ปัจจุบัน ช่องแคบฮอร์มุซเต็มไปด้วยทุ่นระเบิดทางทะเลหลายพันลูก และภัยคุกคามจากขีปนาวุธและโดรนชายฝั่งของอิหร่านยังคงมีอยู่ กองเรือคุ้มกันต้องเผชิญกับการรบกวนสัญญาณ GPS และการรบกวนสัญญาณ AIS ซึ่งเพิ่มความยากลำบากในการนำทางเรืออย่างมาก แม้จะมีการจัดรูปขบวนคุ้มกัน ความเร็วในการผ่านจริงจะถูกจำกัดโดยเรือที่ช้าที่สุด ทำให้เกิดการ "ไหลเอื่อย" ช้าๆ แทนที่จะเป็นการฟื้นตัวของการไหลเวียนตามปกติ โดยทั่วไปแล้วพันธมิตรปฏิเสธที่จะเข้าร่วมในปฏิบัติการคุ้มกันเนื่องจากขาดผลตอบแทนทางการเมืองที่เพียงพอและศักยภาพของการแทรกแซงทางทหารฝ่ายเดียวที่จะทำให้ผลกระทบจากความขัดแย้งรุนแรงขึ้น ผู้ค้าควรระมัดระวังว่า หากความพยายามคุ้มกันใดๆ ล้มเหลวในการเคลียร์ทุ่นระเบิดและฐานยิงขีปนาวุธอย่างสมบูรณ์ ความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในช่องแคบฮอร์มุซจะส่งผลต่อราคาน้ำมันในระยะยาว

ความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อห่วงโซ่อุปทานพลังงาน

การปิดล้อมช่องแคบฮอร์มุซส่งผลกระทบโดยตรงต่อการขนส่งน้ำมันประมาณหนึ่งในห้าของโลก และก๊าซธรรมชาติเหลว (LNG) จำนวนมาก การปิดล้อมของอิหร่านบังคับให้เรือบรรทุกน้ำมันต้องอ้อมแหลมกูดโฮปในแอฟริกา ทำให้การเดินทางยาวนานขึ้น 10-15 วัน ส่งผลให้ค่าระวางเรือพุ่งสูงขึ้น และต้นทุนการเติมสต็อกสำหรับโรงกลั่นทั่วโลกเพิ่มขึ้น แม้ว่าราคาน้ำมันดิบล่วงหน้าจะยังไม่พุ่งสูงขึ้นอย่างรุนแรง แต่ความผันผวนโดยนัยได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก บ่งชี้ว่าตลาดได้สะท้อนผลกระทบจากการหยุดชะงักของอุปทานบางส่วนแล้ว การโจมตีด้วยขีปนาวุธและโดรนของอิหร่านต่อประเทศเพื่อนบ้านในอ่าวเปอร์เซียเมื่อเร็วๆ นี้ ยิ่งทำให้ความไม่แน่นอนในภูมิภาคทวีความรุนแรงขึ้น สหรัฐอเมริกาได้เพิ่มการประจำการทางทหารในตะวันออกกลาง แต่ก็ล้มเหลวในการฟื้นฟูเส้นทางการเดินเรืออย่างมีประสิทธิภาพ ผู้ค้ากำลังจับตาดูความเป็นไปได้ว่า หากความขัดแย้งยังคงดำเนินต่อไปอีกหลายเดือน การลดลงของปริมาณพลังงานสำรองทั่วโลกจะเร่งตัวขึ้น และช่วงฤดูหนาวซึ่งเป็นช่วงที่มีความต้องการสูงสุดอาจทำให้ผลกระทบจากช่องว่างอุปทานรุนแรงขึ้น

ปัจจัยขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจมหภาคและจุดทะลุแนวต้านที่เป็นไปได้สำหรับการซื้อขายในกรอบราคาทองคำ

ราคาทองคำในปัจจุบันทรงตัวอยู่ระหว่างระดับแนวรับ 5,000 ดอลลาร์และระดับแนวต้าน 5,200 ดอลลาร์ โดยขาดปัจจัยกระตุ้นใหม่ๆ ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ให้การสนับสนุนในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย แต่ข่าวลือเรื่องการติดต่อโดยตรงระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แม้จะช่วยเพิ่มความหวังในระยะสั้น แต่ก็ถูกอิหร่านปฏิเสธอย่างรวดเร็ว และตลาดก็กลับมาอยู่ในภาวะรอสังเกตการณ์ การประชุมอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในสัปดาห์นี้เป็นที่คาดหวังอย่างมาก โดยตลาดคาดการณ์กันอย่างกว้างขวางว่าธนาคารกลางจะคงนโยบายปัจจุบันไว้ คำแถลงที่ผ่อนคลายอาจให้การสนับสนุนราคาทองคำเล็กน้อย ในขณะที่ท่าทีที่แข็งกร้าวอาจทำให้ราคาทองคำร่วงลงต่ำกว่า 5,000 ดอลลาร์ ข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอของสหรัฐฯ ในเวลาต่อมาอาจจุดประกายความคาดหวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อทองคำ ในทางกลับกัน หากข้อมูลยังคงอ่อนแอ ราคาทองคำอาจยังคงซื้อขายอยู่ในช่วงแคบๆ หรืออ่อนตัวลงต่อไป ปัจจุบัน ราคาทองคำกำลังทรงตัวอยู่ในระดับสูงโดยมีปริมาณการซื้อขายลดลง การทะลุแนวต้านต้องอาศัยเหตุการณ์ภายนอก

ต่อไปนี้เป็นการเปรียบเทียบระดับราคาทองคำที่สำคัญล่าสุด (ดอลลาร์สหรัฐ/ออนซ์):

ระดับ	ราคา	ความสำคัญ
ราคาสปอตปัจจุบัน	ประมาณ 5015	ศูนย์ซื้อขายระหว่างวัน
การสนับสนุนหลัก	5000	ขีดจำกัดทางจิตวิทยา ว่าจะทะลุผ่านหรือเร่งให้เร็วขึ้น
ระดับต่ำสุดล่าสุด	4995-4985	ท่าทีป้องกันระยะสั้น
ความต้านทานหลัก	5200	จำเป็นต้องมีตัวเร่งปฏิกิริยาที่ทรงพลังเพื่อทะลุผ่านขีดจำกัดสูงสุดของช่วงนั้น
ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 ช่วงเวลา	ประมาณ 5065	ความต้านทานทางเทคนิค

ภาพรวมตลาดและสมดุลความเสี่ยง

ในระยะสั้น ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์จะมีอิทธิพลต่อราคาในตลาด มูลค่าของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยยังคงอยู่ แต่รูปแบบการซื้อขายในกรอบแคบๆ นั้นไม่น่าจะเปลี่ยนแปลง เว้นแต่จะมีการลดระดับหรือเพิ่มระดับความขัดแย้งอย่างมีนัยสำคัญ ราคาทองคำจึงไม่น่าจะมีการเปลี่ยนแปลงทิศทางอย่างชัดเจน นักลงทุนจำเป็นต้องติดตามท่าทีของแถลงการณ์จากธนาคารกลางสหรัฐฯ และพัฒนาการทางทหารในตะวันออกกลางอย่างใกล้ชิด เนื่องจากเหตุการณ์ที่ไม่คาดคิดใดๆ อาจทำให้เกิดความผันผวนอย่างมาก

คำถามที่พบบ่อย

คำถามที่ 1: เหตุใดการคุ้มกันทางทหารจึงไม่สามารถแก้ปัญหาการผ่านช่องแคบฮอร์มุซได้อย่างสมบูรณ์?
A: การคุ้มกันเรือช่วยลดความเสี่ยงได้เพียงบางส่วนเท่านั้น และไม่สามารถขจัดภัยคุกคามที่ซับซ้อน เช่น ทุ่นระเบิด ขีปนาวุธ โดรน และการรบกวนทางอิเล็กทรอนิกส์ได้ ความเร็วที่ช้าและการครอบคลุมที่จำกัดของขบวนเรือทำให้ยากที่จะฟื้นฟูการจราจรทางทะเลให้กลับสู่ภาวะปกติ เลขาธิการองค์การทางทะเลระหว่างประเทศ อาร์เซนิโอ โดมิงเกซ เน้นย้ำว่านี่ไม่ใช่ทางออกที่ยั่งยืนในระยะยาว และเรือสินค้ายังคงเผชิญกับความเป็นไปได้ที่จะถูกโจมตีจริง ในสภาพแวดล้อมความขัดแย้งในปัจจุบัน การคุ้มกันเรือจึงเป็นเพียงมาตรการชั่วคราวมากกว่าจะเป็นทางออกพื้นฐานของปัญหา
คำถามที่ 2: เหตุใดราคาทองคำจึงทรงตัวอยู่ในช่วงระหว่าง 5,000 ถึง 5,200 ดอลลาร์?

A: ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์เป็นปัจจัยจำกัดความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย แต่การขาดความเคลื่อนไหวใหม่ๆ ทำให้แรงผลักดันขาขึ้นยังไม่เพียงพอ ตลาดมีความระมัดระวังก่อนการประชุมของเฟด โดยคาดการณ์ว่าจะไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆ ซึ่งจะช่วยจำกัดความผันผวนของทิศทาง การแถลงการณ์ที่ผ่อนคลายอาจผลักดันราคาทองคำให้สูงขึ้น ในทางกลับกัน การเปลี่ยนแปลงไปในทิศทางที่เข้มงวดขึ้นหรือการผ่อนคลายความตึงเครียดจะส่งผลให้ราคาทองคำลดลง ปัจจุบันยังไม่มีปัจจัยกระตุ้นที่แข็งแกร่ง และการซื้อขายในกรอบราคาจึงเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล
คำถามที่ 3: ผลกระทบจากการหยุดชะงักในช่องแคบฮอร์มุซต่อตลาดพลังงานโลกจะปรากฏชัดเจนมากขึ้นเมื่อใด?

A: ในระยะสั้น ปริมาณสำรองและเส้นทางขนส่งสำรองจะช่วยบรรเทาผลกระทบ แต่การหยุดชะงักอย่างต่อเนื่องจะเร่งให้ปริมาณสำรองน้ำมันดิบทั่วโลกลดลง ความต้องการสูงสุดในช่วงฤดูหนาวประกอบกับต้นทุนการขนส่งอ้อมที่สูงขึ้น อาจผลักดันให้ราคาน้ำมันดิบปลายทางสูงขึ้นภายในไม่กี่เดือน ผู้ค้าจำเป็นต้องให้ความสนใจกับข้อมูลปริมาณสำรองและการตอบสนองที่อาจเกิดขึ้นจากกลุ่ม OPEC+ ช่องว่างอุปทานที่กว้างขึ้นจะยิ่งเพิ่มความผันผวน