จากข้อมูลของ APP บริษัทหลักทรัพย์โนมูระ ได้เลื่อนการคาดการณ์เกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย ของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ไปเป็นเดือนกันยายนและธันวาคม โดยอ้างถึงความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอีกครั้งอันเนื่องมาจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง เจเรมี ชวาร์ตซ์ หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐ ของโนมูระ ยังกล่าวอีกว่า ความล่าช้าในกระบวนการยืนยันการแต่งตั้ง เควิน วอร์ช ผู้ได้รับการเสนอชื่อเป็นประธาน เฟด เป็นอีกเหตุผลหนึ่งที่ทำให้ต้องปรับเปลี่ยนกำหนดเวลาการลดอัตราดอกเบี้ยจากที่คาดการณ์ไว้ก่อนหน้านี้ในเดือนมิถุนายนและกันยายน แม้ว่าแรงกดดันด้านราคาจะถือเป็นเพียงชั่วคราว แต่ เฟด ก็มีแนวโน้มที่จะยังคงระมัดระวังในระยะสั้น อย่างไรก็ตาม ผู้กำหนดนโยบายยังคงมีท่าทีผ่อนปรน และ โนมูระ คาดว่าประธาน เฟด คนใหม่จะให้ความสำคัญกับการผ่อนคลายนโยบายอย่างมีนัยสำคัญ เขากล่าวว่า "เจ้าหน้าที่คณะกรรมการตลาดเปิดของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ยังคงมีท่าทีผ่อนปรนและแสดงให้เห็นถึงการตอบสนองที่ไม่สมมาตรต่อสัญญาณใด ๆ ของตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง"

การปรับเปลี่ยนความคาดหวังนี้เน้นให้เห็นถึงผลกระทบโดยตรงของปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ต่อทิศทางของนโยบายการเงิน ความขัดแย้งในตะวันออกกลางทำให้ราคาน้ำมันและสินค้าโภคภัณฑ์สูงขึ้น ซึ่งอาจทำให้ภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากปัจจัยภายนอกรุนแรงขึ้นในระยะสั้น และบังคับให้ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้องชะลอความพยายามในการผ่อนคลายนโยบายจนกว่าข้อมูลจะชัดเจนขึ้น ในขณะเดียวกัน ความล่าช้าในกระบวนการแต่งตั้ง เควิน วอร์ช ได้เพิ่มความไม่แน่นอนของนโยบาย โดยตลาดกำลังรอสัญญาณจากผู้นำคนใหม่ การวิเคราะห์ของ เจเรมี ชวาร์ต ซ์ เน้นย้ำว่าแม้แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะเป็นเพียงชั่วคราว แต่ผู้กำหนดนโยบายมักจะใช้แนวทางที่ระมัดระวังเพื่อหลีกเลี่ยงการผ่อนคลายนโยบายก่อนกำหนด ซึ่งอาจก่อให้เกิดความเสี่ยงเงินเฟ้อซ้ำสอง อย่างไรก็ตาม "ปฏิกิริยาที่ไม่สมมาตร" ของเจ้าหน้าที่ คณะกรรมการตลาดเปิดของธนาคารกลางสหรัฐฯ ต่อตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง ชี้ให้เห็นว่ามาตรการผ่อนคลายนโยบายจะถูกนำมาใช้อย่างรวดเร็วเมื่อข้อมูลการจ้างงานแสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวอย่างชัดเจน ซึ่งจะเปิดโอกาสให้มีการลดอัตราดอกเบี้ยในภายหลัง

จากมุมมองเศรษฐศาสตร์มหภาค การคาดการณ์ที่ล่าช้านี้สะท้อนให้เห็นถึงการคงไว้ซึ่งกรอบการตัดสินใจที่ขึ้นอยู่กับข้อมูล ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน ความผันผวนของราคาน้ำมันและการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานก่อให้เกิดความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ และความระมัดระวังในระยะสั้นช่วยสร้างเสถียรภาพให้กับความคาดหวังของตลาด ท่าทีที่ผ่อนคลายของประธานคนใหม่บ่งชี้ว่า เมื่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ลดลงหรือข้อมูลเศรษฐกิจอ่อนแอลง การเปลี่ยนแปลงนโยบายอาจเกิดขึ้นเร็วกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ในปัจจุบัน นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับข้อมูลการจ้างงาน ดัชนีราคาผู้บริโภค และแถลงการณ์จากเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ในเวลาต่อมา เนื่องจากปัจจัยเหล่านี้จะกำหนดโดยตรงถึงอัตราและขนาดของการลดอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง

ต่อไปนี้คือการเปรียบเทียบไทม์ไลน์การลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ จาก Nomura Securities :

บทสรุปโดยบรรณาธิการ : การคาดการณ์ล่าสุดของ Nomura Securities เผยให้เห็นข้อจำกัดสองประการต่อความคาดหวังด้านนโยบายการเงินที่เกิดจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางและการเปลี่ยนแปลงบุคลากรในธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ท่าทีระมัดระวังในระยะสั้นช่วยจัดการความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ในขณะที่แนวโน้มโดยรวมของฝ่ายกำหนดนโยบายที่เอนเอียงไปทางผ่อนคลายทางการเงินเปิดโอกาสให้มีการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติมอย่างมีนัยสำคัญ ผู้เข้าร่วมตลาดจำเป็นต้องติดตามพัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ ข้อมูลการจ้างงาน และทิศทางนโยบายของประธานเฟดคนใหม่อย่างต่อเนื่อง เพื่อประเมินความเป็นไปได้ของการลดอัตราดอกเบี้ยและผลกระทบต่อราคาของสินทรัพย์ทางการเงินอย่างมีพลวัต