Theo APP, Nomura Securities đã hoãn kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất đến tháng 9 và tháng 12, với lý do rủi ro lạm phát gia tăng do xung đột ở Trung Đông. Nhà kinh tế trưởng của Nomura tại Mỹ, Jeremy Schwartz, cũng lưu ý rằng sự chậm trễ trong quá trình phê chuẩn ứng cử viên Chủ tịch Fed Kevin Warsh là một lý do khác để điều chỉnh lại thời gian cắt giảm lãi suất từ tháng 6 và tháng 9 như dự kiến trước đó. Mặc dù áp lực giá cả được coi là tạm thời, Fed có khả năng vẫn sẽ thận trọng trong ngắn hạn. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách vẫn duy trì lập trường nới lỏng, và Nomura dự đoán chủ tịch Fed mới sẽ ưu tiên nới lỏng chính sách đáng kể. Ông tuyên bố: "Các quan chức Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) duy trì lập trường nới lỏng và đã thể hiện phản ứng không đối xứng đối với bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy thị trường lao động suy yếu."

Sự điều chỉnh kỳ vọng này làm nổi bật tác động trực tiếp của các yếu tố địa chính trị đến đường lối chính sách tiền tệ. Xung đột ở Trung Đông đã đẩy giá năng lượng và hàng hóa lên cao, có khả năng làm trầm trọng thêm lạm phát nhập khẩu trong ngắn hạn và buộc Cục Dự trữ Liên bang phải tạm dừng các nỗ lực nới lỏng cho đến khi dữ liệu trở nên rõ ràng hơn. Trong khi đó, sự chậm trễ trong quá trình bổ nhiệm Kevin Warsh đã làm tăng sự bất ổn về chính sách, với thị trường đang chờ đợi tín hiệu từ ban lãnh đạo mới. Phân tích của Jeremy Schwartz nhấn mạnh rằng mặc dù áp lực lạm phát chỉ là tạm thời, các nhà hoạch định chính sách có xu hướng áp dụng cách tiếp cận thận trọng để tránh nới lỏng quá sớm có thể gây ra rủi ro lạm phát kép. Tuy nhiên, "phản ứng bất đối xứng" của các quan chức Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đối với sự suy yếu của thị trường lao động cho thấy các biện pháp nới lỏng sẽ được thực hiện nhanh chóng một khi dữ liệu việc làm cho thấy sự chậm lại rõ ràng, tạo ra dư địa đáng kể cho việc cắt giảm lãi suất sau đó.

Từ góc độ kinh tế vĩ mô, sự trì hoãn kỳ vọng này phản ánh việc tiếp tục áp dụng khuôn khổ ra quyết định dựa trên dữ liệu của Cục Dự trữ Liên bang . Trong bối cảnh hiện tại, sự biến động giá năng lượng và gián đoạn chuỗi cung ứng cùng nhau tạo ra rủi ro gia tăng lạm phát, và sự thận trọng trong ngắn hạn giúp ổn định kỳ vọng thị trường. Lập trường ôn hòa của chủ tịch mới cho thấy rằng một khi rủi ro địa chính trị giảm bớt hoặc dữ liệu kinh tế suy yếu, sự thay đổi chính sách có thể diễn ra nhanh hơn so với dự báo hiện tại của thị trường. Các nhà đầu tư nên tập trung vào các chỉ số việc làm, CPI và các tuyên bố từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, vì những yếu tố này sẽ trực tiếp quyết định tốc độ và quy mô thực tế của việc cắt giảm lãi suất.

Dưới đây là bảng so sánh mới nhất của Nomura Securities về lộ trình cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang:

Tóm tắt của biên tập viên : Dự báo mới nhất của Nomura Securities cho thấy hai yếu tố hạn chế chính sách tiền tệ do xung đột ở Trung Đông và những thay đổi nhân sự tại Cục Dự trữ Liên bang gây ra. Lập trường thận trọng trong ngắn hạn giúp kiểm soát rủi ro lạm phát, trong khi xu hướng ôn hòa chung của các nhà hoạch định chính sách tạo điều kiện cho việc nới lỏng đáng kể hơn nữa. Các nhà tham gia thị trường cần liên tục theo dõi các diễn biến địa chính trị, dữ liệu việc làm và định hướng chính sách của Chủ tịch Fed mới để đánh giá một cách năng động khả năng cắt giảm lãi suất và tác động của chúng đến giá cả tài sản tài chính.