จากรายงานของ APP นักกลยุทธ์ของ Morgan Stanley แนะนำให้นักลงทุนซื้อ พันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 5 ปี โดยตรงที่ อัตราผลตอบแทน 4.06% ข้อมูลจาก Tradeweb แสดงให้เห็นว่าอัตราผลตอบแทนที่ซื้อขายล่าสุด ของพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อายุ 5 ปี อยู่ที่ 4.022% พวกเขายังแนะนำให้นักลงทุนเดิมพันกับการเพิ่มขึ้น ของอัตราผลตอบแทนระหว่างพันธบัตรกระทรวงการคลังอายุ 7 ปีและ 30 ปี โดยเข้าซื้อที่ระดับ 71 จุดพื้นฐาน นักกลยุทธ์ระบุว่า "นับตั้งแต่วันที่ 27 กุมภาพันธ์ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นพร้อมกับราคาน้ำมัน แต่เราเชื่อว่าการเคลื่อนไหวของราคาล่าสุดของอัตราแลกเปลี่ยนเงินเฟ้อ CPI สหรัฐฯ อายุ 1 ปี/1 ปี สะท้อนให้เห็นถึงความเสี่ยงด้านลบที่เพิ่มขึ้นต่อการเติบโต ซึ่งเป็นแนวโน้มที่ดัชนีหุ้นเริ่มรับรู้" พวกเขาเชื่อว่าหากราคาน้ำมันยังคงสูงขึ้น ความเสี่ยงด้านลบต่อการเติบโตก็จะเพิ่มขึ้นอีก

หัวใจสำคัญของกลยุทธ์นี้อยู่ที่การแยกแยะระหว่างการเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนระยะสั้นที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงาน และการเปลี่ยนแปลงในความคาดหวังการเติบโตระยะกลางถึงระยะยาว ในขณะที่ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นได้ผลักดันให้เส้นอัตราผลตอบแทนโดยรวมสูงขึ้น แต่ราคาในตลาดแลกเปลี่ยนเงินเฟ้อบ่งชี้แล้วว่าความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการชะลอตัวทางเศรษฐกิจในอนาคตกำลังสะสมมากขึ้น สัญญาณที่มองไปข้างหน้าเช่นนี้สอดคล้องกับการปรับตัวของดัชนีหุ้นที่เกิดขึ้นพร้อมกัน ซึ่งชี้ให้เห็นว่านักลงทุนกำลังวางตำแหน่งตัวเองล่วงหน้าสำหรับความเสี่ยงขาลงที่อาจเกิดขึ้น นักกลยุทธ์ ของ Morgan Stanley เชื่อว่าในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน พันธบัตรกระทรวงการคลังอายุ 5 ปีเสนอจุดเข้าลงทุนที่น่าสนใจ: ผลตอบแทน 4.06% ไม่เพียงแต่จะล็อกรายได้จากดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเท่านั้น แต่ยังเปิดโอกาสให้มีกำไรจากส่วนต่างราคาหากความเสี่ยงด้านการเติบโตชัดเจนขึ้น ในขณะเดียวกัน การเดิมพันกับเส้นอัตราผลตอบแทนที่ชันขึ้นหมายความว่านักลงทุนคาดหวังผลตอบแทนระยะสั้นที่ค่อนข้างคงที่ ในขณะที่ผลตอบแทนระยะยาวจะมีศักยภาพในการเพิ่มขึ้นมากขึ้นเนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับการเติบโต การจัดสรรนี้จึงสามารถคว้าโอกาสที่เกิดขึ้นจากส่วนต่างระยะยาวที่กว้างขึ้นได้อย่างมีประสิทธิภาพ

จากมุมมองเศรษฐศาสตร์มหภาค แม้ว่าราคาน้ำมันที่เพิ่มสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องจะช่วยหนุนความคาดหวังเรื่องอัตราเงินเฟ้อในระยะสั้น แต่ก็ยังเพิ่มแรงกดดันด้านต้นทุนต่อเศรษฐกิจที่แท้จริง ซึ่งอาจส่งผลให้การบริโภคและความต้องการลงทุนลดลง แนวโน้มของการซื้อขายสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราเงินเฟ้อ CPI ระยะ 1 ปี/1 ปี สะท้อนให้เห็นถึงความขัดแย้งนี้โดยตรง โดยคาดการณ์ถึงการประเมินสองด้านของตลาด ทั้งในแง่ของลักษณะ "ชั่วคราว" ของอัตราเงินเฟ้อ และ "การลดลงอย่างต่อเนื่อง" ของการเติบโต ปฏิกิริยาที่อ่อนไหวของตลาดหุ้นยิ่งตอกย้ำประสิทธิภาพของกลยุทธ์นี้: หากราคาน้ำมันไม่ลดลง ความเสี่ยงของการเติบโตที่ลดลงจะกระจายจากสินค้าโภคภัณฑ์ไปยังภาคเศรษฐกิจที่กว้างขึ้น ทำให้พันธบัตรรัฐบาลระยะยาวมีความน่าดึงดูดใจในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยมากขึ้น ด้วยกลยุทธ์แบบผสมผสานนี้ นักลงทุนสามารถได้รับผลตอบแทนจากการถือครองพันธบัตรที่มีอัตราผลตอบแทนสูงขึ้นในปัจจุบัน พร้อมทั้งได้รับผลกำไรจากการเพิ่มขึ้นของมูลค่าเงินลงทุนในระหว่างที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น

ต่อไปนี้เป็นการเปรียบเทียบพารามิเตอร์สำคัญสำหรับกลยุทธ์การลงทุนในพันธบัตร ของ Morgan Stanley :

บทสรุปโดยบรรณาธิการ <br />คำแนะนำล่าสุดจากนักกลยุทธ์ของ Morgan Stanley เน้นย้ำถึงโอกาสเชิงโครงสร้างในตลาดพันธบัตร ท่ามกลางความผันผวนของราคาน้ำมันและความคาดหวังการเติบโตที่เปลี่ยนแปลงไป การผสมผสานระหว่างโอกาสในการซื้อพันธบัตรรัฐบาลอายุ 5 ปี และการคาดการณ์ว่าเส้นอัตราผลตอบแทนจะชันขึ้น จะช่วยให้นักลงทุนมีกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอที่สมดุลระหว่างผลตอบแทนและการป้องกันความเสี่ยง ผู้เข้าร่วมตลาดจำเป็นต้องติดตามแนวโน้มราคาน้ำมัน พลวัตของอัตราแลกเปลี่ยนเงินเฟ้อ และผลการดำเนินงานของดัชนีหุ้นอย่างต่อเนื่อง เพื่อปรับตำแหน่งการลงทุนและใช้ประโยชน์จากโอกาสการลงทุนที่เกิดขึ้นจากการเปลี่ยนแปลงของเส้นอัตราผลตอบแทน