Theo một báo cáo của APP, các chiến lược gia của Morgan Stanley đã khuyên các nhà đầu tư nên mua trực tiếp trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 5 năm với lợi suất 4,06%. Dữ liệu của Tradeweb cho thấy lợi suất giao dịch gần đây nhất của trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 5 năm là 4,022%. Họ cũng khuyến nghị các nhà đầu tư đặt cược vào đường cong lợi suất dốc hơn giữa trái phiếu kho bạc kỳ hạn 7 năm và 30 năm , bắt đầu ở mức 71 điểm cơ bản. Các chiến lược gia cho biết: "Kể từ ngày 27 tháng 2, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ đã tăng cùng với giá năng lượng, nhưng chúng tôi tin rằng diễn biến giá gần đây của hợp đồng hoán đổi lạm phát CPI Mỹ kỳ hạn 1 năm/1 năm phản ánh rủi ro giảm tăng trưởng ngày càng tăng - một xu hướng mà các chỉ số chứng khoán đang bắt đầu phản ánh." Họ tin rằng nếu giá năng lượng tiếp tục tăng, rủi ro giảm tăng trưởng sẽ còn gia tăng hơn nữa.

Cốt lõi của chiến lược này nằm ở việc phân biệt giữa sự gia tăng lợi suất ngắn hạn do giá năng lượng và những thay đổi trong kỳ vọng tăng trưởng trung và dài hạn. Mặc dù giá năng lượng cao đã đẩy đường cong lợi suất tổng thể lên, nhưng giá cả trên thị trường hoán đổi lạm phát đã cho thấy những lo ngại của thị trường về một sự suy thoái kinh tế trong tương lai đang tích lũy. Tín hiệu hướng tới tương lai này rất phù hợp với sự điều chỉnh đồng bộ của các chỉ số chứng khoán, cho thấy các nhà đầu tư đang chuẩn bị trước cho những rủi ro giảm giá tiềm tàng. Các chiến lược gia của Morgan Stanley tin rằng trong môi trường hiện tại, trái phiếu kho bạc kỳ hạn 5 năm mang lại điểm vào lệnh hấp dẫn: lợi suất 4,06% không chỉ đảm bảo thu nhập lãi suất cao hơn mà còn tạo ra dư địa cho lợi nhuận vốn nếu rủi ro tăng trưởng trở nên rõ ràng hơn. Đồng thời, việc đặt cược vào một đường cong lợi suất dốc hơn có nghĩa là các nhà đầu tư kỳ vọng lợi suất ngắn hạn tương đối ổn định, trong khi lợi suất dài hạn sẽ có tiềm năng tăng cao hơn do những lo ngại về tăng trưởng. Sự phân bổ này nắm bắt hiệu quả các cơ hội phát sinh từ sự gia tăng chênh lệch kỳ hạn.

Từ góc độ kinh tế vĩ mô, trong khi việc giá năng lượng tiếp tục tăng hỗ trợ ngắn hạn cho kỳ vọng lạm phát, nó cũng làm gia tăng áp lực chi phí lên nền kinh tế thực, có khả năng kìm hãm nhu cầu tiêu dùng và đầu tư. Xu hướng giao dịch hoán đổi lạm phát CPI 1 năm/1 năm phản ánh trực tiếp mâu thuẫn này—nó dự đoán đánh giá kép của thị trường về cả tính chất "tạm thời" của lạm phát và sự "suy giảm dai dẳng" trong tăng trưởng. Phản ứng nhạy bén của thị trường chứng khoán càng chứng minh tính hiệu quả của chiến lược: nếu giá năng lượng không giảm, rủi ro suy giảm tăng trưởng sẽ lan rộng từ hàng hóa sang nhiều lĩnh vực kinh tế hơn, củng cố sức hấp dẫn của trái phiếu chính phủ dài hạn như một tài sản trú ẩn an toàn. Thông qua chiến lược kết hợp này, các nhà đầu tư có thể hưởng lợi từ lợi suất cao hiện tại đồng thời thu được thêm lợi nhuận từ sự tăng giá vốn trong giai đoạn đường cong lợi suất dốc lên.

Dưới đây là bảng so sánh các thông số chính trong chiến lược trái phiếu của Morgan Stanley :

Tóm tắt của Biên tập viên <br />Các khuyến nghị mới nhất từ các chiến lược gia của Morgan Stanley nhấn mạnh các cơ hội mang tính cấu trúc trên thị trường trái phiếu trong bối cảnh giá năng lượng biến động và kỳ vọng tăng trưởng thay đổi. Sự kết hợp giữa việc mua vào trái phiếu kho bạc kỳ hạn 5 năm và đặt cược vào đường cong lợi suất dốc hơn sẽ cung cấp cho các nhà đầu tư một chiến lược danh mục đầu tư cân bằng giữa lợi nhuận và phòng ngừa rủi ro. Những người tham gia thị trường cần liên tục theo dõi xu hướng giá năng lượng, động thái hoán đổi lạm phát và hiệu suất chỉ số chứng khoán để điều chỉnh linh hoạt vị thế của mình và tận dụng các cơ hội đầu tư phát sinh từ sự biến động của đường cong lợi suất.