ตลาดน้ำมันดิบระหว่างประเทศประสบกับความผันผวนอย่างมากในช่วงเวลาซื้อขายในเอเชียเมื่อวันพุธ โดยราคาน้ำมันดิบ WTI ร่วงลงจากระดับสูงสุดระหว่างวัน อย่างรวดเร็ว ลดลงต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ จากระดับเหนือ 108 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นการลดลงมากที่สุดในวันเดียวตั้งแต่เริ่มความขัดแย้งในปัจจุบัน ปัจจัยหลักที่กระตุ้นให้เกิดการปรับราคาอย่างรวดเร็วนี้คือ การประกาศของประธานาธิบดีทรัมป์แห่งสหรัฐฯ ที่จะระงับปฏิบัติการทางทหารต่ออิหร่านเป็นเวลาสองสัปดาห์ ซึ่งเป็นการตัดสินใจที่ช่วยลดความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นก่อนหน้านี้ในตลาดลงอย่างมาก

นักวิเคราะห์ตลาดพลังงานบางรายชี้ให้เห็นว่า "ตลาดได้คาดการณ์ถึงการระงับการดำเนินงานไว้แล้ว ดังนั้นเมื่อข่าวออกมา ราคาน้ำมันจึงมีแนวโน้มที่จะลดลงอย่างรวดเร็วกว่าที่คาดไว้"

ที่จริงแล้ว ราคาน้ำมันได้ลดลงมาตลอดทั้งวันก่อนที่จะมีการประกาศอย่างเป็นทางการ ผู้เข้าร่วมตลาดค่อยๆ เห็นพ้องกันว่าท่าทีด้านนโยบายอาจเกี่ยวข้องกับการ "ขยายกำหนดเวลา" อีกครั้ง ในเหตุการณ์ที่คล้ายคลึงกันก่อนหน้านี้ คำแถลงที่แข็งกร้าว มักมาพร้อมกับการผ่อนคลายนโยบายใกล้กับกำหนดเวลา ซึ่งทำให้กองทุนต่างๆ เข้าซื้อสินทรัพย์เสี่ยงล่วงหน้า ส่งผลให้ราคาน้ำมันกลับขึ้นไปอยู่ในระดับเดิม

ในขณะเดียวกัน ความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงก็ฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญ โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นพร้อมกัน รวมถึงสัญญาซื้อขายล่วงหน้า S&P 500 และ Nasdaq ซึ่งสะท้อนให้เห็นถึงความกังวลของตลาดเกี่ยวกับการทวีความรุนแรงของความขัดแย้งที่ลดลงอย่างเห็นได้ชัด ความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์ต่างๆ นี้ยิ่งเพิ่มแรงกดดันให้ตลาดน้ำมันดิบปรับตัวลง

จากมุมมองด้านอุปสงค์และอุปทาน สาเหตุหลักของการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันในรอบนี้มาจากภาวะช็อกด้านอุปทาน ในช่วงที่เกิดความตึงเครียดในตะวันออกกลาง การขนส่งทางเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซหยุดชะงัก ส่งผลกระทบอย่างมากต่อตลาดพลังงานโลก ช่องแคบฮอร์มุซเป็นเส้นทางขนส่งน้ำมันดิบทางทะเลประมาณ 20% ของโลก และข้อจำกัดชั่วคราวนี้ถือเป็นหนึ่งในภาวะช็อกด้านอุปทานที่รุนแรงที่สุดในรอบหลายปีที่ผ่านมา บางสถาบันประเมินว่าภายในสิ้นเดือนเมษายน โลกอาจสูญเสีย ปริมาณน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์กลั่นไปเกือบ 1 พันล้านบาร์เรล

แม้ว่าราคาน้ำมันดิบ WTI จะลดลงอย่างมาก แต่ก็ยังสูงกว่าระดับก่อนเกิดความขัดแย้งประมาณ 55% ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดยังคงรักษาระดับความเสี่ยงไว้ได้ในระดับหนึ่ง สาเหตุหลักมาจากสองปัจจัย: ประการแรก การหยุดยิงเป็นเพียงข้อตกลงชั่วคราว และยังคงมีความแตกต่างที่สำคัญระหว่างทั้งสองฝ่าย ประการที่สอง โครงสร้างพื้นฐานได้รับความเสียหายอย่างรุนแรง และแม้ว่าจะบรรลุข้อตกลงระยะยาวได้ การฟื้นตัวของอุปทานก็ต้องใช้เวลา

รายงานการวิเคราะห์ของหน่วยงานด้านพลังงานชี้ให้เห็นว่า "แม้ว่าการหยุดยิงจะดำเนินไปอย่างราบรื่น การฟื้นตัวของกำลังการผลิตอาจล่าช้าไปหลายเดือน และการเติมเต็มช่องว่างด้านอุปทานในระยะสั้นจะเป็นเรื่องยาก"

จากมุมมองของความคาดหวังของตลาด โครงสร้างราคาล่วงหน้าในปัจจุบันสะท้อนให้เห็นถึงแรงกดดันขาลงในระดับหนึ่งแล้ว โดยทั่วไปตลาดคาดการณ์ว่าหากการหยุดยิงยังคงดำเนินต่อไป ราคาน้ำมันกลางอาจค่อยๆ ลดลง อย่างไรก็ตาม ในขณะเดียวกัน ตลาดยังคงพึ่งพาการฟื้นตัวของการขนส่งทางเรืออย่างแท้จริง ไม่ใช่แค่สัญญาณนโยบาย หากการขนส่งทางเรือในช่องแคบฮอร์มุซไม่สามารถกลับไปสู่ระดับใกล้เคียงปกติได้ ราคาน้ำมันก็จะยังคงได้รับการสนับสนุนต่อไป

จากมุมมองทางเทคนิค กราฟรายวันแสดงให้เห็นว่าราคาน้ำมันได้เข้าสู่ช่วงการรวมตัวในระดับสูงหลังจากพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว และตอนนี้ได้ลดลงมาอยู่ใกล้ระดับแนวรับ สำคัญ ระดับ 90 ดอลลาร์เป็นระดับแนวรับที่สำคัญ การทะลุลงต่ำกว่าระดับนี้อย่างเด็ดขาดอาจกระตุ้นให้เกิดการเทขายตามแนวโน้ม ซึ่งจะเปิดโอกาสให้ราคาลดลงต่อไปอีก แนวต้านกระจุกตัวอยู่รอบๆ บริเวณ 108 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่เคยยับยั้งการดีดตัวขึ้นของราคาหลายครั้งก่อนหน้านี้ จากมุมมองด้านโมเมนตัม โมเมนตัมขาขึ้นอ่อนตัวลงอย่างชัดเจน และตลาดได้เข้าสู่ช่วงปรับสมดุลหลังจากปลดปล่อยอารมณ์ที่อัดอั้นไว้ เมื่อพิจารณากราฟ 4 ชั่วโมง ราคาแสดงให้เห็นรูปแบบการรวมตัวทางเทคนิคหลังจากลดลงอย่างรวดเร็วในระยะสั้น หากการดีดตัวขึ้นไม่สามารถทะลุ 108 ดอลลาร์ได้ ตลาดมีแนวโน้มที่จะยังคงอยู่ในช่วงการรวมตัวที่อ่อนแอ เมื่อสามารถกลับมาทรงตัวเหนือระดับนี้ได้อีกครั้ง อาจจะทดสอบ ระดับแนวต้านสูงสุดก่อนหน้านี้ที่ 116 ดอลลาร์อีกครั้ง

ความขัดแย้งหลักในตลาดปัจจุบันอยู่ที่การทำงานร่วมกันระหว่างอารมณ์ความรู้สึกและปัจจัยพื้นฐาน ในด้านหนึ่ง การหยุดยิงในระยะสั้นได้ช่วยลดเบี้ยประกันความเสี่ยงลง ในอีกด้านหนึ่ง ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการฟื้นตัวของอุปทานจำกัดศักยภาพในการลดลงของราคาน้ำมันที่รุนแรงขึ้น ดังนั้น หลังจากที่อารมณ์ความรู้สึกค่อยๆ จางหายไป ตลาดจะกลับเข้าสู่ตรรกะของปัจจัยพื้นฐานด้านอุปสงค์และอุปทาน และความผันผวนอาจยังคงสูงในระยะสั้น

สรุปโดยบรรณาธิการ : โดยรวมแล้ว การลดลงอย่างรวดเร็วของราคาน้ำมันเมื่อเร็วๆ นี้ ส่วนใหญ่เกิดจากการผ่อนคลายความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ชั่วคราว ซึ่งโดยพื้นฐานแล้วหมายถึงการปลดปล่อยค่าพรีเมียมความเสี่ยงอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม ในมุมมองระยะกลางถึงระยะยาว ความไม่แน่นอนเกี่ยวกับปัญหาการหยุดชะงักของอุปทานและการฟื้นตัวของเส้นทางการขนส่งที่สำคัญจะยังคงเป็นปัจจัยสนับสนุนราคาน้ำมันอย่างมีนัยสำคัญ ในระยะสั้น การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันจะผันผวนซ้ำๆ ตามความคืบหน้าของการเจรจาหยุดยิง หากการเจรจาล้มเหลวหรือการฟื้นตัวของการขนส่งไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง ตลาดอาจประเมินความเสี่ยงใหม่ ซึ่งจะผลักดันราคาให้สูงขึ้นอีกครั้ง ในอนาคต นักลงทุนควรให้ความสำคัญกับการฟื้นตัวของอุปทานและการเปลี่ยนแปลงระดับสินค้าคงคลัง เนื่องจากสิ่งเหล่านี้จะเป็นตัวกำหนดว่าราคาน้ำมันจะเข้าสู่ช่วงขาลงหรือรักษาระดับการรวมตัวในระดับสูงต่อไป